黄仁勋辞职，AI领域的“最大金主”随之消失

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黄仁勋的意外辞职，不仅标志着英伟达一个时代的结束，也使得整个 AI 创业生态系统中最重要的资金来源面临重大不确定性。在过去三年中，英伟达在黄仁勋的领导下向 AI 初创公司、云计算服务商及前沿 AI 实验室投入了超过 1400 亿美元，成为这一行业不可或缺的“最大金主”。如今，随着这位创始人的离开，这条资金通道的未来能否持续，市场也在重新评估。

在黄仁勋辞职的消息传出后的周四（11 月 12 日），英伟达的股价一度下跌近 7%，而在过去两周内累计跌幅已超过 25%。与此同时，与英伟达相关的新兴云计算公司 CoreWeave 和 Iren 的股价当天也下跌了约 7%。据科技媒体 The Information 报道，风险投资者、初创企业创始人和半导体行业高管普遍认为，英伟达将减缓其激进的投资步伐——仅在今年的前两个月，该公司就已经投入了 1400 亿美元，其中包括大规模的信贷担保。

此外，华尔街见闻的文章指出，英伟达与六大资产管理机构联合设立的 5000 亿美元 AI 计算基础设施融资平台，在黄仁勋离职之前就已经面临诸多问题，现在前景更加不明朗。在他的引导下，英伟达被誉为“AI 的中央银行”，通过持股和提供保障支持，为这一仍处于早期阶段的行业树立信心。然而，随着黄仁勋因婚外情丑闻被迫辞职，该平台的推进失去了关键推动力。

华尔街见闻的文章提到，周四英伟达宣布黄仁勋辞去公司总裁、首席执行官及董事职务，立即生效。公司首席财务官 Colette Kress 暂时接任 CEO。据 The Information 报道，熟悉英伟达投资决策的人士表示，Kress 曾多次对黄仁勋推行的交易提出异议，其风格明显偏向保守，预计不会以与黄仁勋相同的速度推进交易。

根据 The Information 的报道，已签署法律合同的投资预计不会受到影响。安全超级智能公司 Safe Superintelligence（英伟达计划投资 50 亿美元）及前 OpenAI 首席技术官 Mira Murati 创办的 Thinking Machines Lab（英伟达计划投资约 25 亿美元，占该公司 40 亿至 50 亿美元融资轮次的一半），据接近这两家公司的人士透露，相关合同几个月前已签署，预计投资将如期进行。

然而，仍在谈判阶段的交易则可能面临更大的不确定性：

据 The Information 报道，黄仁勋在英伟达的投资决策中高度介入。他会亲自与创始人会面，一旦发现感兴趣的初创企业有其他潜在投资方，便会迅速出手。英伟达通常不主导融资轮次或设定估值，但往往会开出最大的一张支票。

报道称，一位投资了多家接受英伟达投资的初创企业的投资者表示：

黄仁勋还习惯于推动员工以速度优先，而非进行充分的尽职调查，熟悉英伟达投资运作的人士表示。预计在 Kress 接任后，这一风格将发生显著变化。

此外，华尔街见闻的文章指出，今年 8 月，身着标志性皮夹克的黄仁勋在电视镜头前与 Apollo Global Management、贝莱德、黑石、Brookfield Asset Management、高盛和 KKR 的高管们共同宣布建立一个目标规模高达 5000 亿美元的 AI 计算基础设施融资平台。然而，自那次高光亮相以来，该平台至今尚未促成一笔交易的完成。

据彭博社报道，知情人士透露，在过去几个月未能促成任何交易后，英伟达最近一个月来已面临来自部分客户和华尔街合作伙伴的压力，要求其提高融资保障比例。英伟达目前承诺提供的“剩余价值支持协议”上限为交易规模的 25%，低于竞争对手博通的水平，这一差距被认为是阻碍交易落地的关键因素之一。据知情人士称，英伟达最早可能要到明年 1 月才能宣布任何交易。

博通已通过与 Apollo 和黑石共同建立的“AI XPV”平台率先完成此类交易——今年 5 月，博通为一笔 350 亿美元的债务交易提供了 300 亿美元的兜底，支持 Anthropic 租赁博通与谷歌旗下 Alphabet 联合生产的 TPU 芯片；根据博通提交的 8-K 文件，博通还将为另一笔 630 亿美元的交易提供约 72.5%（约 430 亿美元）的兜底支持。相比之下，英伟达仅承诺 25%的兜底比例，差距明显。

据 The Information 报道，Kress 今年 59 岁，2013 年加入英伟达，曾担任思科某部门 CFO 及微软财务高管。她是除黄仁勋之外唯一定期出席英伟达季度财报电话会议的高管，在投资界具有一定知名度。

然而，Kress 面临的挑战远不止于投资节奏的调整。根据 The Information 的报道，一位购买英伟达芯片的云计算提供商高管表示，黄仁勋离职带来的不确定性，正促使该公司考虑转向谷歌或 AMD 等其他芯片供应商——此前该公司曾考虑过多元化采购，但因担心得罪黄仁勋而作罢。

在华盛顿层面，黄仁勋此前与特朗普政府关系密切，积极游说放宽芯片出口限制。Kress 接任后，英伟达在政策层面的影响力能否继续保持同样令人担忧。据 The Information 报道，国会两党议员已开始呼吁对英伟达芯片实施更严厉的出口管制，相关立法可能在未来几周内作为《国防授权法案》的一部分通过。

据 The Information 报道，AMD 和博通等竞争对手并不具备英伟达过去一年向云计算服务商和数据中心开发商提供大规模信贷担保的能力，但这一优势在黄仁勋之后是否还能继续延续，目前仍不明朗。

“英伟达一直依靠其资产负债表推动大量投资，”金融咨询机构 Seda Experts 董事总经理、前美国银行股权资本市场银行家 Craig Coben 表示，“没有黄仁勋掌舵，公司能否维持这种极具激进的交易节奏？”

来源：Odaily星球日报