Polymarket蓄势待发，力求在市场复苏中超越Kaishi

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原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者 | Asher（@Asher_ 0210）

随着世界杯的落幕，其他受欢迎的体育赛事大多进入了休赛期，导致Polymarket的交易活跃度有所减弱。为了应对即将到来的重要体育赛事和11月的美国中期选举，Polymarket最近对管理层、市场战略和推广方式进行了全面的调整。

在人事方面，共享电动滑板车公司Bird的创始人及前Uber和Lyft高管Travis VanderZanden已加入Polymarket，担任首席增长官，负责公司的营销策略。同时，Polymarket还从Robinhood、Coinbase、Nasdaq及FBI等机构引入了多位高管，涵盖合规、监管、调查与风险管理等多个领域。

在重返美国市场的努力上，Polymarket持续发力，预计即将到来的体育赛事和政治活动将进一步推动其美国业务的交易热度。

2022年，Polymarket因未注册的衍生品交易业务与CFTC达成和解，并退出美国市场。

在2025年7月，Polymarket以1.12亿美元收购了CFTC持牌的衍生品交易所和清算机构QCEX，为其重返美国市场铺平道路。随后的QCX LLC以Polymarket US的名义运营，并在当年11月获得CFTC修订后的指定令，进一步巩固其在美国开展受监管交易的基础。

2022年12月，Polymarket US开始向候补名单用户开放；2023年5月，Polymarket US正式向美国iOS用户全面开放。最近，社区成员反馈称，Polymarket US已上线网页版，面向美国用户的渠道仍在不断扩大。

自今年5月起，随着美国用户入口的逐步开放，Polymarket US的交易量开始显著增长。

根据Dune数据，5月Polymarket US的交易量为176.9亿美元，而Polymarket International同期交易量为707.7亿美元，US的交易量约占International的25%。到6月，Polymarket US的交易量迅速攀升至404.1亿美元，较5月增长超过一倍，而International的交易量为1077.3亿美元，二者比例提升至约38%。

到7月，这一差距进一步缩小。Polymarket US的单月交易量达约500亿美元，创下新高，而International的交易量仅为804.4亿美元，US交易量占International的62%，而两个月前这一比例仅为25%。

用户入口的增加和交易规模的持续上升意味着，Polymarket不仅需进一步吸引美国用户，还需应对营销、合规、风险管理等一系列具体挑战。因此，增长、营销、合规和风险控制成为这轮团队调整的重点方向。

在VanderZanden接管营销业务后，首先需要处理的是之前遗留下来的推广争议。

《华尔街日报》的调查显示，Polymarket曾通过推广合作伙伴让内容创作者展示模拟交易。一些视频使用的界面与真实的Polymarket极为相似，使观众误以为创作者在进行真实交易并获得收益。相关调查称，1100条相关视频中展示的约190万美元下注均为模拟交易。CFTC随后对Polymarket的相关营销行为展开了调查。

为此，Polymarket开始整改其营销体系，包括重组营销部门、更新推广合作方规则，并对员工进行相关培训。公司还聘请了咨询公司AlixPartners，负责审核合作伙伴发布的内容，确保符合新的推广规范。

因此，VanderZanden的加入不仅仅是为了扩大用户规模，他接手的是一个仍在调整中的营销体系。Polymarket US目前正在持续扩大用户入口，交易量也在增长。随着体育赛事和政治事件的增多，平台希望进一步吸引美国用户，提高交易活跃度，但监管调查的背景意味着，过去一些激进的推广方式已难以继续使用。

在美国预测市场中，Kalshi依然显著领先于Polymarket US。7月，Kalshi的月交易量约为377亿美元，而Polymarket US的交易量约为50亿美元，Polymarket International的同期交易量约为80亿美元——两个平台的总交易量不足Kalshi的三分之一。此外，Kalshi几乎全部业务集中在美国市场。

这种差距也反映在资本市场的估值上。6月底，Kalshi正在进行新一轮融资，目标估值约为400亿美元；就在一个月前，公司完成了10亿美元的融资，当时的估值为220亿美元。相比之下，Polymarket在2025年10月的估值约为90亿美元，经过今年4月完成约10亿美元融资后，估值上升至150亿美元，并在8月开始寻求新一轮约10亿美元的融资，目标估值超过200亿美元。

自9月起，一系列热门体育赛事和11月的美国中期选举将陆续登场。美国合规预测市场是Kalshi的立足之本，同时也成为Polymarket最重要的增长引擎。对于Polymarket而言，未来几个月将是进一步扩大US交易规模的关键期，这轮团队调整的成效也将在不久后得到验证。