今晚揭晓的美国9月CPI：整体通胀或创五个月最大涨幅，影响美联储利率决策

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周三20:30，美国劳工统计局将发布9月份消费者价格指数（CPI）。市场普遍预计，汽油价格的上涨将显著推动整体通胀加速，但剔除食品和能源后的核心通胀环比增幅可能会有所放缓。这两个指标的分化，将成为评估美国物价压力和美联储未来政策的重要依据。

在数据发布之前，美联储官员对进一步加息的必要性和时机仍存在分歧。克利夫兰联储主席哈马克在周一表示，美国的通胀压力正逐渐扩散至更多经济领域，货币政策需要尽量小幅、频繁地收紧，但她对10月底是否加息持开放态度。

根据外媒对经济学家的调查，预计美国9月整体CPI环比将上涨0.6%，高于8月的0.4%，这将是五个月以来最大的单月涨幅。同比增幅预计将从3.4%升至3.6%。在核心CPI方面，环比预计为0.2%，同比则为2.5%。

能源价格是推动整体通胀上升的主要因素。由于中东冲突的持续影响，国际油价保持在高位，美国零售汽油价格一度达到了四个月来的最高水平。

高盛预测，9月能源价格环比上涨约5%，食品价格上涨0.2%。航空燃油成本的上升也可能导致机票价格上涨，高盛预计当月机票价格将上涨约3%。

核心通胀的表现可能相对温和。高盛预计，二手车、新车及汽车保险价格均有所上涨，但住房通胀继续放缓。其中，业主等价租金和实际租金预计分别环比上涨0.20%和0.17%。

德意志银行的经济学家则认为，核心商品价格整体持平，二手车和部分医疗商品价格的回落可能抵消休闲用品及信息技术商品价格的上涨。

彭博经济研究团队指出，近期的通胀加速主要集中在部分价格领域，尚未形成广泛的物价上涨压力。如果核心通胀确实放缓，将为美联储保持政策耐心提供支持。

今年5月，美国整体通胀率曾达到4.2%。预测市场Kalshi的交易者认为，年内再创新高的概率不足三分之一，但核心通胀在年底前降至2.2%以下的概率仅为6%。

美联储在9月一致决定加息25个基点，将联邦基金利率目标区间提高至3.75%-4.00%。此后，一些官员倾向于在10月暂缓行动，以评估此前加息及金融环境收紧的影响。

美联储理事沃勒上周表示，未来可能仍需进一步加息，但政策调整具有时间上的灵活性，没有必要在连续两次会议上采取行动。

哈马克对此则持更积极的态度。她在周一表示，通胀压力已经超出了能源领域，一些企业正计划以高于投入成本的速度提高产品价格。

她特别提到，人工智能基础设施建设带来的投资需求正在推高计算机、电子及高科技零部件的价格，相关的成本压力也开始影响航空、电力和建筑等行业。

哈马克认为，美国需求依然强劲，企业投资及财富效应推动的消费增长使得通胀维持在较高水平。她期望通过适度抑制需求，使通胀回落，同时避免就业市场遭受明显冲击。

对于10月底的议息会议，哈马克表示她将保持开放态度。她倾向于采取小幅度、更及时的利率调整以实现政策目标，但尚未确定下一次加息的具体时机。

不同机构之间也存在分歧。美国银行证券的经济学家斯蒂芬·朱诺认为，如果核心CPI环比上涨0.2%，不足以推动市场显著上调10月加息的预期。

而加拿大帝国商业银行首席经济学家艾弗里·申费尔德则预计核心CPI上涨0.3%，并认为美联储可能在本月加息。他指出，仍有过多的通胀分项保持超过3%的增长速度。

花旗集团的经济学家认为，如果未来几个月核心通胀环比增幅持续温和，美联储可能在10月维持利率不变，甚至有理由将暂停加息延续至12月。

经历9月加息后的大幅调整，美国国债收益率已升至约24年来的高位附近。近期就业增长放缓，使投资者降低了对美联储10月继续加息的预期。

根据周二芝商所FedWatch工具的数据，市场目前预计美联储10月加息的概率仅约为20%，而12月加息的概率则达到88%。

道明证券的美国利率策略师莫莉·布鲁克斯认为，本次CPI数据对债券市场的影响可能并不对称。高于预期的通胀数据可能促使投资者重新评估美联储收紧政策的速度，而符合预期或偏弱的数据则有利于维持市场对10月暂缓加息的看法。

除了周三的CPI，美国还将在周四公布9月生产者价格指数（PPI）。这两份报告将为评估能源成本向其他商品及服务价格的传导提供更多线索。

美联储主席沃什预计将在周五于曼谷举行的国际货币基金组织年会期间发表讲话。随着美联储即将进入10月议息会议前的静默期，最新的通胀数据及官员随后的政策表态，将成为市场判断下一次加息时机的重要信息。

来源：Odaily星球日报