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撰文&整理：KarenZ，Foresight News
在一百多年前，期货交易初露端倪时，曾被美国政治界视为“赌博”。
如今，CFTC主席Michael S. Selig再次提起这段历史。
在美国当地时间8月20日举行的美国商品期货交易委员会（CFTC）创新咨询委员会（Innovation Advisory Committee，IAC）首次会议上，Selig详细回顾了期货市场的发展历程：19世纪，商品交易所面临各州“反赌博”法律的阻碍，商品期权则曾长期受到限制，但最终美国选择建立一个统一的联邦监管框架，以便在明确的规则下推动新金融产品的发展。
Selig所要传达的观点并不复杂：如今围绕加密货币、人工智能和预测市场的争论，实际上并非新鲜事。监管的核心问题不只是“是否允许创新”，而是如何在可监管的市场框架内促进创新。
因此，在此次会议上，Selig首次完整地展示了他的“新金融前沿路线图”（Roadmap for the New Frontier of Finance）。
该路线图涵盖三个主要领域：加密货币、人工智能算力市场以及预测市场。
其中，对加密行业影响最大的信号是：Selig仍视国会通过加密市场结构立法为首选方案，但同时明确表示，如果相关立法继续停滞，CFTC已准备利用现有法律权限建立一套加密资产市场的监管体系。
在此次讲话中，加密货币部分的政策信号尤为强烈。
Selig重申了CFTC与SEC共同推进的Project Crypto。
今年1月，SEC与CFTC已将原由SEC主导的Project Crypto升级为两家监管机构共同参与的项目，旨在解决长期困扰美国加密行业的核心问题：哪些加密资产属于证券，哪些不属于证券，以及SEC与CFTC的监管边界是什么。
到今年3月，两家机构进一步联合发布了解释文件，将加密资产按特征和功能分为五类：数字商品、数字收藏品、数字工具、稳定币和数字证券。文件中明确讨论了某些加密资产不属于证券的情形，以及与协议挖矿、协议质押、封装和空投等活动在联邦证券法下的处理方式。
然而，对Selig而言，行政机构的解释仍不足够。
他在讲话中强调，国会通过加密资产市场结构立法是更为重要和持久的解决方案，并特别提到了CLARITY法案。
CLARITY法案的核心在于通过立法进一步划分SEC与CFTC对数字资产市场的监管边界，并为相关市场建立法定监管框架。
值得关注的是，Selig提到的“计划B”。
他说，如果CLARITY法案最终继续停滞，CFTC将利用现有权限开始建立加密资产市场监管制度。为此，他已要求CFTC工作人员着手研究规则制定方案。
根据Selig的设想，这一方案未来可能允许现有CFTC注册机构和尚未注册的加密交易所，被CFTC指定为一种特殊类型的指定合约市场（Designated Contract Market，DCM），即所谓的“加密资产市场”。
这些市场可能在CFTC监管和专门设计的规则下，提供带杠杆或保证金的加密资产交易。
这里的“可能”非常关键。Selig的原话是工作人员已开始“探索规则”，并称相关框架“可能支持”上述安排。因此，目前不应将其理解为“CFTC已批准加密交易所转为DCM”，更不能视为一项已经生效的市场准入制度。
此外，Selig还透露了另一项值得DeFi行业关注的工作：他已要求CFTC工作人员与链上金融协议的开发者直接沟通，研究开发者如何在美国以合法合规的方式提供相关协议。
这同样没有给出具体豁免标准或监管条件，但至少表明CFTC在讨论加密监管时，范畴不仅限于Coinbase、Kraken等中心化交易场所，链上金融协议的开发者也被纳入了监管框架设计的讨论。
与加密货币相比，Selig对人工智能的切入方式截然不同。
CFTC并不负责监管AI模型本身。Selig关注的则是AI背后的另一种资产：算力。
随着大模型训练和推理对高性能GPU的需求日益增长，算力已成为AI企业重要的生产要素之一。
Selig的判断是，随着算力变得愈发稀缺和具备经济价值，围绕算力建立现货、远期及衍生品市场的需求也将随之出现。
简单来说，现在企业购买算力时，往往面临价格波动、长期供应及资源配置问题；若未来形成更成熟、透明的算力市场，则可能像能源或其他商品市场一样实现价格发现，并通过远期和衍生品进行风险管理。
Selig表示，CFTC已与美国商务部展开合作，并在此次讲话前一周发布了关于算力市场的意见征询，接下来将根据市场反馈研究相关监管框架。
这意味着CFTC所称的“AI监管”，至少目前并不等同于对大模型本身的监管。对于一家衍生品监管机构而言，直接的切入点在于：当算力成为一种可定价、可交易、可对冲的经济资源后，相应的金融市场应如何运作。
在Polymarket、Kalshi等平台迅速发展的背景下，体育、政治等事件合约究竟属于联邦监管的商品衍生品，还是应受各州博彩法规约束的问题愈发引人关注。
来源：Odaily星球日报
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评论列表（8条）
CFTC主席的观点让我想起了以前对期货的担忧，现在看来加密货币也真是走上了这条路。
很同意Selig的观点，监管不仅是限制，更是保护和促进创新的机会。
预测市场的发展让人期待，感觉未来的投资方式会更加多样化！
关于如何监管这些新兴市场，大家觉得应该采取什么样的政策呢？
一百多年历史的比较真有意思，看来趋势总会再现。
人工智能和加密货币结合，这样的创新有可能改变我们目前的金融格局。
期待看到CFTC如何实施这些监管政策，希望能带来积极的影响！
这让我想到了之前对区块链的讨论，技术的发展总是伴随着争议。