保险行业面临最大的竞争对手，预测市场是否成为“门口的野蛮人”？

原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser2010）

保险业长期以来以其垄断地位在经济体系中扮演着“压舱石”的角色，然而随着预测市场的兴起，这一局面可能会发生改变。

今年6月初，NBA决赛落下帷幕，尼克斯以4:1战胜马刺赢得冠军，比赛竞猜参与者的情绪各异。或许，纽约上东区酒吧The Jeffrey的老板Andy Freedman是其中最开心的人之一。他在比赛前发起了一项营销活动：“如果尼克斯赢得G1比赛，所有顾客的酒水均可免单”，并在预测市场平台Kalshi上投入5000美元进行风险对冲。最终，尼克斯获得首场胜利，The Jeffrey酒吧成功利用预测奖金覆盖了酒水成本，顾客们也享受到了免费的酒水，故事以“三赢”的结果落幕。

这是预测市场在风险对冲和财产保险方面应用的一个缩影。随着世界杯比赛吸引了超过100亿美元的资金参与，传统保险行业也开始面临一个“门口的野蛮人”。

没错，现今包括Kalshi和Polymarket在内的预测市场平台，已经开始进入保险公司的领域，不仅涵盖了常规市场营销，还扩展到体育保险和气象灾害等多个方向。

今年2月，专业体育保险经纪商Game Point Capital宣布与Kalshi合作，后者将为前者提供NBA球队绩效奖金的对冲服务（例如季后赛晋级奖金）。

作为一家每年发行数亿美元体育保险的公司，Game Point Capital的转变显然不是单纯为了迎合预测市场的发展，而是出于对商业和成本等因素的综合考量。

从市场需求来看，体育保险的存在是显而易见的。由于夺冠奖金通常需要球队自行支付，专业体育队伍通常会提前购买保险来覆盖这笔支出。由于金额庞大，球队们通常选择传统保险公司提供的保障——如Lloyd’s、Munich、Swiss等美国传统保险公司。

从保险成本的角度看，预测市场平台的定价显著更具优势。据悉，Kalshi的定价明显低于传统场外市场（例如某奖金对冲的费用为6%，而传统为12-13%），预计该平台通过此次合作有望处理数千万美元的对冲资金，这也是预测市场进入传统保险与再保险领域的直接例证。Kalshi的CEO Tarek Mansour将其形容为“一种更高效的风险对冲和保险方式”，并强调“定价更加透明”。

今年1月，链上房地产平台Parcl宣布与Polymarket达成合作，将Parcl的每日房价指数引入Polymarket的新型房地产预测市场，首批市场将重点关注美国主要城市（如纽约、洛杉矶、迈阿密、奥斯汀等）。用户可以针对特定城市的房价指数进行月度、季度或年度涨跌的预测。

消息一出，Parcl项目代币PRCL当天上涨超过100%。对于因房价过高而无法购房的美国人来说，他们无需实际购房即可参与“炒房”交易。Realtor的高级经济学家Joel Berner认为，“除了炒作房价外，房主和潜在购房者还可以利用这些市场来保护其市场利益。”

对于卖方而言，如果担心房价下跌，可以在Polymarket上购买房价“下跌”（Under）选项；若房价真的下跌，相关收益可以部分抵消实际损失，起到保险效果。对于买方，也就是计划购房的人，如果担心房价上涨，可以预测房价“上涨”（Over），对应收益可用于抵消购房成本。

6月初，Kalshi官方宣布The Jeffrey酒吧投入5000美元预测“尼克斯获胜”，并宣称“如果尼克斯队获胜，所有顾客的账单将由酒吧承担”。值得注意的是，Kalshi官方声明中使用的“place a $5,000 hedge on Kalshi”（意指投保5000美元）强调了预测市场的保险价值。

在这篇官方新闻稿中，Kalshi还展现了更大的野心——成为“小型企业保险提供商”，为那些受体育赛事和天气影响的酒店、服装店、餐馆等小型企业提供体育赛事预测、天气状况预测及进出口政策变化的服务，以实现保险对冲。

Kalshi的商务负责人Nicolas Hull认为，“小型企业每天都会面临各种现实风险——包括天气、政治、体育和经济等方面的问题。而传统保险方式成本高效低，无法有效应对这些运营风险。Kalshi改变了这一状况：我们提供流动性强、透明的市场平台，让任何企业都能应对影响其经营成果的风险，这标志着小型企业风险应对方式的根本转变。”

无论从多个案例来看，预测市场的保险应用价值广泛而不局限于体育赛事和品牌营销等领域。而在实际案例中，传统体育竞猜早已有成功的先例。

2018年，家电品牌华帝曾以“法国队世界杯夺冠退全款”的噱头开展了一次轰动的营销活动，尽管最后因“时间紧、流程繁琐、优惠券抵现金”的闹剧收场，但仍对“免单营销”产生了深远影响。

不止如此，类似的事情早已发生过。

2017年，休斯顿家居巨头Jim McIngvale（又名“Mattress Mack”）以“休斯顿太空人队夺冠”为噱头，开展了一场高达1200万美元的“退款营销”。

五年后的2022年，“床垫麦克”再次推出类似活动。在当年5月到7月间，他在美国路易斯安那州、爱荷华州和拉斯维加斯等六家不同的博彩公司共投入1000万美元预测“太空人队夺冠”，并表示“将把所赢得的奖金的每一分钱都退还给3000位参与促销活动的客户。”（据悉，该活动针对购买3000美元以上家具的顾客，根据参与时间的不同可获得全额退款甚至双倍退款）。

最终，71岁的“床垫老麦克”再次大获全胜，赢得7260万美元的奖金，创下了当时体育竞猜的获奖金额纪录。

然而，与体育竞猜相比，预测市场的“保险”功能得到了极大的更新。

首先，信息货币化的转变带来了两个显著好处：（1）市场范围更广，与以往单一选项的竞猜相比，预测市场的“可选择范围”更为多样化；（2）退出方式更为灵活，预测市场事件对信息变化的潜在影响反应更直接，参与者可以更方便地做出即时决策；

其次，预测市场作为中立角色，与体育竞猜中的“平台”、“庄家”、“大户”不同，其仅提供交易渠道，而不会与交易用户形成对手盘。

第三，交易信息的透明度有所提升。体育竞猜的赔率通常由公司根据自身算法和内部信息来确定，许多公司甚至采用“复制交易”的模式，直接依据其他大平台的赔率变化，赔率变动及订单交易信息极其模糊，事件判定的标准往往也存在争议或内幕交易的可能。

最后，参与者的准入制度在美国大多数体育竞猜运营商中普遍采用“ban or bankrupt（禁止或破产）”模式，这种模式限制了高胜率客户的交易，诱导普通玩家的参与。2024年，传奇赌徒Billy Walters、“Spanky” Kyrollos以及前赌场高管Richard Schuetz共同创立了名为American Bettors Voice（ABV）的非营利倡导组织，主张反对“ban or bankrupt”模式，要求对投注限额进行合理监管，以确保市场的公平性。

相较于传统体育竞猜，预测市场的保险价值显然更具吸引力和保障性。著名做市商机构SIG的首席执行官Jeff Yass在福布斯采访中提到：“预测市场能够让各方更高效地基于特定参数来分担风险

来源：Odaily星球日报