中美经贸谈判即将开始，哪些中美AI、贸易及生物医药企业可能获益？

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随着中美新一轮高级别经贸谈判在纽约启动，以及即将举行的元首会晤和企业代表团访美的预期加剧，资本市场正迎来短期的交易催化。本文将梳理此次谈判的关键议题、近期市场资金博弈的信号，以及可能受益的AI算力链、半导体和创新药等相关板块的标的。

经贸谈判：根据中国商务部于9月17日发布的公告，国务院副总理何立峰将于9月19日至23日率领代表团访美。首场谈判已于当地时间9月20日上午在摩根大通总部召开，参与美方的包括财政部长贝森特和贸易代表格里尔，双方同意以两国元首的重要共识为指导开展对话。

元首会晤：美方已确认将在9月24日于白宫设国宴，款待中方领导人。这是自今年5月以来两国元首的第二次会晤。“前期磋商建立框架 + 元首会晤落实清单”的节奏，成为当前市场预期的核心内容。

核心谈判议题：此次磋商的议题较以往更为广泛，涵盖人工智能及其安全、技术出口管制、关税展期、稀土及关键矿产的供应链、贸易采购清单等。市场关注的两个重要指标是：11月10日到期的关税休战期能否继续延长，以及稀土及关键矿产的出口管制是否能形成更稳定、可预见的机制。

参会及随行企业阵容强大：据路透社等媒体报道，中方随行代表团虽仍在拟定中，但已透露包括比亚迪、小米、宁德时代、国轩高科、海信、万向集团，以及中国银行、中粮集团等产业领军企业。美方国宴的出席嘉宾包括英伟达CEO黄仁勋、OpenAI CEO奥特曼、高通CEO阿蒙等，苹果CEO库克也预计出席。

自9月17日商务部发布消息后，中概股及离岸人民币汇率呈现明显的走强趋势。

中概股表现明显好于美股大盘：上周五，美股三大指数涨跌互现（道指 -0.18%、标普500 +0.17%、纳指 +0.39%），而纳斯达克中国金龙指数则大幅上涨0.76%，阿里、B站、拼多多等核心资产普遍逆势走高。

AI与云计算主线驱动，结构分化明显：资金流动表现出结构性特征，涨幅主要集中在阿里和IDC算力链（万国数据、世纪互联），这主要受到阿里即将召开的云栖大会和AI周期共振的驱动，消费及电商类标的表现相对平淡。

人民币大幅升值为估值提供支撑：9月18日，在岸和离岸人民币对美元均突破6.70关口，创下2023年2月以来的新高。出口的强劲增长与企业结汇需求为人民币汇率提供了内在支撑，这直接有利于以美元计价的中概股估值弹性。

国内政策与外资评级形成利好共振：北京发布了全国首个省级“词元经济十条”，明确推进“词元工厂”的建设；同时，摩根士丹利上调了中国消费端AI可变现收入的预期，为AI算力链提供了独立的逻辑支撑。

9月18日，路透社援引三位知情人士的报道，美国财政部正在起草关于对华医药投资的新规，计划保留美国药企完成大多数中国药物授权（license-in）交易的能力，仅对涉及病原体或可能被武器化的生物技术进行限制。报道指出，该框架比国会部分议员主张的口径宽松得多，涉及金额可能达到数十亿美元。

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来源：Odaily星球日报