拼多多旗下付费通支付机构股权转让，估值接近10亿元

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根据移动支付网的报道，上海联合产权交易所最近发布了支付机构股权转让项目，涉及上海付费通支付服务有限公司（以下简称“付费通”）的0.6954%股份，转让底价为678.71万元，转让方为中邮资本管理有限公司（简称“中邮资本”）。按照这一底价计算，付费通的整体估值约为9.76亿元。

付费通成立于2003年，并于2011年5月获得了人民银行颁发的《支付业务许可证》，成为首批获得支付牌照的机构之一，与支付宝和财付通并列。最初，付费通的业务涵盖互联网支付、移动电话支付、固定电话支付及银行卡收单等。经过2024年的支付业务类型调整后，付费通的业务范围变更为“储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（上海市）、支付交易处理Ⅰ类（全国）”。

自2020年起，电商巨头拼多多通过其关联公司上海易翼信息科技有限公司（简称“上海易翼”）逐步增持付费通的股份，目前已达到93.89%。到2026年上半年，付费通的支付牌照完成了更新，且有效期改为“长期”。尽管付费通在形式上保持独立，但与拼多多在业务上紧密结合，需同时满足监管对公司治理、合规风控及系统安全的要求。

从付费通的股东结构来看，除了上海易翼，其他股东包括上海市信息投资股份有限公司（持股4.7192%）、上海亿通国际股份有限公司（持股0.6954%）以及此次转让的中邮资本。中邮资本为中国邮政集团有限公司的全资子公司，作为国有独资企业，其出售付费通股份是为了落实中邮体系内加速股权优化整合的相关工作。对于总资产以万亿计、拥有邮储银行、中邮保险、中邮证券及中邮消费金融的邮政体系而言，支付机构的这部分股份在业务协同及财务收益方面作用有限，因此被视为“低效参股”。近两年来，国资委也在推进央企非主业和非优势业务的清理，这类小股权往往是国有企业资本运营部门优先剔除的对象。值得一提的是，与早前的交易情况相比，付费通的最新整体估值略有上升。

具体而言，2020年11月，付费通的原股东上海信投、银联商务及上海水务合计转让26.817%的股权，成交金额为2.37亿元，估值为8.83亿元；

2023年11月，付费通的原股东天翼电子商务的3.6909%股权以3280万元成交，估值为8.89亿元；

2025年5月，现股东上海市信息投资股份有限公司再次挂牌13%的股权，底价为1.17亿元，估值为9亿元。

在过去六年中，付费通的总估值从8.83亿元上升至9.76亿元，增幅超过10%。在当今市场上，估值上升的支付机构并不多见。付费通的情况较为特殊，买家为拼多多，而卖方大多是国企。转让项目同时披露了付费通2025年度的审计报告数据。2025年，付费通的营业收入为10.59亿元，但净利润仅为32.67万元；而在2026年上半年，营业收入达到5.70亿元，但净利润亏损2713万元。

需要注意的是，2026年4月30日，上海市高新技术企业认定指导小组发布公告，撤销了付费通2020年度及2023年度的高新技术企业资格。失去高企资格意味着企业所得税率将从15%恢复至25%，过去享受的税收优惠年度也需要补缴差额，这可能是付费通今年上半年出现亏损的主要原因。最后，关于原股东是否放弃优先购买权，项目资料显示“有人不放弃”，因此不排除上海易翼继续行使优先购买权，进一步增加其在付费通的股权比例。