特朗普将美国转变为一只投资基金

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在美国建国250周年之际，特朗普正致力于将美国打造成一只投资基金。

上周一，在美股开盘的几分钟前，特朗普坐在椭圆形办公室，面对摄像机。纽约证券交易所和纳斯达克的开盘钟声被传送至白宫，由他远程敲响。钟声响起后，他对着镜头表示，随着开盘钟的敲响，这些账户将与我们蓬勃发展的经济共同成长，仅在这一周，就将有8亿美元的新资本投入股市，惠及美国的孩子们。

这是“特朗普账户”上线后的首个交易日。就在两天前的7月4日，美国庆祝建国250周年，他为全国的新生儿准备了一份特别的生日礼物：一个以他名字命名的投资账户，账户中存有1000美元，自动投资于美股。在上线前，已有600万儿童完成了注册。

同一周，他的财政部还在处理另一项事务：39万亿美元的国债，预计到2026财年，仅利息支出将超过1万亿美元，平均每天支付1.7亿。财政部每天都需要找到办法来偿还前一天的利息。

在过去的18个月中，这位地产背景出身的总统采取了三项表面上似乎无关的举措：政府直接入股企业、为新生儿开设投资账户、争取AI公司的股权，但它们的最终目标却是一致的：将美股与美国的国运紧密相连。

截至2026年5月，美国国债总额已突破39万亿美元，接近40万亿，债务规模已超过整个美国经济体量，债务占GDP的比重约为123%。每天新增国债约50亿美元。国会预算办公室预测，2026财年仅利息支出就将超过1万亿美元，几乎占联邦总支出的14%，甚至高于国防预算。联邦政府每收进1美元，便要支出1.33美元。华泰证券预估，2026财年赤字可能达到2.2万亿美元，赤字率将升至7%。

应对美国国债的压力，传统的解决方案有三种：增税、削减支出和通货膨胀化债，即通过提高物价来稀释实际债务。

然而，在中期选举前，前两种方案几乎等同于政治自杀，特朗普政府自然不会考虑。而第三种方案则需要美联储的配合降息，但前任主席鲍威尔即使面临特朗普的威胁也始终不屈服，而现任主席沃什在当前经济形势下若直接宣布降息，显然会面临严重的政治压力。

特朗普一直以来的解决问题思路源于他长年在商界的经验。地产商看待资产负债表的方式与政客不同：如果负债端无法动摇，就需要扩大资产端。美国政府的资产负债表上，39万亿的负债清晰可见，但资产端却十分模糊，几乎没有可用市场价格评估的金融资产。

因此，特朗普的解决之道是，利用政府手中的权力——补贴、拨款、政府订单、出口管制和监管权力作为交易筹码，来获得大公司的低价股份。

例如，2025年8月22日，美国政府宣布以89亿美元获得全球最大半导体制造商之一英特尔9.9%的股份，每股价格为20.47美元，成为这家芯片巨头的最大单一股东。交易的巧妙之处在于资金来源：57亿美元来自于2022年通过的半导体产业补贴法案《芯片法案》，原本就要发给英特尔的补贴，而32亿美元则来自安全芯片项目的联邦拨款。换句话说，政府没有花费一分钱，而是用“本来要白给的支票”换来了可观的股权。

特朗普对此非常自豪，他在自己的社交平台Truth Social上用全大写字母宣布：“我为英特尔付了零元，市值约为110亿美元，全部归美国。”

在一次公开场合谈到这笔交易时，他提到了与英特尔CEO陈立武的谈判过程。陈立武是马来西亚华裔美国人，于2025年3月出任英特尔首席执行官，此前在芯片设计软件公司Cadence担任CEO长达12年。特朗普表示，英特尔的反应太快了，“本该要更多。”尽管有人批评这种做法不道德，他却回应说：“这不丢人，这叫生意。”被问到政府入股私营企业是否会成为常态时，他表示：“关税不也是吗？”

或许是为了纪念这一良好的开端，白宫经济顾问哈塞特为这笔交易起了个名字：“主权财富基金的首付。”

主权财富基金是指政府将公共资金作为长期资本进行投资的机构，新加坡和阿布扎比都有类似的例子，而美国则一直没有。2025年2月，特朗普签署行政令要求商务部长卢特尼克和财政部长贝森特在90天内提出组建方案，但由于法律、资金和政治阻力，这一所谓“美国主权财富基金”的宏大构想被搁置。

但英特尔这笔交易显然传达了一个信号：虽然美国主权基金的框架尚未形成，但资金的流动已经开始。

特朗普在英特尔的投资效果迅速显现。自交易完成后，英特尔的股价上涨超过50%，到2026年初，政府手中的持仓账面价值膨胀至350亿至630亿美元。特朗普将一笔本应支出的补贴转变为数百亿的浮盈。

经过“大胆假设”与“小心求证”后，商人的下一个结论便是复用。

在英特尔之后，特朗普的投资速度超出了所有人的预期：

国防部获得了美国唯一拥有完整稀土开采加工能力的企业MP材料公司15%的股份，成为其最大股东。同时，位于内华达州的初创公司美洲锂业虽然尚未盈利，也让出了10%的股份，以换取22.6亿美元的联邦贷款重组。在阿拉斯加开发铜锌矿的加拿大上市公司Trilogy Metals交出了10%股份外加7.5%的认股权证，即政府有权在未来以约定价格追加购买更多股份，代价是3560万美元的投资。美国钢铁在被日本新日铁收购时，向白宫交出了一票否决权的“黄金股”，这不仅仅是经济股份，而是政治权力：总统可以否决关厂、迁移总部或将生产转移海外。美国大型国防科技公司L3Harris的火箭发动机业务以10亿美元换取股权，而英伟达和AMD这两家大型芯片设计公司则以对华芯片销售收入的15%分成作为对价。到2026年1月底，另一家美国稀土公司USA Rare Earth也已加入这一行列。

据美国知名自由市场智库卡托研究所统计，这届政府已在超过20家企业中获得了股权、认股权证或黄金股。

到2026年5月，特朗普的投资策略进一步规模化。政府一次性宣布向9家量子计算公司注资20亿美元换取股权，其中IBM独得10亿，其他量子初创公司如格芯、D-Wave、Rigetti、Infleqtion等分食其余份额。消息发布当天，相关板块集体上涨：Infleqtion暴涨超33%，D-Wave和Rigetti均涨约30%，即便是未列入名单的IonQ（另一家上市的量子计算公司）也上涨了12%。卢特尼克在声明中表示，特朗普政府正在引领世界进入美国创新的新纪元。

在预测市场上，交易员开始关注“2026年谁会被政府入股”。目前IonQ的概率为32%，防务AI独角兽Anduril Industries（由Oculus VR创始人Palmer Luckey成立的国防科技公司，专注于AI驱动的军用无人系统）为31%，美光（全球