机构提前布局，比特币7万美元是牛市起点还是局部高位？

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原创｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Golem（@web3_golem）

牛市回归的迹象显现。北京时间8月20日凌晨，特朗普在白宫与加密货币行业高管的会议上发表的讲话提振了市场情绪，比特币价格迅速突破7万美元，24小时内涨幅超过10%（相关阅读：加密货币在一夜之间上涨，特朗普说了些什么？）。随着“加密大总统”的回归，比特币的低迷行情即将结束，预计许多散户投资者将在今日后将更多资金和关注转向加密市场，脱离AI股市。

然而，传统金融机构和资产管理巨头总是走在前面，他们早在特朗普利好消息之前就开始增加比特币的持仓。根据各大机构披露的13F季度报告，尽管2026年第二季度比特币价格下跌14%，机构持仓却增加了7.5%，这表明这些机构在比特币行情回暖前就持续扩大了自己的持仓。

这些悄然增加比特币敞口的机构有哪些？我们是否会再次看到65000美元以下的比特币，熊市底部是否已经确立？Odaily星球日报将在本文中分析在13F报告中披露增持比特币的机构，以及他们对比特币后市的看法。

机构增持比特币的主要渠道包括比特币现货ETF和比特币财库公司股票。

从整体数据来看，根据比特币分析师Root的统计，2026年第二季度，ETF总持仓从1297010 BTC降至1211322 BTC，下降幅度为6.6%，但机构持仓从498389 BTC增加至535723 BTC，增幅达7.5%，机构持仓占比从38.4%上升至44.2%，创下历史新高。这表明，在加密市场行情不佳的情况下，散户投资者大量减少了比特币ETF仓位，而机构则在底部不断积累头寸。

然而，并非所有机构都在增持比特币ETF，增持主要集中在前沿机构。统计显示，第二季度比特币持仓的机构数量从第一季度的约2000家下降至近1900家，降幅约6.8%；但在前25大机构比特币ETF持有者中，有17家在第二季度增加了持仓。

这表明，对于大多数机构而言，在熊市中坚持持有比特币是相当困难的。然而，尽管如此，据Root统计，2026年第二季度仍有9家机构首次配置了超过100枚比特币。

接下来，Odaily星球日报将重点介绍在13F中披露增加比特币敞口的一些头部机构。

截至6月30日，Jane Street披露的比特币现货ETF总价值约为9.9亿美元，其中贝莱德比特币ETF IBIT的规模达8.28亿美元，约2490万股。与2026年第一季度的持仓相比，Jane Street在第二季度的比特币ETF敞口增加了约6亿美元，第一季度的持仓价值仅为2.25亿美元，约590万股。

此外，Jane Street还大幅增持了Strategy（MSTR）的股份，从第一季度的209,833股（价值约2620万美元）增至第二季度的2,677,622股（价值约2.3276亿美元），增持约2,467,789股，增幅达到约1176%。

综上所述，2026年第二季度，Jane Street增加了超过8亿美元的比特币敞口。

需要注意的是，Jane Street的情况与普通资产管理机构有所不同，13F仅披露普通股的多头持仓（不包括期权、空头等）。作为一家典型的量化交易/做市机构，Jane Street可能同时持有比特币ETF和MSTR的空头头寸，因此其实际比特币敞口可能存在偏差。尽管其多头仓位无法简单解读为长期方向性押注，但从规模来看也相当可观。

在第二季度，贝莱德增加了对三种与比特币相关标的的投资，分别是Strategy（MSTR）、IBIT和Strive (ASST)。

贝莱德在第二季度将MSTR持仓从约1775万股提升至19,394,284股（价值16.9亿美元），增持1,640,399股（价值约2.38亿美元），环比增长9.24%。（Odaily星球日报注：贝莱德与Jane Street的统计有所不同，本文均以13F中披露的数据为主。）

此外，贝莱德还增持了自家的比特币现货ETF，IBIT持仓增加了1,024,742股（价值约4170万美元），第二季度末总持仓达到15,034,046股，价值约5亿美元。最后，贝莱德还增持了比特币财库公司Strive (ASST)的股票，ASST持仓增持了1,636,854股（价值约1786万美元），增幅达到45.1%，第二季度末总持仓526.6万股，价值5750万美元，Strive目前持有超过2万枚比特币。

综上所述，贝莱德在第二季度的比特币敞口增加了约2.9亿美元。

摩根大通在第二季度主要增持了贝莱德比特币现货ETF IBIT，增持2,104,944股（价值约8560万美元），增幅为25.35%，持仓从第一季度的8,302,691股增长至10,407,635股，总持仓价值约为3.56亿美元。

在第二季度，瑞银集团对IBIT的直接持股量也增长了12%，达到407,890股（价值约1360万美元），直接持股增幅相对温和，尽管仍低于2025年底的水平（约54万股），但高于2026年第一季度（36.4万股），表明其对比特币的配置偏好正在提升。

相比直接持股，瑞银集团在第二季度的IBIT看涨期权敞口增长了24倍，从约8万股猛增至195万股，而看跌期权敞口则下降了约53%，从约30.3万股降至约14.3万股。

这表明，瑞银集团明显表现出看多倾向（增加买入权利，减少卖出权利），但13F不披露行权价、到期日或实际成本，且持仓中可能包含客户业务、做市或对冲活动，因此未必完全代表自营方向性的押注。

华尔街传奇对冲基金经理Paul Tudor Jones旗下的Tudor Investment在2026年第二季度也增持了IBIT。第二季度末其总持仓为688,529股（价值2290万美元），该持仓较上一季度报告的579,083股增持了109,446股（价值约445万美元），增幅为18.9%。

尽管增持的绝对资金较少，但这标志着Paul Tudor Jones自2025年以来持续减持IBIT的趋势结束，可能表明其对比特币后续走势持乐观态度。2024年末，Tudor Investment曾持有超过800万股、价值约4.27亿美元的IBIT，目前持仓仍比峰值低约91%。

哈佛大学捐赠基金提交的13F文件显示，截至第二季度末，其持有的比特币现货ETF IBIT持仓股数保持不变，仍为3,044,612股，第二季度末市值约为1.014亿美元。

哈佛大学捐赠基金此前连续两个季度减持IBIT，2025年第三季度峰值约681万股（价值约4.43亿美元），2025年第四季度减持21%，2026年第一季度再减持约43%，降至当前水平。此次虽未增加比特币敞口，但结束了连续两个季度的减持，仍可视为一种乐观的观望态度。

当前，机构对比特币后续行情的看法大致可划分为“熊市已结束”和“尚未触底