Pump.fun正式推出8款Pre-IPO代币，进军盘前市场

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原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010）

在间隔一个多月后，Pump.fun再度向市场推出新型“资产”——Pre-IPO代币及其配对发行的资产。

此次，Pump.fun与长期专注于盘前资产的PreStocks合作，首批推出的资产涵盖了OpenAI、Anthropic、Anduril、Neuralink、Figure AI、Kalshi、Polymarket和Oura等8家知名企业。

尽管在盘前资产定价权的争夺中，Pump.fun相较于Perp DEX和CEX起步稍晚，但它最终还是正式加入了这一竞争领域。这一动向让我们可以观察到当前加密交易平台的竞争格局和趋势：不再局限于单一市场，全资产、一站式交易网络才是未来的发展方向。（推荐阅读：《重振Solana生态，Pump.fun入局币股Meme配对》）

从资产层面来看，Pump.fun所选的资产主要是PreStocks平台上热门且与当前热门赛道和人物相关的未上市公司股票，其分类如下：

虽然PreStocks平台上的盘前资产种类繁多，但Pump.fun精心挑选的这8款代币被视为“高潜力价值标的”。

在资产属性方面，PreStocks平台的相关股票（股权）代币并不等同于持有相应公司的实际股权。换句话说，这类盘前资产仅提供经济敞口，并不赋予持有人股票所有权、投票权、分红权或信息权。

此外，这类盘前资产的抵押物包括特殊目的载体（SPV）、基金、托管安排中的权益，以及衍生品/合成安排、现金、稳定币或其他代币。因此，其市场价格可能会与对应公司的股权/股票真实估值明显偏离。

在合规性方面，这次推出的盘前资产并不面向美国及其他法域用户，以避免与美国证券交易委员会（SEC）相关的“创新豁免条例及TSV交易平台规定”产生冲突。

总的来说，Pump.fun开放这8款盘前代币的交易和配对资产发行，既能拓展可交易资产，丰富平台的资产种类，同时也通过配对代币产生的手续费为PUMP代币回购提供资金，进一步支持PUMP生态和平台发展。此外，值得讨论的是前文提到的“合作模式”。

回顾过去两年的“RWA资产交易叙事”，一个明显的趋势是，交易入口的价值正在逐渐上升，Hyperliquid、Pump.fun和众多CEX正在从单一的交易平台，通过接入新兴资产和合作平台，逐渐转型为横跨加密资产、传统金融资产和盘前股票代币等多种资产类别的“交易网络”。

Pump.fun此次接入PreStocks平台的8款盘前资产，实则是继与xStocks、Sunrise的股票代币资产集成之后的又一举措。与币安、Bybit、Bitget、Gate等CEX自营模式不同，后者自行包装RWA资产并开放交易，Hyperliquid和Pump.fun则选择通过“合作模式”参与市场竞争——

Hyperliquid通过搭建底层基础设施，并借助HIP-3、HIP-4吸引生态内项目参与链上衍生品交易平台和预测市场（结果交易）产品的构建；而Pump.fun则通过与xStocks、Sunrise、PreStocks等在RWA资产和盘前资产方面有成熟机制的小型平台合作，逐步从“Meme币发射和交易平台”过渡到理想中的“互联网趋势交易平台”。

因此，前端的价值显著提升，毕竟用户和市场聚集于此。对于具有代币回购机制和手续费收入的加密项目而言，这正是其竞争优势所在。

在迈向“全资产、一站式交易网络”的道路上，与曾经的电商平台相似，自营模式与合作模式或将成为加密项目的两种主要形式：前者重视运营，往往是资金和用户积累丰富的CEX的主战场；后者则更加关注资产种类与创新玩法，是Hyperliquid、Pump.fun及fomo等后起之秀的重点竞争领域。

无论选择哪条发展路线，一个结论愈发明确：谁掌握了入口，谁便掌握了加密市场的未来。

来源：Odaily星球日报