拼多多旗下支付机构付费通股权出售，整体估值接近10亿

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根据移动支付网的报道，上海联合产权交易所最近发布了支付机构股权转让项目，其中涉及上海付费通支付服务有限公司（简称“付费通”）的0.6954%股权，转让底价为678.71万元，转让方为中邮资本管理有限公司（简称“中邮资本”）。根据这一底价，付费通的最新整体估值约为9.76亿元。

付费通成立于2003年，并在2011年5月获得由人民银行发放的《支付业务许可证》，与支付宝和财付通同为首批获得支付牌照的机构。最初，付费通的业务范围涵盖互联网支付、移动电话支付、固定电话支付及银行卡收单等。2024年，支付业务类型进行了调整，付费通的业务范围变更为“储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（上海市）、支付交易处理Ⅰ类（全国）”。

自2020年起，电商巨头拼多多通过其关联公司上海易翼信息科技有限公司（简称“上海易翼”）逐步增持付费通的股权，目前其持股比例已提升至93.89%。预计在2026年上半年，付费通的牌照将完成换证，并有效期将变更为“长期”。尽管付费通在形式上保持独立的支付牌照主体，但在业务上却与拼多多紧密结合。付费通不仅需要服务于拼多多的交易场景，同时作为独立持牌机构，需满足监管对公司治理、合规风险控制及系统安全的要求。

从付费通的股东结构来看，除了上海易翼外，其他股东还包括上海市信息投资股份有限公司（持股4.7192%）、上海亿通国际股份有限公司（持股0.6954%）及此次转让的中邮资本。中邮资本是中国邮政集团有限公司的全资子公司，作为国有独资企业，出售付费通的股权是为了实施中邮体系内加快股权优化整合的政策。对于拥有万亿总资产、涵盖邮储银行、中邮保险、中邮证券和中邮消金的邮政体系来说，支付机构的这小部分股份既未能带来业务协同，也无法提供并表收益，因此被视为“低效参股”。近年来，国资委持续推进对央企非主业、非优势业务的清理，这类小股权的处理成为国有集团资本运营部门的首选清理对象。值得注意的是，相较于之前的股权交易，付费通现有的9.76亿元整体估值略有上涨。

回顾历史，2020年11月，付费通的前股东上海信投、银联商务与上海水务共计转让26.817%股权，成交金额为2.37亿元，对应的总估值为8.83亿元；

2023年11月，付费通的前股东天翼电子商务以3280万元成交其3.6909%股权，估值为8.89亿元；

2025年5月，现股东上海市信息投资股份有限公司再次挂牌13%股权，底价为1.17亿元，对应的总估值为9亿元。

在过去六年中，付费通的整体估值从8.83亿元上涨至9.76亿元，增幅超过10%。在当今市场中，估值上升的支付机构并不多见。付费通的情况相对特殊，买家为拼多多，而卖方多为国企。转让项目还披露了付费通2025年度的审计报告数据。预计到2025年，付费通的营业收入将达到10.59亿元，但净利润仅为32.67万元；而在2026年上半年，营业收入为5.70亿元，净利润则出现了亏损2713万元。

需要指出的是，2026年4月30日，上海市高新技术企业认定指导小组发布公告，撤销了付费通在2020年度和2023年度的高新技术企业资格。一旦高企资格被取消，企业所得税率将从15%回升至25%，过去享受的税收优惠年度也需补缴差额，这或许是导致付费通上半年亏损的主要原因。此外，关于“原股东是否放弃优先购买权”的问题，项目资料明确表示“有人不放弃”，不排除上海易翼可能会继续行使优先购买权，进一步增持付费通的股份。