SK海力士创收286亿美元，分红100亿美元，预计内存短缺将持续至2030年

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SK海力士的人工智能存储业务仍在不断刷新其盈利记录。

在当地时间10月28日，SK海力士公布了2026年第三季度的财务报告。数据显示，第三季度营收达到104.62万亿韩元（约合753亿美元），同比激增327.9%；营业利润为83.33万亿韩元（约合600亿美元），同比增长632.1%；净利润则为39.78万亿韩元（约合286亿美元），同比增长215.7%。

然而，净利润未能保持在第二季度的高位。第二季度，SK海力士的净利润达93.92万亿韩元（约合676亿美元），第三季度环比下降约58%。

相对而言，营业利润再创历史新高，显示出主营业务仍在稳步增长，但净利润受到了投资收益等非经营性因素的影响。

SK海力士第三季度的财务亮点，详细信息可参考其官网。

该公司计划在第三季度派发14万亿韩元的现金股息（约合101亿美元），并将回购20万亿韩元的股票（约合144亿美元）。

更为引人注目的是，SK海力士预计，随着人工智能基础设施投资的不断增加，全球存储芯片供不应求的局面可能会持续到2030年。与此同时，SK海力士计划加快HBM4的生产，并已与客户签订了覆盖2027至2028年超过一半产能的长期供货协议。

受此业绩推动，SK海力士股价在10月28日早盘一度上涨超过4%。

在第二季度，该公司的营收为79.32万亿韩元（约合571亿美元），营业利润为60.54万亿韩元（约合436亿美元）。第三季度，营收环比增长32%，营业利润环比增长38%，利润增速持续高于营收增速，表明高附加值产品的销售及涨价仍在提升盈利能力。

从第三季度的财务数据来看，净利润环比下降约58%，与营业利润创下历史新高形成鲜明对比。

在第二季度，SK海力士的净利润达93.92万亿韩元（约合676亿美元），超过了60.54万亿韩元的营业利润，净利润率高达118%。不过，净利润受到了非经营性收益的影响，主要来自于对铠侠的投资收益。

因此，不能仅凭三季度净利润的回落来判断主营业务的疲软。实际上，营业利润更能反映公司存储芯片业务的真实经营状况。

从2025年第三季度到2026年第三季度，SK海力士的毛利率、营业利润率和EBITDA利润率呈现持续上升趋势。最新季度，这三项指标分别达到了86%、80%和84%，较上一季度提升了3、4和3个百分点，显示出公司主营业务的盈利能力不断增强。

不过，如前所述，净利润率的波动和显著背离暗示可能存在巨额的营业外支出、投资损失或税务影响等因素削弱了最终利润。

在每股收益方面，SK海力士第三季度的摊薄每股收益为54454韩元（约合39.2美元），较上一季度下降约59%，但仍高于去年同期的约1.8万韩元（约合13美元）。公司披露的营业利润率为80%，净利率为38%。

在现金状况方面，SK海力士在第三季度末的现金及现金等价物达114.5万亿韩元（约合824亿美元），较第二季度末增加了26.5万亿韩元；借款减少了2.8万亿韩元，降至15.8万亿韩元，净现金为98.7万亿韩元（约合710亿美元）。现金的增加和债务的减少为公司未来的扩产、研发及股东回报提供了良好的资金基础。

SK海力士业绩的增长，主要得益于人工智能数据中心对高性能存储芯片的需求。

公司表示，第三季度的DRAM业务受到了服务器DDR5销售显著增长的推动，HBM4也开始大规模出货。在NAND方面，321层TLC企业级固态硬盘的销售增长，数据中心的高附加值产品持续上升。

产品结构的变化也有助于解释营业利润率为何进一步提高。

随着高端HBM和服务器内存等产品的销售增加，公司得以将更多的产能分配给附加值更高的产品。同时，关键存储产品的价格上涨也促进了利润的提升。

然而，先进存储芯片的制造工艺复杂，新建工厂需要经历建设、设备安装、工艺验证和良率提升等多个阶段。因此，SK海力士预计全球存储芯片的供不应求局面可能会持续到2030年。

SK海力士已与14家主要客户签订了长期供货协议，包括全球大型云服务商，合同期限通常为五年。目前，这些协议已覆盖2027年和2028年超过50%的总产能，并且协议价格将在双方约定的范围内反映市场变化，以兼顾供应的稳定性和盈利能力。

作为英伟达AI加速器的重要HBM供应商，SK海力士在高带宽内存领域具备强大的技术和客户基础。三星电子和美光也在加速推进HBM产品的研发与扩产。

在未来几个季度，HBM4的量产速度以及客户认证的进展将直接影响SK海力士能否继续扩大高端产品的销售。

面对不断增加的订单，SK海力士计划进一步提升高端存储芯片的产能。

公司表示，将在年底前把M15X工厂的产能提升至最大水平，以增加HBM4的供应。根据公司的计划，第四季度HBM4的出货量和收入将超过上一代HBM3E，并成为市场的主流产品。

在DRAM方面，公司计划提高第六代10纳米级（1c）制程的占比，并扩大DDR5和面向AI服务器的LPDDR5 SOCAMM的销售。在NAND方面，SK海力士计划在第四季度将321层制程产品的占比提高至韩国国内产能的一半以上，以增加高性能、大容量企业级固态硬盘的供应。

从中长期来看，SK海力士还计划通过高带宽闪存（HBF）和系统优化技术，提升NAND在AI服务中的吞吐能力和经济性。这将使其存储产品的布局覆盖高速内存和大容量数据存储两个方向。