比特币跌至68,307美元，创三个月新低，AI资金流出未能回流加密市场

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本文来源于TradingNEWS，作者为Itai Smidt

在北京时间11月13日，比特币价格跌破7万美元，最低达到68,307美元，24小时内跌幅达到7%，创下自8月19日以来的新低。周线表现也相当疲弱，相较于上周同日，比特币下跌了15%，预计将录得连续六周的跌势。

此次价格下跌的原因并非源于加密市场内部。美东时间上午8:59，英伟达（NVDA）宣布其首席执行官黄仁勋辞职，该消息立刻影响了市场，英伟达开盘就下跌14%，随后抛售蔓延至所有与AI相关的资产。比特币在公告发布后迅速跌破73,000美元，并在开盘一小时内失守72,000美元，触及自8月以来的最低点。

此次交易的跨资产特征显而易见。纳斯达克综合指数下跌0.63%，报25,306.18点；黄金价格下跌3.39%，报3,864.80美元；比特币的跌幅为3.41%。当避险资产与风险资产在同一时间段内出现相似的跌幅，市场并不是在风险偏好与规避之间做出选择，而是全面抛售那些不产生收益的资产，因为10年期美债的收益率已达到5.07%。

本文的论点在于，比特币并非是数字黄金，而是一种高贝塔流动性资产。黄仁勋的辞职虽然是引爆点，但其背后的根本动因在于现货ETF的机构资金流出、稳定币基数的萎缩，以及使得持有零息资产的实际利率上升。在这三项因素中，至少有一个需要得到改善，反弹才能得以实现。

尽管当前市场形势严峻，但反弹的可能性依然存在，路径也较为明确。比特币价格已跌至布林带下轨以下，盘中动能显著超卖。如果能够收复76,230至78,905美元的均线区间，上轨82,700美元将成为新目标。然而，资金流向的转变是达成这一目标的前提。

英伟达的辞职通过三条渠道影响了比特币市场，且周四早上这三条渠道同时发挥作用。

首先是纯粹的相关性。2026年大部分时间，比特币与纳斯达克交易的风险结构相同，英伟达则位于这一结构的中心。当全球市值第二大的公司开盘下跌14%，市值自周日以来蒸发超过5500亿美元时，所有与成长资产相关的杠杆多头组合的估值都会受到影响。

其次是加密市场的内在联系。代币化股票的敞口如今在加密衍生品市场全天候交易。在辞职公告发布后数分钟内，某链上交易所的NVDA永续合约暴跌12%至160.99美元。一位持有近1万张NVDA合约的多头被强制平仓，损失达到154万美元，另一个价值3100万美元的仓位也出现浮亏。这些损失对同时持有比特币和以太坊的保证金账户造成了影响。在抵押品减值的情况下，平台不得不出售其他资产以补充保证金。

第三条影响是资金流动方面。英伟达一直利用资产负债表为其自研芯片相关基础设施融资，包括3月对新云厂商Nebius（NBIS）的20亿美元投资。市场已经开始对这种融资模式产生质疑。临时CEO上任后，投资者开始担忧这些融资承诺是否会缩减。任何收缩都会影响AI基础设施的融资，而今年流入加密市场的投机资金已转向AI交易。如果AI市场出现波动，这部分资金将不会回流至比特币，而是整体撤出风险资产。

周四的数字显示了这一趋势。CoreWeave（CRWV）一度下跌13.6%，Nebius下跌16.2%。存储芯片制造商SanDisk（SNDK）下跌6%，报8.5%。与AI资本杠杆相关度较高的股票表现最差，比特币也随之下跌。

有一个重要细节值得注意：股市内部存在AI的轮动，而非脱离AI。Broadcom（AVGO）上涨5.6%，AMD上涨3.7%，交易员们在押注英伟达的竞争对手。而加密市场却没有这样的轮动选项——不存在能够吸引资金的“比特币界的Broadcom”。股票市场能够避开冲击，但在加密市场则直接导致抛售。

英伟达11月17日的财报如今也成为加密市场的催化剂。如果临时CEO Colette Kress能够交出一份良好的财报，将有助于稳定AI市场，此时比特币的相关性也将助其一臂之力。

比特币面临的持续压力主要来自华尔街的资金流动。美国现货比特币ETF在周三（11月11日）净流出2.999亿美元，已是连续第五个交易日出现赎回。这轮赎回自11月5日开始，至今已抽走14.4亿美元。周三的流出是周二的3.2倍——在经历了一天的减缓后，卖压再度加速，前一天该类别的流出仅为9500万美元。

损失主要集中在iShares Bitcoin Trust（IBIT）。周三，该基金流出2.6973亿美元，占当日总流出的近90%。Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）流出3913万美元。当天唯一出现流入的是摩根士丹利比特币ETF（MSBT），流入896万美元，规模不足以改变整体情况。

IBIT的连续流出已持续更长时间。这只基金自10月30日起，连续九个交易日净流出，累计达到20亿美元。最大的单日流出发生在11月2日和11月6日，分别为4.053亿美元和4.03亿美元。当前IBIT仍有587.1亿美元的净资产，自成立以来的累计净流入为645.4亿美元。这意味着大量持有者仍在场，但在71,393美元的价格上，其中越来越多的部分处于浮亏状态。

周度数据显示市场潮流的迅速转变。截至11月7日当周，净流出为12.8亿美元，成为自6月底以来最大的单周流出，导致2026年以来的总流量降至约-9.14亿美元。这也是自2024年1月推出现货产品以来，该类别首次有望录得全年净流出。10月已经损失了5.15亿美元。

类别的总量揭示了事态的严重性。现货比特币ETF持有937亿美元的净资产，占比特币市值的6.24%，约125万枚BTC，累计净流入551亿美元。以太坊ETF同样面临流出，11月11日净流出1.4481亿美元。

预测的逻辑相对简单。ETF的需求是2024和2025年上涨期间吸收矿工供给和长期持有者出售的边际买家。现阶段，这位买家在抛售，订单簿必须在更低价格上清理。赎回的减缓将是市场见底的第一个信号；而真正转变为净流入，才是达到82,700美元目标所需的条件。

周四美股收盘后公布的流动数据，将显示黄仁勋的事件是否使IBIT进入连续第十个流出日。

衍生品市场加速了此次下跌。24小时内，加密清算总额超过14.6亿美元，其中多头占比达13亿。英伟达公告后的20分钟内，交易所强制平掉了价值1.25亿美元的多头杠杆，正当比特币突破72,000美元时。

这些数据揭示了谁被套住。本周早些时候，试图抄底74,000美元并押注周三AI反弹行情会延续到加密市场的交易员，被市场所埋没。杠杆集中

来源：Odaily星球日报