正文：
1、美伊冲突的反复升级推动油价上涨，汽油价格引发了通胀预期的上升，美联储在9月进行了2023年以来的首次加息。
2、比特币的走势与以纳指为代表的科技股呈现出一致性，与黄金的价格走势相脱钩，油价和利率依然是影响比特币的重要因素。
3、尽管在连续的利空消息中，比特币在第三季度仍上涨了42%，不过资金主要来源于ETF，meme牛市已不复存在。
4、在Robinhood与Circle的公司链上，交易仍然以meme为主，目前尚未带来新的资产类别。
5、本轮RWA牛市主要体现在股票等RWA的永续合约上，这将是2026年加密行业最显著的成交增量。
6、在拥有协议收入并持续进行回购的代币中，三季度表现明显优于其他山寨币，协议收入的可持续性将成为更重要的筛选标准。
2026年第三季度，美联储以12票对0票完成了2023年以来的首次加息，而美国参议院则以49票对50票否决了CLARITY法案的程序性动议。布伦特原油两次突破100美元，9月28日收于108.50美元；美国10年期国债利率在9月28日升至5.25%，为2007年6月以来的最高水平。尽管面对多重利空，加密货币市场却实现了显著上涨。在此期间，比特币从7月初约57,800美元的21个月低点反弹至9月21日的87,397美元，涨幅约51%，之后在9月28日回落至83,000美元附近；美国现货比特币ETF的年内资金流入在9月由净流出转为净流入；纳斯达克综合指数在9月21日收于27,122.09点，创下6月以来的收盘新高。
我们将从三个方面进行讨论：美伊冲突如何通过油价、通胀和利率影响金融市场，以及股票、黄金和比特币在其中的表现；加密市场在第三季度的修复情况，以及Robinhood与Circle的公司链上实际交易的资产；加密货币的RWA融合之路。
本季度的宏观环境变化可以概括为一个链条：美伊冲突升级 → 油价反弹 → 汽油价格推高通胀和通胀预期 → 美联储加息、国债利率上升 → 股票、黄金、比特币等金融资产价格波动。
在7月和9月，美伊冲突两度升级，布伦特原油从6月底的73.74美元上涨至9月中旬的108.35美元；8月汽油价格同比上涨27.4%，整体CPI环比上涨0.4%，消费者对未来一年的通胀预期升至4.6%；美联储在9月加息25个基点，在参与利率预测的19位官员中，有16位预计年内还将再加一次；10年期国债利率在9月28日升至5.25%，30年期在9月29日升至5.56%。每当油价回落，股票和比特币随之上涨；而每当冲突升级，这三类资产又一起承压。9月21日，油价跌破100美元，纳指与比特币同日创下阶段新高；9月26日，特朗普拒绝了伊朗重开海峡的方案，9月28日油价重回108美元，纳指、黄金和比特币同时下跌。我们将逐个分析这个链条的各个环节，探讨宏观环境如何最终影响金融市场和加密货币。
在二季度末，美伊谈判取得进展，油轮恢复通过霍尔木兹海峡，布伦特原油在6月24日收于73.74美元，为2月28日冲突爆发以来的最低收盘价。进入三季度，冲突反复升级，油价随之上涨。
2026年三季度布伦特原油关键节点（ArkStream整理）
油价上涨首先体现在汽油价格上。8月，美国汽油价格环比上涨3.9%，同比上涨27.4%，贡献了当月整体CPI涨幅的三分之一以上；能源分项环比上涨2.1%。
2026年8月美国CPI关键分项环比（美国劳工统计局，ArkStream整理）
就业数据同样对市场产生了巨大影响：8月非农新增就业16.2万人，市场一致预期仅为5.3万人，创下3月以来最强的单月表现，失业率维持在4.1%，失业人口约700万。
非农数据公布的同时，通胀预期在金融市场上已经被反映。密歇根大学9月终值显示，消费者对未来一年的通胀预期为4.6%，为6月以来最高；对未来五年的通胀预期从连续三个月的3.3%升至3.4%。消费者信心指数降至48.1，受访者普遍提到的压力来源是燃油价格上涨。而债券市场的通胀预期则相对平稳，9月10年期盈亏平衡通胀率为2.33%，远低于2022年4月3.02%的高点；家庭与债券投资者对通胀的判断出现了分歧。
通胀和就业数据公布后，美联储在9月完成了加息。
美联储的观点在三次会议中逐渐清晰。7月的声明指出经济活动“稳健扩张”，通胀“仍高于2%的目标”，并将原因归结为能源带来的供给冲击；7月会议纪要显示，官员们认为如果通胀无法降温，就有必要加息。9月的决议声明写道：“通胀仍然偏高，今天的政策行动将支持通胀更快地回归2%的目标。”经济扩张、失业率在4.1%左右、通胀超出目标，美联储因此结束了观望态度。
美联储对未来通胀的判断同样不容乐观。9月的经济预测把2026年PCE通胀由3.6%上调至3.7%，并将通胀回到2%的时间推迟到2029年；16位官员预计年内至少再加息一次，其中4位预计再加两次，大多数官员预计2027年底的利率仍高于当前水平。加息已基本被市场计入，决议后的市场波动主要源于这组预测：4%以上的利率水平可能持续到2027年。市场也在跟进：9月28日，CME FedWatch显示年底前至少再加息一次的概率约为94%，10月加息的概率约为70%。
ArkStream Capital认为，9月的加息印证了我们在二季度的判断：本轮通胀主要由油价等供给因素推动，加息无法让海峡通航，高利率的持续时间大概率会被延长。
利率与油价的变化，最终反映在三类资产的价格上。
截至2026年9月28日，纳指、黄金与比特币距历史高点的回撤情况（ArkStream整理）
这三类资产在9月的表现各异。比特币与纳指在9月21日同日创下阶段新高，但在9月28日一同下跌；黄金则在整个9月走势疲软。9月21日纳指的上涨主要受到芯片和AI股的推动：Meta当天上涨约11%，AMD和英特尔上涨8%至11%，AMD市值升至1万亿美元。9月28日，标普500指数下跌0.77%至7,683.69点，纳指下跌0.92%，道琼斯指数下跌0.67%，而当天布伦特原油上涨约4%。这一现象过去一年里反复出现：
来源：Odaily星球日报
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评论列表（8条）
这篇文章分析得很透彻，特别是关于比特币和科技股的一致性，让我对未来市场走势有了更清晰的认识。
美联储加息对加密市场的影响非常大，希望能继续关注相关动态！
看起来RWA牛市会带来新的机会，准备好布局了吗？
感觉这次比特币的上涨主要是受到机构资金的推动，能否持续呢？
文章提到的协议收入和回购代币，真是个有趣的筛选标准，值得深挖！
美伊冲突对市场的影响果然不容小觑，希望能尽快平息。
这篇文章让我对未来的加密资产分类有了新的思考，不同的资产类别真的很重要！
从meme牛市到现在的变化，真是让人觉得市场变化无常，但也充满了机会！