两年半的探索与反思：一个SocialFi项目的失败总结

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原文编译：Luffy，Foresight News

Fantasy 项目关停的决定并不是一时的冲动，而是经过几个月的深思熟虑。我们与信任的伙伴进行了广泛的交流，探讨了多种可能的发展方向，最终达成共识：我们缺乏足够的信心去继续推进。因此，我们决定负责任地结束这一切，让它有个体面的收场。

本文是一份反思总结，记录了我们的构建历程、失败原因，以及我们在这一过程中对社交产品、加密货币和代币的全新认识。我们并非是第一个进入这一赛道的团队，也绝不会是最后一个。如果我们的经验能帮助后来的团队避开我们曾经遇到的陷阱，那么这段创业旅程就有了意义。

在过去的两年半中，Fantasy 始终依靠自身的营收实现自给自足。尽管项目最初得到了 Dragonfly 的560万美元融资支持，但团队在运营过程中始终未动用任何投资资金，这在加密赛道中是非常罕见的，我们对此感到自豪。

总体来看，Fantasy 给予社区的回报远远超过了从社区获得的收益，这也是项目最宝贵的成就之一。

我们成功打造了社交加密领域内传播度高、用户粘性强的热门产品。我们创新推出了行业心智影响力评分、社交图谱预测市场、轻量化免费游玩模式等新机制。

尽管我们始终保持快速迭代和高效推出产品的节奏，但依然未能突破发展瓶颈。

我们的失败原因归结于一个核心问题：我们试图在一个并非为加密货币设计的基础上推动其发展。

集换式卡牌游戏本身具备成熟的商业逻辑，诸如《万智牌》、《宝可梦》和《游戏王》等顶尖娱乐 IP 在全球范围内享有盛誉。玩家热衷于卡牌的收集、交易与对战，受众基数庞大。

然而，所有加密卡牌游戏最终都未能逃脱失败的命运，从 TopShot、Sorare 到如今的我们，这绝非偶然，而是赛道结构性缺陷所致。

传统卡牌游戏的核心逻辑是“先做游戏，再做周边产品”。玩家购买卡牌的初衷是为了体验对战的乐趣，卡牌所带来的金融溢价是游戏玩法成熟、社区生态壮大后自然产生的结果，而非用户进入的主要目的。

而加密卡牌游戏则完全颠覆了这一逻辑：卡牌首先成为金融投机的对象，游戏乐趣被置于次要地位。吸引到的并非热爱游戏的玩家，而是寻求通过卡牌炒作获利的投机者，这两类人群的需求截然不同。

一旦项目在一开始就彻底金融化，后续的所有运营决策都会受到限制：无法自由优化游戏玩法，任何规则调整都会直接影响卡牌价格；不敢轻易推出全新游玩模式，以免引发社区利益的重新分配。最终，团队不再专注于打磨游戏内容，而被迫转变为金融盘面管理者，这正是我们深陷的行业困境。

我们早已意识到这一问题，并全力尝试打破僵局。我们推出了竞技场模式以降低资产持有门槛，搭建轻量化流量引流渠道，开放免费游玩入口，甚至放弃了 NFT 资产体系，全面转型为社交预测市场玩法。每一次调整都是为了回归“游戏为本”的初心，但始终未能扭转整体颓势。

与此同时，Blast 生态的退潮更是加剧了我们的发展困境。那时 Blast 的热度空前，大批用户涌入 Fantasy，只为期待传闻中的丰厚生态空投。项目主网上线的首月，营收达到了历史高峰，占据了项目全生命周期的70%收入。

开局即巅峰的走势使得后续所有运营都陷入下滑趋势。团队不再稳步布局长期增长，只能被动应对热度褪去后的流量与热度回落。

这种行业通病在加密领域随处可见。社交代币的初衷是重塑创作者与粉丝之间的联系，如今所有相关尝试几乎均以失败告终，原因如出一辙：真正的粉丝追随创作者，是因为认可其作品、理念与社群氛围，而非单纯追逐利益。

一旦在粉丝与喜欢的内容之间嵌入代币的涨跌行情，纯粹的情感联结便会被扭曲。社群中最活跃的参与者，也可能从忠实粉丝转变为短线交易者。

这不仅是细枝末节的小问题，而是制约赛道发展的核心症结。

加密行业擅长设计激励机制，以凝聚各方参与者的共识，这是其核心优势。然而，行业普遍存在一个误区：简单地在传统互联网产品、游戏和社交社群上叠加金融属性，就能实现业态升级。

事实正好相反，叠加金融属性只会彻底改变产品的本质，绝大多数情况下，还会削弱产品原本的核心价值。

想要在传统互联网生态中复刻加密产品并实现规模化发展根本行不通，金融属性从来只是附加功能，会直接重塑用户群体结构与用户的入场初衷。

这种逻辑不仅适用于终端产品，同样适用于加密创业公司本身。

我们团队始终未发行项目的原生代币，尽管多次考虑过，但最终都选择放弃。原因很简单：在项目未能达到实质性发展里程碑之前，发行代币本身就是一种不负责任的行为。市场上95%的代币在上线后价格一路走低，明知结局仍然发币割韭菜的行为我们坚决抵制。

纵观本轮行业周期内各类代币发行项目，我愈加认定绝大多数项目的代币发行机制本身就存在严重漏洞。

在没有成型产品和稳定市场需求的阶段，随意发行代币，本身就是错误之举。从前我认为传统金融监管过于严苛，而如今才彻底理解其底层逻辑：严格监管是为了保护普通投资者，避开尚未具备商业化实力的初创项目。而加密行业则直接跳过这层风控筛选，整个赛道因此付出了沉重代价。

在产品市场契合度尚未得到验证的情况下匆忙发行代币，对项目而言百害而无一利。发币后，团队员工的注意力纷纷转向币价的涨跌，普通用户也只关注行情波动，所有人都无心深耕产品研发，项目因此陷入停滞。

即便是拥有真实营收、稳步发展的优质项目 Across Protocol，也公开表示发行代币带来的负面影响远大于实际价值，这一结论值得全行业深思。

本轮周期中表现稳健的优质代币项目均属特例，而非行业常态：Hyperliquid、Pump、Jupiter 等项目，都是在构建成熟商业体系、实现稳定营收后，才通过平台利润进行代币回购赋能，具备充分实力后才发行代币，拥有真正的发币底气。

去中心化物理基础设施赛道（DePIN）算是为数不多的结构性例外，但早期大批 DePIN 项目上线时估值虚高，放到如今市场根本无法立足，且赛道至今仍未出现公认的长期成功标杆案例。

来源：Odaily星球日报