Coinbase承认创作者代币策略失败，ZORA市值暴跌95%

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作者：ChandlerZ，Foresight News

在7月13日，Coinbase的首席执行官Brian Armstrong在X平台上公开表示，Base网络的内容代币策略已持续失败超过一年。自2025年起，Base通过Zora平台大力推广内容代币，并将其作为核心功能嵌入自家的钱包产品，曾一度使Base成为新代币发行量最大的L2链。

Brian Armstrong坦言“没有成功，我们在今年初就已做出了转变。我们搞砸了，是时候翻篇了”。与此同时，为这次实验提供基础设施的ZORA代币，自去年8月的历史高点以来，价格已暴跌约95%，市值从约5.5亿美元降至约3000万美元。

Armstrong的发言为Base长达一年的创作者代币实验画上了一个明确的句号。Coinbase计划在2025年7月将Coinbase Wallet更名为Base App，并在该产品中加入社交信息流、聊天、支付、交易和应用发现等功能。该应用于同年12月向140多个国家开放，仍被定义为结合社交、交易和支付的产品。

Base的创作者经济由链上社交平台Zora提供技术支持，内容币与特定帖子相对应。当用户发布图片、视频或文字时，系统会自动生成一枚可自由买卖的ERC-20代币。每枚内容币固定发行10亿枚，创作者在上线时可直接获得1%（即1000万枚）。代币最初没有市场价格，后续用户购入后形成链上报价，市值及持有者盈亏则由后续交易决定。

买家获得的代币与帖子相关，但并不包含帖子的版权，也不代表创作者的股权、未来收益或利润分配。Zora的服务条款将其用途限定为娱乐、使用和消费，并要求用户确认购买目的不涉及股权或利润分享。因此，买家的收益主要依赖于后续买家的购买意愿。

创作者币以整个账号为标的，每个Zora账户仅限一枚。它同样发行10亿枚，其中50%进入公开市场，剩余50%将在五年内线性解锁给创作者。此后，账户发布的内容币将与创作者币关联，Zora期望热门内容能提升对创作者币的需求。创作者不仅可以出售获得的代币，还能从每笔交易中获得分成。当时Base声称，这种结构能绕过广告、品牌合作及粉丝数量的限制，将关注度直接转化为交易收入。

低成本的发币策略迅速提升了Base的表面活跃度。自2025年8月Base App重新上线以来，Zora的活动达到了历史新高，创作者币的铸造量超过160万枚，独立交易者接近300万人，成交总额超过4.7亿美元。Zora代币的价格在一个月内也上涨了近5倍。

2025年4月，Base官方账号通过Zora发布的“Base is for everyone”内容后，系统自动生成了同名代币。该代币上线后短时间内暴涨，但随后在数小时内下跌约95%。Base解释称，官方并未出售代币，也没有将其视为正式项目发行，然而普通用户很难区分一次内容发布与代币发行及官方背书之间的差异。

创作者Nick Shirley的代币则提供了更直接的案例，其调查视频在社交媒体上获得超过1亿次观看，Brian Armstrong也曾公开推广，导致其创作者币的市值一度攀升至1500万美元，随后迅速回落。尽管病毒式传播带来了短期买入，但并未为代币建立持续的需求。

Base与Zora的合作引发了部分生态开发者的不满，他们认为Base过于集中资源于Zora及创作者币，未能形成稳固的用户壁垒，也压缩了其他Base项目的展示机会。7月13日向Brian Armstrong提问的社区成员还指出，许多参与者在代币下跌中遭受了损失。

在今年1月，Armstrong仍在为这套模式辩护。对此，前Coinbase工程师对内容币零和属性的质疑，Armstrong表示购买内容币将为创作者币创造经济价值及需求。然而约一个月后，Base App宣布停止Creator Rewards，并移除了由Farcaster支持的社交信息流，产品重心转向可交易资产。

3月，Armstrong在播客中首次承认Base App的SocialFi功能“效果不佳”。随后发布的2026年战略将交易和稳定币支付置于核心位置。官方披露，Base在2025年处理的稳定币交易量超过17万亿美元，涵盖26种本地货币和17个国家，这些数据为转向金融基础设施提供了更明确的商业依据。

Armstrong在同一条帖子中反驳了另一项批评，@smileyXBT认为Base现在重押AI agents是在重复追逐炒作周期。Armstrong回应称，Base的路线图始终围绕交易、支付和AI agents三个优先级排列，目前大部分资源投向交易。

从2025年4月Base官方启动铸币，到2026年7月Armstrong承认我们搞砸了，期间经历了15个月。ZORA的市值几乎蒸发了5亿美元。Coinbase在整个过程中不断加码，将Zora嵌入钱包产品，鼓励基金建立创作者代币指数，并为内部人士的代币提供平台级曝光。

Coinbase可以将这15个月视为一次已经翻篇的产品实验，但持有者账户中的亏损不会因战略转向而消失。