Robinhood Meme市场大幅回调，现在是否适合抄底？

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原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

在一番狂热的交易后，Robinhood生态的Meme市场终于迎来了预期中的回调。

根据GMGN行情，截至北京时间9月10日14:00，PONS的市值降至4.6亿美元（已考虑回购销毁份额），在过去24小时内下跌了19.4%；AI的市值降至1.97亿美元，跌幅为12.1%；CASHCAT的市值缩减至1.65亿美元，24小时下跌14.4%；而MEME的市值则降至6090万美元，跌幅达28.8%……

随着Meme行情的降温，Robinhood Chain的费用收入也在9月4日创下约560万美元的峰值后，已连续七天出现下滑，目前的收入约为275万美元。

这次回调的原因其实相对简单。一方面，在过去两周的热炒中，早期投资者的浮盈被不断抬高，获利盘带来的潜在抛压逐渐加大；另一方面，随着Solana、BSC等生态系统采取了明显的资金分流策略，Robinhood生态内的新资金和关注度未能以相同速度涌入，内部资金博弈的差异化也让原先依赖情绪和资金推动的上涨失去动力，获利盘因此集中兑现。

当然，这次下跌并不意味着Robinhood生态的故事就此结束。当前的局面更像是首轮Meme热潮的疯狂抢筹暂时告一段落——前期上涨最快、持仓最密集的币种经历了大幅回调，市场情绪逐渐趋于理性。

展望更长远的未来，这条天然具备Meme基因的链依然蕴藏着巨大的想象空间。至少，掌舵人Vlad Tenev似乎找到了新的流动性来源。

在Robinhood生态Meme大幅回调的同一天，Robinhood的联合创始人兼首席执行官Tenev出席了年度“高盛通讯科技大会”（Communacopia + Technology Conference）。该会议由高盛集团主办，是华尔街重要的科技与媒体行业投资者交流活动，参与者主要包括机构投资者、分析师及上市公司管理层。

Tenev在会上参与了由高盛分析师James Yaro（也是HOOD的支持者，多次给予HOOD看涨评级）主持的一对一炉边会谈。有趣的是，在一个主题为“科技”而非“加密货币”的严肃采访场合，Tenev几乎将大部分时间用于讨论Robinhood Chain。

在整个交流过程中，“代币化股票”（Tokenized Stocks）成为Tenev提及频率最高的关键词。他表示，Robinhood Chain的核心优势不仅在于将传统股票转移到链上，而是使这些股票的代币化真正融入DeFi生态，能够被第三方开发者调用、组合，从而构建新的金融产品。目前，Robinhood Chain已上线超过200种代币化美股，覆盖美国以外的120多个国家和地区。

Tenev还提到了Meme在这一叙事中的地位。

在谈及链上出现的新玩法时，Tenev提到开发者已经开始将代币化股票与加密原生资产结合，其中一些玩法“超出了Robinhood最初的预期”。换句话说，在Tenev看来，PONS、MEME等近期在Robinhood Chain上崛起的Meme，并非完全脱离官方叙事，而是体现了开放链上资产可重新组合和定价的潜力。

基于Meme热潮，Tenev显然还有更大的野心——吸引机构资金进入Robinhood Chain。他在会上明确指出，Robinhood Chain的下一阶段重点之一是扩大流动性，并吸引更多机构参与。此前，Robinhood主要解决的是“如何让普通人更方便地买股票”，而未来的目标是“如何让全球用户和机构都能通过链上基础设施参与这些资产”。

这也是这场“布道”中最值得关注的地方——Meme可能只是Robinhood Chain早期最容易引发关注的流量入口，但在Tenev的规划中，它可能远不止于此。Robinhood希望将这条链打造成连接传统金融资产、DeFi、散户和机构资金的基础设施。

从这个角度来看，当前这轮Meme回调，反而更像是一次重新筛选的机会——哪些是短期投机的标的，哪些能够真正受益于Robinhood Chain后续的流动性和基础设施红利，才是市场下一个阶段需要关注的问题。

就个人而言，我对Robinhood Chain的长期前景十分看好，HOOD也是我在美股市场上的长期持仓之一。

在Meme板块的选择上，偏向基础设施且有明确买盘支撑的项目，当前可能拥有更高的安全边际。原因很简单，Meme依赖的是注意力和情绪，而基础设施则依赖链上交易本身——只要Robinhood Chain能够持续吸引用户、资金和交易量，底层基础设施理论上都能从中获益。

以PONS为例，该协议目前每天仍有超过百万美元的协议收入，在透明的回购机制下，PONS价格的下跌实际上意味着回购节奏的加快，能够在一定程度上抵消获利盘的抛压。

而对于纯粹的Meme标的来说，当前最重要的筛选标准是，特定Meme背后的“文化梗”是否具备长期韧性，是否能在下一轮热潮来临时仍然引起关注——当前支撑“Robinhood vs AMC”辩论叙事的MEME或许是一个不错的选项，毕竟Tenev还在频繁提及AMC。

总的来说，我认为Robinhood Chain的行情并未走到尽头，但在现阶段，与其追逐下一只突然暴涨的Meme，不如耐心等待市场泡沫消退后，寻找那些真正具备收入、回购和生态位置的标的，这将是更为明智的选择。

来源：Odaily星球日报