CLARITY法案的挫折：意料之中但仍令人遗憾

正文：

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

在北京时间9月16日凌晨02:15，美国参议院正式对CLARITY法案进行了程序性投票，结果显示49票赞成与50票反对，距离所需60票的门槛相差11票，这一结果标志着CLARITY法案在参议院的推进失败。

这一结果并不出乎意料。本周一，有关特朗普可能就法案中的“道德条款”进行妥协的消息传出后，Polymarket等预测市场平台上的法案通过概率一度上升至约35%。然而，随着民主党反对的声音再度加大，并提出相关反提案，法案通过的概率在投票前骤降至15%左右。

尽管有心理准备，昨晚的投票结果仍超出许多人预期。没有一位民主党参议员投票支持该法案，包括曾在昨日呼吁支持的纽约州参议员Kirsten Gillibrand，以及在5月参议院银行委员会初审中投赞成票的两位参议员Ruben Gallego和Angela Alsobrooks。此外，四位共和党参议员Susan Collins、Josh Hawley、Jerry Moran和Thom Tillis选择与民主党一同投反对票。

CLARITY法案受阻后，加密货币市场短线下跌，BTC一度跌破75,000美元，最低触及74,955.5美元；ETH也跌破2400美元，最低触及2358.1美元，其他山寨币及相关概念股随之下滑。

此次CLARITY法案的挫败，主要原因在于两党之间在特朗普及其家族的加密资产利益与伦理限制上的巨大分歧。

过去几个月，两党就市场结构、SEC与CFTC的监管边界、DeFi监管规则、稳定币及银行业务等问题进行了广泛的讨论，最终文本甚至经过了超过120项来自民主党的修改。然而，在关键时刻，民主党仍认为新增的伦理条款无法有效解决特朗普及政府官员在加密资产中可能存在的利益冲突，因而选择集体反对。CoinDesk报道称，双方最终达成的法案内容超过600页，但伦理条款仍是最大的分歧所在。

在昨晚的投票前，长期对CLARITY法案和加密货币持反对立场的民主党参议员Elizabeth Warren还花了十分钟“拉票”，提醒同僚们“特朗普及其家族在2025年仅从加密项目中获得了14亿美元的收益，超过了美国任何上市加密公司去年的收入……特朗普的加密项目还导致了无数投资者损失了数十亿美元”。

然而，程序性投票的失利并不意味着CLARITY法案已彻底失去生机——此次投票否决的是推进法案所需的程序性门槛，而非对CLARITY法案全部内容的最终表决。

共和党参议员John Kennedy表示，他并不认为法案已经“死去”，而是可能需要等到国会的跛脚鸭会期（lame-duck session）再重新推进。另一位共和党参议员Ted Cruz则引用电影《公主新娘》中的一句话形容当前的状况：“彻底死亡和奄奄一息之间有着巨大的区别，我希望它能复苏。”

目前来看，CLARITY法案的后续进展尚不明朗。随着11月中期选举的临近，议员们即将休会，投入到竞选活动中。如果参议院有足够的议事时间，议员们可能会选择再次进行程序性投票，因此理论上仍存在在11月中期选举后重新谈判和推动法案的可能性。但结合目前的分析，客观上该法案在年内通过的概率已非常低。

Polymarket的数据显示，截至发表时，“该法案可在年内通过”的概率已降至约5%。

尽管CLARITY法案暂时搁置，但美国的加密行业不会重回“无法监管”的状态。相反，短期内最可行的路径是依赖SEC和CFTC继续推进各自的监管框架。

在昨晚投票结果公布后，Coinbase创始人Brian Armstrong、Ripple首席执行官Brad Garlinghouse及Hyperliquid政策中心首席执行官Jake Chervinsky等多位参与了CLARITY法案立法进程的业内人士均公开表示，接下来SEC和CFTC将继续制定相关规则，以填补CLARITY法案未能推进所留下的立法空白。

实际上，这两家机构已经开始行动。SEC近期正在推进加密资产监管（Regulation Crypto Assets），旨在为加密项目的发行和融资建立更为明确的监管路径，同时正推动证券代币化等新型业务的监管明确化。CFTC则通过Crypto Sprint等行动，持续推动加密现货、衍生品、代币化抵押品及区块链市场基础设施的相关规则，并逐步放宽注册机构在数字资产市场的参与限制。

这两家监管机构似乎在监管边界上达成了一定的共识。SEC负责重新划定证券边界及发行和代币化市场的规则，而CFTC则在期货、永续合约、现货商品及市场基础设施等方向不断扩大实际覆盖范围。双方通过Project Crypto加强监管协调，逐步将两套体系拼接起来。

当然，这些行政监管措施仍然无法完全替代CLARITY法案——行政机构的步伐不能替代国会立法。监管规则、豁免及执法标准可能会随着政府和监管机构的变化而调整，而CLARITY法案原本旨在解决的正是数字资产长期缺乏明确法律边界的问题。CoinDesk曾引用SEC主席Paul Atkins的观点指出：“没有国会立法作为基础，新出台的加密规则很难具备足够的长期稳定性。”

因此，CLARITY法案的失败更像是将美国加密监管重新推回到一个熟悉的状态。监管机构能够继续前进，但真正能够提供长期确定性的市场结构立法，仍需等待下一个政治窗口。

自去年开始，围绕CLARITY法案的谈判已持续了18个月。在此期间，两党围绕数字资产市场结构、监管权限、DeFi边界及银行业务等一系列争议进行了反复博弈，法案文本在多次修改和妥协中逐步成型。如今距离真正进入参议院辩论阶段仅一步之遥，却因一个政治敏感度极高的分歧点在国会换届这一政治压力更为敏感的时刻止步于程序性投票。

对于加密行业而言，这并不意味着行业前景的终结。SEC和CFTC仍会继续推进监管规则，行业也会继续发展，并争取更好的监管环境。然而，对于那些等待了18个月、希望美国最终能为数字资产建立一套长期市场规则的人来说，CLARITY法案在距离终点如此之近时被按下了暂停键，确实令人感到遗憾。

不过，如果将时间拉回到18个月之前，这份法案能够走到今天，意味着大量此前难以调和的分歧已被摆上谈判桌，也意味着无数政策团队、法律专家、议员及行业参与者投入了大量时间进行反复研究、磋商、修改和妥协。尽管这一次法案未能顺利通过立法流程，但至少推动了美国加密市场结构讨论达到一个前所未有的高度。

法案可以暂时搁置，谈判也可以重新开始，但过去18个月留下的文本、共识与争议不会因此消失。对于整个加密行业而言，这场持续18个月的努力，并不会因为一次49比50的投票而归于零。

来源：Odaily星球日报