韩国老年人的“最后一搏”：退保、借贷、全力押注三星

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KOSPI指数在短短半年内从4000点飙升至接近8000点。《中央日报》报道指出，首尔江南区某百货公司的员工洗手间在每天下午3:30收盘时段总是挤满了人，员工们纷纷躲在里面查看股市动态。

截至5月中旬，韩国散户通过券商融资炒股的债务余额已达历史新高的36.47万亿韩元（约合1700亿元人民币），较去年翻了一番。

根据《Korea Herald》的报道，韩国三大寿险公司在第一季度共计退保金额达到4.9万亿韩元（约合230亿元人民币），同比增长16.3%。其中，储蓄型寿险的退保率上升最为明显，增幅达23.2%。

储蓄型寿险本质上是为家人留存资产的产品，退保意味着确认亏损，因为退保后的账面价值低于已缴保费，然而，越来越多的人仍然选择了亏损退保。

退保后释放的资金从何而来？大概率是转向了另一个股票账户。

根据韩国国会议员从金融监督院获取的数据，截至一季度末，韩国散户从十大券商借走了27万亿韩元炒股，其中超过62.3%的资金是由50岁以上的投资者借入的。

60岁以上群体的负债在一年内从3.95万亿增至8.02万亿韩元，成为所有年龄段中增长最快的群体。

通过退保投资股市，韩国的老年一代正在用未来的资金来抄底当前的市场。

在牛市中，加杠杆被视为“放大收益”，而在熊市中则被称为“加速归零”。实际上，韩国的老年投资者已经经历过一次股市的过山车。

今年3月初，美国与以色列对伊朗实施联合空袭，全球资本市场随之陷入恐慌，韩国股市连续两个交易日触发熔断，KOSPI指数暴跌近13%。

根据韩国金融监督院3月底的报告，在那段下跌期，全国460万个散户账户中，使用保证金贷款的投资者平均亏损19%，而未使用贷款的投资者亏损8.2%。借款炒股的投资者损失是未借款者的2.3倍。

按年龄段分析，60岁以上的杠杆账户投资者损失最为惨重，平均收益率为−19.8%，为所有年龄段中最低。

杠杆账户设有平仓线，当账户中的股票市值跌至该线以下时，券商将不予协商，直接进行卖出。韩国金融监督院当时接到大量散户投诉，例如“我的股票在我毫不知情的情况下被卖掉了”、“我被收取了高额利息”等等。

这些投诉中有相当一部分来自老年人，他们对交易规则并不熟悉。然而，值得一提的是，在3月的熔断后，参与接盘的散户最终还是获利了。

经过两个多月的反弹，韩股已将亏损全部弥补，并持续上涨。那些在3月份坚持下来的投资者们，账户均实现了回升，部分甚至获得了盈利。

在波动与上涨空间的背景下，这次经验被视为成功的“上车”时机，尽管是借贷入场。

因此，这种成功的经历将成为下次更大胆操作的借口。自3月熔断后，韩国散户的保证金贷款不仅没有减少，反而持续上涨。公开数据显示，到4月底，保证金贷款账户总额冲至25万亿韩元，创下历史新高；到了5月中旬，这一数字进一步攀升至36.47万亿韩元。

在短短一个半月内，整个韩国散户又新增了11万亿韩元（约合520亿元人民币）的借款。

具体到个人层面，5月初，一位韩国公务员在职场社区Blind上分享了一张截图：

他的账户中有23亿韩元（约合170万美元）全部投资于SK海力士，其中17亿是从券商借来的。也就是说，他自有资金仅有6亿，杠杆撬动了17亿。

四天后，他更新了帖子，表示已经赚取了2.67亿韩元。

同一天，另一位首尔地铁的20多岁员工发帖称，与其错过机会，她宁愿“彻底崩盘”也要全力以赴，借150%的保证金投资SK海力士。她甚至再次借款并将其视为本金。

类似的帖子在韩国Blind社区每天都有讨论。

监管方面其实也意识到了这种FOMO（错失恐惧症）热潮。韩国金融监督院在3月底召集主要券商加强风险管理，部分券商也临时限制了部分热门股票的新保证金贷款。然而，已经借出的资金仍在以7%到9%的年利率不断累积利息。

按照8%的利率计算，整个韩国散户一年需向券商支付接近3万亿韩元的利息，约合人民币140亿元。

然而，60岁以上的人加杠杆与30岁的人加杠杆是截然不同的情况。30岁的人即便爆仓，还有几十年的工资可以慢慢弥补。而对于60岁的人来说，爆仓可能意味着耗尽了全部养老金，剩下的只有消耗殆尽的体力和再也无法再赚回的现实。

如果下次再出现熔断，或许就不会再有“两个多月反弹”的结局了。

与所有韩国散户一样，韩国的老年群体也在借钱，押注的对象依然是三星电子和SK海力士。

三星电子今年以来上涨138%，SK海力士则上涨189%。KOSPI整体上涨80%，但除去这两家公司，剩余股票的涨幅仅为30%。

这两家公司在KOSPI指数中的权重超过43%。换句话说，只要这两家公司上涨，整个韩国股市便会上涨。

来源：Odaily星球日报