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知名加密投资机构a16z最近发布了一份名为《9张图表揭示稳定币未来发展方向》（以下简称《报告》）的研究，着重指出了几个关键要点：
1、虽然稳定币的初衷是作为全球化的跨境交易工具，但它们的实际应用正在逐渐向本地化转变；
2、美元稳定币依然占据主导地位，不过以欧元和巴西雷亚尔等为基础的本地稳定币正在逐渐崛起；
3、稳定币的C2C（消费者对消费者）交易量远超其他类型，尽管用于日常商业活动的交易也在迅速增长；
4、综上所述，稳定币具备成为通用支付基础设施的潜力。
需要注意的是，《报告》的来源是a16z，这是一家位于硅谷、专注于加密领域的风险投资公司，也是区块链与稳定币领域最早、投资力度最大的参与者之一。诸如Coinbase、Solana等多个项目均与其有深厚渊源。因此，a16z对稳定币的积极展望也可视为其自身利益的反映，就像移动支付行业不会否认传统支付方式的存在一样。
一、美国《GENIUS法案》推动稳定币交易增长
在稳定币的发展历程中，监管的不确定性曾在很长一段时间内抑制了市场机构的参与。然而，美国《GENIUS法案》的出台，为稳定币发行建立了首个联邦框架，客观上加速了其发展趋势。
受该法案影响，从2025年第三季度开始，美国的稳定币交易量明显加速；到2026年第一季度，交易量已达约4.5万亿美元。
图1：美国《GENIUS法案》生效后的稳定币交易量数据
图1来源：Allium。Allium是一家位于纽约的企业级区块链数据公司，专注于为金融机构、交易所和监管机构提供标准化的链上数据服务，所统计的交易量数据已剔除部分机器交易及明显的炒作活动。
二、欧盟MiCA法规推动非美元稳定币市场
在欧洲的监管框架下，稳定币的发展情况与美国有所不同。MiCA（Markets in CryptoAssets）是适用于整个欧盟的统一加密资产监管法规，该框架涵盖了加密行业的多个角色，并将在2024年底全面生效。
由于USDT的发行方Tether未获得欧盟相应许可，因此在MiCA生效后，多家大型交易所为了遵守规定而将USDT下架。此举导致欧盟市场中的非美元稳定币交易量一度飙升至超过400亿美元。
尽管进入2025年后交易量有所回落，但已趋于相对稳定，约为每月150亿至250亿美元。《报告》认为，MiCA的实施反而为非美元稳定币创造了市场，这可能是欧洲监管机构未曾预料到的，因为在此之前，欧洲几乎没有非美元稳定币市场。
图2：MiCA生效前后非美元稳定币市场规模的变化
图2来源：Visa/Dune。Visa自不必多言，Dune是全球主流机构常用的区块链数据分析平台，专注于将链上数据转化为可查询、可视化的图表信息。
《报告》将稳定币支付分为B2B、C2C、C2B、B2C等类型。
数据显示，2025年全年稳定币的C2C交易笔数达到7.895亿笔，相较于2024年翻了一倍。C2C即个人对个人，无论是链上原生的点对点交易，还是通过平台担保的交易，或线下场外交易。
尽管C2C仍然是稳定币支付的主要形式，但C2B的增长速度更为显著。《报告》指出，这是一个值得关注的结构性变化。到2025年，稳定币C2B交易量以128%的年增率，从1.249亿笔增长到2.846亿笔，成为所有类型中增速最快的。
需要强调的是，这里的B2B、C2C、C2B、B2C等分类主要是根据交易主体进行划分，并不涉及实际交易背景。然而，稳定币C2B交易的快速增长在一定程度上反映了其用途的变化。
图3：稳定币C2C交易笔数第一，C2B交易增速最快
《报告》指出，稳定币支付卡的需求正在快速增长，这也印证了稳定币C2B交易的加速发展。
由Rain平台推出的稳定币卡方案（以及其合作伙伴EtherFi Cash、Kast、Wallbit等）在2024年11月的月度抵押存款几乎为零，而到2026年初已超过3亿美元。虽然这一数据代表的是稳定币支付卡的担保余额（与直接支付额不同），但在一定程度上显示了稳定币在商业支付中的扩展。
Rain是全球领先的稳定币支付卡发行平台，与Visa直接合作。Rain通过一套API方案，帮助交易所、钱包和金融科技公司迅速发行支持Visa网络的稳定币支付卡。简而言之，用户可以在链上存入稳定币，然后在线下进行消费，这也标志着传统支付组织与Web3及稳定币的融合。
图4：Rain平台稳定币支付卡需求激增
图4来源：加密货币独立分析师obchakevich基于Dune的数据分析。
数据显示，从2024年至2026年，稳定币的交易速率（调整后的月度交易量/流通供应量）翻了一倍多，从2.6提升至约6。这表明稳定币的周转频率提升，意味着它们正被更广泛地使用而不仅仅是持有，流通中的稳定币需要更高效的流转。
五、稳定币目前有实际支付背景的规模
多份权威报告曾指出，稳定币支付存在显著的“交易量幻觉”，在数十万亿美元的稳定币链上交易中，具有实际支付背景的交易占比不足1%，大多数交易实际上为机构内部转账、链上协议拆分及虚拟货币兑换等“水分交易”。
来源：移动支付网
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评论列表（8条）
这报告真有意思，没想到稳定币和跨境支付的关联性这么低。
听说稳定币主要用于投机，这下有依据了。
75%的交易无关跨境支付，说明市场需求变化很大啊。
这让我对稳定币的实际用途有了新的认识，挺震惊的。
对稳定币的应用场景还是不太了解，这个报告提供了不少信息。
看来稳定币的使用场景远不止我们想象的支付，期待更多研究。
真心觉得稳定币的未来还有很多可能性，希望能看到更多数据。
报告里有没有提到哪些领域在使用稳定币？我想了解一下。