苏州18年前的三千万投资，成就了AI产业的核心

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苏州的一项重要投资发生在全球金融危机期间，成为其最成功的案例。

在2008年秋季，雷曼兄弟的倒闭使中国的风险投资几乎陷入停滞。许多投资者选择止损或观望，一级市场的活动几乎冻结。在这样的背景下，苏州工业园区的国资创投平台元禾控股对一家初创公司投资了约三千万元人民币。

这家公司的创始人刘圣，是清华大学本科生，后在佐治亚理工获得博士学位，曾在北美从事多年光通信工作，先后任职于朗讯和Opnext。2008年，他回到硅谷，在苏州成立了旭创科技，旨在开发高速光模块。

在当时的投资环境中，光模块几乎是一个冷门领域，几乎没有投资者关注这一赛道。国内的光通信企业大多集中在电信市场和中低端制造。根据LightCounting的报告，2010年全球光模块前十名中仅有一家中国公司WTD，而它最终被并入光迅科技，勉强挤入榜单末尾。当时，关于“云计算数据中心需要大量高速光模块”的看法，距离普遍认同还有一段距离。

经过十八年，这笔投资形成了中际旭创。在2026年6月端午前，股价飙升至1367.88元，总市值达到15000亿元，成为A股前十，超越了贵州茅台。

光模块在AI产业中扮演着至关重要的角色。没有光模块，AI系统基本上只是一堆发热的硅片。信号从芯片传输到数据中心之间的光纤，依赖于光模块的支持。

A股中的新易盛、中际旭创和天孚通信被称为“易中天”。这三家光模块巨头掌握了全球AI算力供应链中最关键的部分，其中两家总部位于苏州，中际旭创在苏州工业园区设有运营总部，天孚通信也是如此。

此外，苏州的联讯仪器专注于高端光通信测试设备，上市不到两个月股价较发行价上涨了二十多倍，成为A股的王者。源杰科技则是有源光芯片的领军企业，也是中际旭创投资的产业链公司，在端午前股价一度触及1712元，半年涨幅近四倍。

深入分析AI数据中心，苏州的布局不仅涉及几家公司，而是一条环环相扣的产业链。

上游有源杰科技这样的光芯片公司，下游则是天孚通信专注的光器件领域。中际旭创将这些器件封装为高速光模块，供应给全球数据中心。而联讯仪器则负责测试这些设备的稳定性。

据新华日报报道，苏州市的A股上市公司总市值已突破四万亿，仅次于北京、上海和深圳，位列全国第四。

杭州的科技公司成了春晚的焦点，深圳的人形机器人在表演，上海的GPU公司则在讲述国产替代的故事。这些故事生动有趣，短视频便能让人一眼记住。

吴江的一家光纤厂商在2026年的销售额同比增长超过35%，并已排到2027年的产能。苏州的多家产业链企业联合投资，建设全国首条8英寸硅光芯片量产线，光通信产业在苏州形成了千亿级集群，并成立了50多个创新联合体，2026年第一季度产业规模增长超过60%。

在AI算力井喷的背景下，真金白银最先流入了这一产业的核心。

对于苏州而言，一家光模块龙头企业的崛起，带来的不仅是市值的增长。它会推动供应商、测试设备制造商、光芯片公司、投资基金及人才的涌现。它的订单将转化为上下游企业的产能，而它的上市则为地方资本市场增添了信用，其产业判断也将反过来成为苏州未来招商和投资的参考。

除了账面的投资收益，苏州所获得的，是一条能够持续发展的产业链。

到2024年，全球将突然意识到光模块的重要性，纷纷涌入二级市场抢占筹码，而苏州的名字早在2008年就已在旭创的工商登记上，是早期的股东之一。

有人将其视为远见卓识，但这些观点往往是事后诸葛亮。

能够具备远见的人往往是站得高的，而苏州则是脚踏实地，通过一个个项目和一个个访谈进行判断。

作出这一决策的人是戴瑜，她负责旭创项目的元禾控股。多年后，她在接受媒体采访时回忆，与旭创的第一次接触源于园区的“领军人才计划”。许多高端人才带着项目回国，元禾逐一筛选，最终选择投资旭创。

元禾后来通过三只不同阶段的基金和一个债权平台，进行了多轮追加投资，并引入了东沙湖基金小镇的达泰资本。重组文件显示，元禾系统前后合计持有旭创超过7%的股权。

从2008年金融危机前夕的投资，到2017年旭创借壳中际装备上市，元禾穿越了整个经济周期。

在2011年前后，旭创的40G产品获得谷歌认证，开始与亚马逊和华为接触。2014年，谷歌资本领投了3800万美元的C轮融资，这是谷歌在中国的第一笔投资。旭创原计划赴美上市，但由于2015年中概股遭遇估值寒冬，转而拆除红筹架构，回归A股寻求出路。

2017年，中际装备以28亿元收购旭创100%股权，完成借壳上市。中际装备的实控人王伟修决定大胆放权给旭创团队。新财富杂志对此评价为“格局宏大”。到2026年，王伟修和他的儿子王晓东的身家已达到978亿元，排名从去年的161位跃升至第30位。一个做电机绕组设备的小公司老板，因收购了一家苏州的光模块初创公司，并敢于放权，身家接近千亿。

2025年，中际旭创的营收为382亿元，净利润为108亿元，翻了一番。2026年第一季度单季营收为195亿元，同比增长192%，净利润为57亿元，增长262%。随着产业的成熟，旭创还通过子公司投资了景焱智能、傲科光电、镭芯光电等一系列产业链企业，并投向了新一代A股股王源杰科技。

回顾苏州过去二十年的投资历史，旭创并非个案。2006年，当“创新药”尚未成为资本市场关键词时，苏州便挂牌设立了BioBAY，如今聚集了几百家药企，培养出逾三十家上市公司。同年，纳米技术还远未实现产业化，苏州开始引进国家级纳米科研机构。招商团队还跑到英国剑桥，将语音AI创业公司思必驰带回苏州。距国家出台《新一代人工智能发展规划》还有整整九年。

生物医药、纳米技术、语音AI和光模块，这四个领域，苏州在别人尚未看清的阶段进行了投资。

支撑这一策略的是一个不够吸引眼球但极其扎实的系统。2006年，苏州工业园区建立了全国首个科技招商中心。到2022年，招商团队的成员均为研究生以上学历，大多为理工科背景。苏州目前有212个招商机构和两千多名专职招商人员，其中119个为国资公司，因没有编制限制而能以市场化的薪酬吸引人才，并能直接入股企业，承担政府无法直接完成的任务。

在投资判断方面，苏州还创新性地推出了“链主基金”，由产业链龙头