在比特币横盘期间，哪些DeFi代币展现了独立的市场表现？

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原文编译：Luffy，Foresight News

尽管比特币经历了两个月的横盘整理，许多DeFi代币却未随之停滞不前，表现出了独立的行情。

在经历了8月份21%的大幅上涨后，比特币进入了一个区间震荡期。从8月22日起，比特币的每日收盘价格始终在75600至86600美元之间波动。在此期间，比特币整体涨幅为5.6%，而以太坊却下跌了2.7%。

我们对19个能够给持币用户分红的主要DeFi代币进行了统计，结果显示其中有14个代币的表现超越了比特币。Raydium的涨幅更是高达178%。这些代币的整体中位数涨幅达到12.9%，是比特币涨幅的两倍多。

仅仅关注协议的总营收可能会导致误解。有些协议尽管获利丰厚，却没有将收益分配给代币持有者，最终利益可能被团队所吞噬。

因此，本文统计的重点是「实际分配给持有者的收益」，这包括代币回购与销毁、手续费燃烧以及直接分配给持币人的收益，这一统计依据来源于DeFiLlama。

所有满足筛选标准的项目均被纳入统计。例如，Raydium通过其Launchpad业务获得的收益用于代币回购，而Hyperliquid则通过直接销毁手续费来回馈持有人，这两种方式都算作给持币用户的实际收益。

统计区间为8月22日至10月20日，并与之前的59天数据进行了对比，数据来源为CoinGecko，最终筛选出19个代币。

表格中的「市值/持有者年化收益」是依据当前收益水平计算的，即用总市值除以每年分配给持有者的总收益。数值越低，代表投资者为每一元分红付出的成本越低。

我们将代币分为两组进行对比：一组为分红增长的代币，其中特别的中位数涨幅为18.3%；另一组的中位数涨幅仅为6.9%。

排名靠前的三种代币均有明确的收益增长逻辑：

反之亦然，edgeX的实际收益下滑了15%，币价大跌22%，成为样本中表现最差的项目。

低估值是否意味着良好的投资机会？此次数据给出了不同的答案，结果颇为意外。AERO的估值倍数最低，仅为8.7倍，其币价却上涨了77%；而edgeX的估值为15倍，位列样本第二低，但其市场表现却是倒数第一。仅仅通过估值高低是无法准确预测代币未来的涨跌。

我认为，市场定价不仅要考虑当前的分红水平，还要关注未来的收益预期。分红预期并不是影响币价的唯一因素。

在进行项目研究时，需同时关注以下三点，缺一不可：

来源：Odaily星球日报