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根据Farside Investors汇总的日数据，数据显示在10月12日至16日的完整交易周内，美国以太坊现货ETF的净流出总额约为3.201亿美元，而同期比特币现货ETF则净流出约2.284亿美元。尽管比特币的资产规模是以太坊的七倍，但以太坊的单周流出金额却更为显著。
需要指出的是，这里所指的数据是截至10月16日的完整一周，不能视为10月19日的资金流动。Farside的数据通常在次日更新，因此新的数据点会在周一盘后出现。此外，净流出指的是基金份额的申购与赎回的净额，这与基金净资产的变化并不相同，后者还受到价格波动的影响，这是一种常见的误解。
在考虑到资产规模差异后，结论更加明显。根据ChainCatcher转述SoSoValue的数据，截至10月16日，以太坊现货ETF的总净资产为149.46亿美元，占ETH市值的5.07%；而比特币现货ETF的总净资产为1,042.90亿美元，占BTC市值的6.35%。这意味着，上周以太坊的净流出约占其资产规模的2.1%，而比特币的净流出仅约占0.2%，两者的强度差异近十倍。
在完整的一周数据中，从10月12日至16日，ETH ETF的净流出为3.201亿美元，而BTC ETF的净流出为2.284亿美元。
流出的资金高度集中在单一基金上。以太坊方面，贝莱德的ETHA在五个交易日内总计流出约2.99亿美元，占所有净流出的90%以上；而比特币方面，IBIT则流出1.654亿美元，占比约70%。
按资产规模来看，以太坊的赎回强度是比特币的近十倍。3.201亿美元的流出对应149.46亿美元净资产约2.1%，而2.284亿美元对应1,042.90亿美元仅约0.2%。
在本月内，累积压力更为显著。根据Yahoo Finance的统计，从10月1日至16日，以太坊ETF累计净流出达到9.548亿美元，约占其净资产的6.4%，在此期间仅在10月13日当天录得净流入。
价格表现与流出情况相互印证。截至10月18日的一周，ETH下跌3.6%，而BTC下跌1.4%，显示卖压并非仅仅是跟随市场大盘。
资产规模的下降并不等于赎回的直接结果。以149.46亿美元为基数，若仅因价格下跌3.6%，将导致约5.4亿美元净资产的损失，超过同期3.2亿美元的赎回规模，因此这两者需要分开理解。
根据Farside的记录，10月12日，ETH ETF净流出8540万美元，13日转为净流入2480万美元，这也是10月唯一一次净流入，14日净流出扩大至1.295亿美元，成为当周最大单日流出，15日净流出6030万美元，16日净流出6970万美元，五个交易日的合计净流出为3.201亿美元。
同期，比特币ETF的流动情况则有所不同。12日净流出6540万美元，13日净流入1.757亿美元，14日净流出2.614亿美元，15日小幅净流入510万美元，16日净流出8240万美元，合计净流出2.284亿美元。两者仅在14日的大幅流出上同步，其余交易日则呈现出明显的方向与幅度差异，表明这一周并非单纯的宏观风险偏好下降，而是存在资产层面的分化。
以太坊的结构高度集中。贝莱德的ETHA在12、14、15、16日分别流出7510万、1.098亿、4440万和6970万美元，五日合计约2.99亿美元，占所有净流出的90%以上。而富达的FETH则在逆势中小幅净流入，13日为810万美元，15日为240万美元。灰度的ETHE在15日流出1830万美元，Grayscale的ETH迷你信托则在12日流出1030万美元，13日流入1670万美元，14日流出1880万美元。
比特币方面同样存在集中但略微分散的情况。IBIT五日净流出1.654亿美元，FBTC净流出6020万美元，其中14日单日净流出1.527亿美元，而Bitwise的BITB则小幅净流入220万美元。
这种拆分非常重要。当某一产品线的资金流被单一基金主导时，少数大型持有人的调仓就可能引发整个曲线的变动，这与广泛的散户赎回信号截然不同。Yahoo Finance的报道也将ETHA的卖压归因于大持有人的减仓行为。
绝对金额的比较只能揭示部分问题。3.201亿美元的流出因其发生在较小的资产池中而显得更为重要。
根据SoSoValue在10月16日的数据，以太坊现货ETF的总净资产为149.46亿美元，而比特币现货ETF的总净资产为1,042.90亿美元，后者约为前者的七倍。将上周的净流出与各自的资产规模相除，ETH约为2.1%，BTC约为0.2%。换句话说，在同样的一周内，以太坊产品线失去的资金占比接近比特币的十倍。
渗透率的差异提供了另一种视角。以太坊ETF的持仓占以太坊市值的5.07%，而比特币ETF占比特币市值的6.35%。比特币的ETF渠道已成为更主流的配置选择，而以太坊的机构持仓基数较薄，这意味着同等规模的机构调仓对以太坊的影响会更为显著。想要对照比特币的长期资金流结构，可以参考比特币ETF的资金流追踪。
从累计层面来看，Farside的数据表明，自上市以来，以太坊现货ETF累计净流入约为129.68亿美元，而比特币现货ETF约为569.49亿美元。上周的流出对两者的累计值影响甚微，真正的问题在于节奏：自10月以来，以太坊的净流出已达9.548亿美元，约占累计净流入的7%，而这一情况发生在不到三周的时间内。
这是在解读资金流数据时最容易混淆的一个方面，也是这类追踪页面存在的意义所在。
ETF的净资产变化由两方面构成：申购赎回的净额和底层资产的价格变动。Farside记录的是前者，反映了真实的资金流入流出；而媒体常提到的”资产规模缩水”通常是两者的叠加结果。
用上周的数据来进行一次估算就很清楚。以149.46亿美元为基数，截至10月18日的一周内，ETH下跌3.6%，仅价格因素就会导致净资产减少约5.4亿美元，而同期的实际赎回为3.2亿美元。也就是说，如果只关注净资产的变化，可能会将价格下跌误读为资金流出，从而高估了赎回压力的程度。这个估算仅用于说明方法，实际数值会因每日申购赎回时点与价格路径的不同而有所差异。
相反的情况同样存在。在价格上涨的周期内，即便持续净赎回，净资产仍可能上升，从而掩盖资金流出的事实。因此，判断需求强弱应关注申购赎回的净额，而判断持仓价值则应参考净资产，两者不可相互替代。
价格表现是最直接的解释。截至10月18日的一周，ETH下跌3.6%，BTC下跌1.4%，目前以太坊报价约为2343.76美元，24小时内下跌3
来源：Odaily星球日报
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评论列表（8条）
这数据真让人震惊，ETH的流出速度太快了，未来会不会影响市场的稳定性呢？
看起来以太坊面临不小的挑战，想知道原因究竟是什么，有没有分析过？
我觉得这是投资者对市场信心不足的表现，可能是对未来的不确定性感到害怕。
这种净流出情况会对以太坊的价格产生怎样的影响？期待接下来的走势分析。
以太坊ETF的表现居然如此波动，真让人意外，或许需要更多的市场监管吧。
这周的流出数据让我反思，ETH的潜力是否已经被市场充分挖掘？
大家觉得这次流出是短期现象还是长期趋势？有没有可能反弹回去？
很关注以太坊的动向，希望能看到更多有关市场分析的文章！