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在2026年第二季度，特斯拉的营收达到$282.36亿，同比增长26%，超出市场预期的$263.13亿，创下单季度营收新高。然而，调整后的每股收益（EPS）为$0.33，显著低于预期的$0.51，表明利润出现了较大幅度的下滑。关键问题在于：尽管汽车、能源及服务三大业务均实现增长，但总体毛利率为16.8%，低于预期的19.43%，典型地呈现了“收入增长而利润下降”的情况。
• 营收为$282.36亿，同比增加26%，超出预期的$263.13亿
• 调整后每股收益为$0.33，远低于预期的$0.51
• 汽车总收入为$205.16亿（增长23%），毛利率为16.9%（剔除监管积分后为16.3%）
• 能源业务收入为$31.39亿（增长13%），毛利率从30.3%骤降至20.4%
• GAAP营业利润暴跌57%至3.98亿美元，营业利润率仅为1.4%（去年为4.1%）
• 经营现金流增长85%至47亿美元，但资本开支增长142%至57.9亿美元，自由现金流转为负(-10.9亿)
这一季度的特斯拉表现可以被视为“营收创纪录、利润下滑”的典型案例。问题主要出现在成本方面：汽车和能源两大板块的毛利率同步下滑，同时资本开支大幅增加142%，导致自由现金流为负。未来市场如何对此进行定价，将取决于对这一轮支出的解读，是否视为“AI/机器人/Robotaxi的投入期”，或是“利润率下降”。这将直接影响财报发布后的投资决策。接下来需要关注的信号包括：FSD/Robotaxi的商业化进展，以及下半年资本支出的增长是否能够放缓。
MSX是领先的RWA交易平台，致力于提供安全、高效、透明的全球金融市场准入。作为全球最早的链上美股交易平台之一，MSX始终走在行业前沿，通过不断创新推动市场变革。
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风险提示：宏观经济及美股市场波动剧烈，本文内容仅供麦通研究院学术与研究观察参考，不构成任何投资建议。
来源：Odaily星球日报
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评论列表（8条）
特斯拉这次的营收真是惊人，但净利润下滑让人有点意外，原因是什么呢？
看到特斯拉的财报，总算有了些预期之外的变化，真是个充满挑战的时代！
特斯拉的创纪录营收让人兴奋，期待他们后续的策略能稳定净利润！
净利润意外下滑，可能是成本上涨的影响吧？希望他们能找到解决办法。
特斯拉一直是我关注的重点，想知道他们如何应对接下来的市场挑战！
创纪录的营收说明特斯拉依然强大，期待能在未来看到更好的财报！
听说特斯拉在技术上的投入越来越大，这也许是他们短期内利润波动的原因吧！
特斯拉的财报很有意思，营收和利润的反差让人对市场未来充满好奇。