当Bitget的英伟达开始分红，美股迎来现实时刻

正文：

代币化美股是过去两年加密行业中增长最快且争议最多的领域之一。

例如，假如你用100 USDT购买了一种名为NVDA的代币，以为自己拥有了英伟达的一部分股份，实际上你得到的可能只是一个与股价波动紧密相连的虚拟影像。这种代币并不代表真实的股票，没有真实的股权、股息或其他应有的权益。

尽管如此，这个备受争议的领域却已成为当前加密行业的主要趋势。

其中，一家交易所展示了一系列不可忽视的数据。

根据Bitget 2026年第一季度的透明度报告，非加密资产的交易量峰值已占该平台总交易量的40%。股票、黄金和外汇等原本应由券商APP处理的交易，现在有相当一部分在加密交易所进行。

TokenInsight发布的合约市场报告显示，Bitget的股票永续合约在全球范围内排名第二，市场份额达到22.61%。

此外，在Ondo发行的代币化股票中，Bitget占据了大约89%的交易量，股票期货的累计交易量已突破100亿美元，现货交易量也超过了10亿美元。

根据Bitget今年5月发布的用户资产配置报告，52%的用户同时持有加密货币和美股资产，表明一半的用户不再仅限于购买数字货币，他们的账户中拥有来自两个世界的资产。

这些数据虽然令人印象深刻，需求也确实存在，但从我们的观察中，一个更为尖锐的问题浮现：

这些链上的美股，究竟代表着什么？你是否只是用真实的资金购买了一个价格的影像而已？

此问题Bitget花了九个月进行解答。

去年第三季度，Bitget开始在其平台上推出美股，借鉴其他成功的模式。

通过与Ondo和xStocks等第三方发行商合作，Bitget负责上架和交易撮合。同时，该平台还推出了业内首个美股指数永续合约，提供最高100倍的杠杆和7×24小时的交易。

经过几个月的运行，到去年12月底，合约交易量已达到100亿美元，显示出其相当可观的市场规模。用户确实希望在加密交易所中参与美股交易，但产品本身却存在问题。

虽然借鉴他人的成功经验是好的，但如果基础过于粗糙，仍然无法提供流畅的用户体验。随着交易量的增加，问题也随之显现。

例如，当你搜索英伟达，购买100 USDT的链上NVDA代币时，价格确实会跟随纳斯达克波动。但接下来呢？

首先，流动性像去中心化交易所（DEX）一样，稍大的订单滑点明显；其次，如果英伟达每季度派息，你将无法获得任何分红。在拆股时，你的持仓可能需要几天时间才能更新。

对于链上美股而言，用户基本上只是买到了一个价格，其他权益则完全缺失。

这些问题并非仅限于Bitget，而是整个代币化美股领域的普遍现象。第三方发行商控制着底层资产和产品逻辑，交易所仅作为一个展示平台，流动性、股息和资产的可用性都不由你掌控。

在这一阶段，Bitget面临两条选择之路：继续依赖他人的基础设施进行修补，或是自建一条新的道路。最终，它选择了后者。

最近，英伟达宣布将季度股息从每股0.01美元提高至0.25美元，下一次支付日为6月26日。如果你在Bitget上持有rNVDA，到时你的账户可能会收到折算为USDT的现金股息，持仓成本也会自动更新。

在链上美股领域，用户首次获得了“真股权”的体验。而此项权益的实现，得益于Bitget对链上美股底层资产的一次全新进化。

今年6月，Bitget推出了一个名为Reality的平台。这个名字的直译为“现实”。在充斥着虚假美股资产的加密美股市场中，这个名字更像是一种宣言：

当代币化股票成为未来的主流时，它将不再附带“代币化”的前缀，而成为人们默认的股票，而如今流通的股票则可能会被称为“传统股票”。

这听起来或许很科幻，但Reality的目标就是将其变为现实。

该平台的运作并不复杂。它不再从Ondo或xStocks进货，而是通过Reality自行发行代币化美股。发行归Reality，托管由持牌券商Alpaca负责，审计则由独立机构The Network Firm执行，各环节各司其职。

平台发行的股票代币名为rToken，用户在Bitget上购买的美股代码将以“r”开头。

rToken与半年前的第三方代币的主要区别在于，用户现在能够清楚了解其背后是否有真实资产支撑。1.0时代的代币化美股，底层资产的托管链路对用户而言几乎是一个黑箱，用户无法确定自己购买的NVDA是否真正对应英伟达的股票。

而Reality则将这条链路透明化，rToken这种代币化美股背后有真实的资产作为支撑。

来源：Odaily星球日报