富友支付招股书再度失效，支付牌照将于下月到期

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根据移动支付网从港交所官网获得的信息，上海富友支付服务股份有限公司（简称“富友支付”）于今年1月18日提交的招股说明书再次失效，这是该公司自2024年首次向港交所递交申请以来的第四次招股书失效。

富友支付此前曾多次递交上市申请，经历了多次失效与重新提交的过程。2024年4月30日，富友支付首次向港交所提交申请，该申请于同年10月失效；紧接着在2024年11月8日，富友支付第二次递交申请，2025年5月失效；而在2025年5月9日，其第三次递交的申请于同年11月失效。

更早之前，富友支付曾尝试在A股市场上市。2015年，富友支付母公司富友集团与兴业证券签署了A股辅导协议，随后在2018年更换为东方证券，2021年又更换为国金证券，但最终未能成功上市。

根据招股书内容，富友支付是一家在中国具有领先地位的数字支付科技平台，致力于为各类客户提供多渠道支付服务和数字商业解决方案。其核心业务包括综合数字支付服务和数字化商业解决方案，依托自主研发的支付技术平台和广泛的支付网络，富友支付连接了全球主要的卡组织及78家银行，服务范围涵盖零售、餐饮、金融等领域，共计620万客户。

资料显示，富友支付于2011年获得人民银行颁发的《支付业务许可证》，允许其在全国范围内开展银行卡收单和互联网支付业务。然而，在2014年人民银行对银行卡收单业务的专项检查中，富友支付因违规问题，被要求停止在河南、浙江（不含宁波市）、福建、天津、江西、吉林和湖南等地开展银行卡收单业务。此外，富友支付在支付牌照续展时还合并了相关支付公司的业务类型，经过重新划分后，富友支付的业务类型调整为储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（包括福建、江苏、上海和浙江）和支付交易处理Ⅰ类（可在宁波市开展业务，但在河南、浙江、福建、天津、江西、吉林和湖南等地受限）。

值得关注的是，富友支付的支付牌照将在下月到期，届时将面临重要的换证时刻。

相关财务数据显示，在2022年、2023年、2024年及2025年前十个月，富友支付的营收分别为11.42亿元、15亿元、16.34亿元和13.07亿元。利润方面，各期报告为7117万元、9298万元、8433万元和1.09亿元。

需指出的是，富友支付还存在一个引起投资者警惕的问题，媒体对此多次关注，即“在高负债率下持续大额分红”。截至2025年10月底，富友支付的资产负债率高达86.88%，账面货币资金仅为3.17亿元；但在2022年至2025年10月期间，其累计分红达到2.25亿元，其中2023年的分红为1.2亿元，占当年净利润的约129%。

从收入构成来看，商户收单业务是富友支付的主要收入来源，各期占比均超过80%。此外，跨境数字支付服务和信用卡还款也是其重要的业务领域。

在关键经营指标上，富友支付的支付交易额（TPV）由2022年的1.73万亿元增至2024年的2.08万亿元，复合年增长率为9.7%。2025年前10个月的TPV为2.29万亿元，相较于2024年同期的1.73万亿元有显著增长。

富友支付认为，其竞争优势在于多样化的支付牌照组合、模块化技术平台和广泛的生态合作网络。但它也面临监管政策变化、市场竞争加剧以及跨境业务拓展等风险。富友支付计划通过IPO募集资金，用于产品升级、技术投资、生态扩展和跨境业务布局。

尽管招股书失效是港交所的正常操作，标志着拟发行人的财务审计数据过期，需要更新新的财务信息，但这一机制的主要目的是确保发行人信息披露与当前经营状况的同步，以确保信息的时效性。根据港交所《上市规则》，若发行人在提交IPO申请后六个月内未能通过聆讯或完成上市，其招股书将自动失效。

然而，富友支付多次申请均未能在规定时间内通过聆讯或上市，这可能反映出支付行业普遍面临的上市困境，以及富友支付自身的客观障碍。

国内支付行业正处于严格监管阶段，港交所对金融类企业的审查重点之一是“合规的持续能力”，富友支付必须充分阐述其合规安排及其对业务的影响。

作为典型的收单机构，富友支付的商户收单服务收入占总营收的比例一直保持在82%至86%之间，而综合数字支付服务的整体营收超过90%。然而，代表增值能力的数字化业务营收较低，跨境支付业务规模也呈下滑趋势，这种业务结构在资本市场上并不具备吸引力。

此外，富友支付的股权结构较为分散，与港交所对上市公司控制权稳定及决策机制清晰的审核要求存在一定冲突。

在此次招股书失效后，若富友支付希望继续推进上市计划，则可能需要进行资料更新和重新提交申请。港交所将对新提交的材料进行重新审核，并安排新的聆讯日期。

来源：移动支付网