MSX美股每日观察：Meta 2026年第二季度营收创历史新高，然而每股收益大幅未达预期

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本季度，Meta 的营收和广告业务均超出市场预期，但每股收益却大幅低于预期。公司营收达到了608.01亿美元，同比增长28%，超出了市场预期的602亿美元；然而，与24亿美元的法律诉讼费用叠加，导致成本同比激增55%，最终每股收益仅为6.18美元，同比下降13%，远低于预期的7.15至7.17美元。此外，营业利润率也从去年同期的43%降至30.9%，自由现金流从85.5亿美元骤降至7.84亿美元。接下来的季度指引同样不尽人意：第三季度营收指引的中值为625亿美元，略低于市场一致预期的631亿美元，而全年资本开支指引则维持在1300至1450亿美元的高位，这三重利空因素共同导致股价的下跌。

• 营收608.01亿美元，同比增长28%，超出预期的602亿美元

• 每股收益为6.18美元，同比下降13%，未达预期的7.15至7.17美元

• 法律诉讼费用为24亿美元；总成本同比增长55%

• 营业利润率为30.9%，去年同期为43%

• 自由现金流为7.84亿美元，而去年同期为85.5亿美元

• Family of Apps 的收入为603.70亿美元；Reality Labs 收入为4.31亿美元，经营亏损达46.19亿美元

• 下季度指引：第三季度营收中值为625亿美元，低于市场预期的631亿美元；全年资本开支指引在1300至1450亿美元之间

与微软的情况相比，Meta 的表现差异更加明显：广告业务本身并没有问题，营收和 Family of Apps 均稳稳超出预期，真正导致股价下跌的原因在于成本方面：一次性法律诉讼费用达24亿美元，再加上人工智能基础设施的投入使得总成本同比暴增55%，从而将营业利润率从43%压至30.9%，自由现金流几乎降至“清零”。此外，第三季度的指引中值略低于市场预期，三重利空因素叠加，股价重挫也就不足为奇。展望未来，广告需求并未显示出减弱的迹象，真正值得关注的是人工智能投资的强度和节奏是否能够调整。如果无法控制，营业杠杆的压力将持续；如果能够合理控制，这次下跌可能会被视为错误杀跌。

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风险提示：宏观经济及美股市场波动较大，本文内容仅供麦通研究院学术与研究观察参考，不构成任何投资建议。

来源：Odaily星球日报