Anthropic继续积极争夺算力：8954亿美元的投资承诺，甚至连老旧煤电厂也不放过

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Anthropic的扩展策略已从模型训练和企业客户争夺，逐渐转向数据中心建设、芯片采购以及电力资源的协调。为了确保充足的计算能力，该公司开始直接介入原本由云服务商和基础设施运营商主导的领域。

在美国东部时间11月2日，Anthropic向美国证券交易委员会提交了更新后的招股说明书。文件中补充了2026年第三季度的财务数据，并透露了长期采购和租赁的安排。

根据文件，计算能力已成为Anthropic扩展过程中的主要成本因素。为了支持Claude模型的训练和企业客户的需求，该公司不仅与亚马逊、谷歌及微软等云服务商签订了长期合同，还开始直接采购芯片、参与数据中心的建设，并向加密货币矿企及新兴云服务商寻求电力和机房资源。

更新后的招股说明书显示，Anthropic在第三季度的收入达到169.6亿美元，较第二季度的115.6亿美元有显著增长，也远高于2025年同期的约13.8亿美元。

在今年的前三个季度，Anthropic的总收入为332.42亿美元，而去年同期为25.45亿美元，增长幅度约为12倍。

然而，收入的增长并未同步带来经营利润的改善。

在第三季度，Anthropic的经营费用上升至175亿美元，而第二季度为106亿美元。该季度公司记录了5.67亿美元的经营亏损，而在第二季度则实现了9.74亿美元的经营利润。计算和基础设施的费用约为99亿美元，较第二季度的约56亿美元几乎翻了一番。

Anthropic将经营利润转为亏损主要归因于短期算力采购。因客户需求的增长超出之前锁定的算力供应，Anthropic不得不在市场上临时购买额外的计算资源，而短期采购的价格显著高于长期协议的价格。

在第三季度，Anthropic的短期算力采购金额约为50亿美元。此外，与员工捐赠配捐计划相关的非现金费用大约为20亿美元，也对当季的经营结果产生了影响。

在剔除股权薪酬和上述捐赠配捐费用后，Anthropic第三季度的调整后经营利润率约为15%，低于第二季度的19%。利润率的下降反映出在收入扩张过程中，算力采购及其他经营成本仍在侵蚀利润空间。

价格方面也有所变化。Anthropic披露，第二季度至第三季度，客户使用量增长带来的收入增加，部分被新模型版本降价和合同折扣抵消，影响金额约为6亿美元。

Anthropic第三季度的净亏损为232.9亿美元，低于第二季度的663亿美元。前三个季度累计净亏损达到1040.39亿美元，其中约943亿美元与可转换票据、衍生负债等金融工具的公允价值变动相关，主要受到公司估值上升的影响。

招股说明书中提到，截至9月30日，Anthropic通过采购承诺和租赁协议形成的累计支出承诺已达到8954亿美元，大部分与计算资源和基础设施相关。

其中，约4475亿美元预计将在2030年12月31日前兑现，其余部分则延续至2031年至2045年。未来12个月到期的承诺约为698亿美元。

这一金额并不等同于已形成的有息债务，也不代表Anthropic需要立即支付全部款项。它涵盖了不同类型的采购合同、设备租赁及数据中心相关协议，付款时间分布在未来数年。但某些合同具有较强的约束性，即使实际使用量低于预期，公司仍可能需要承担相应的付款义务。

从合同构成来看，尚未开始的租赁承诺约为3214亿美元，固定最低采购承诺约为2656亿美元。这些长期安排将未来的算力采购和基础设施使用成本提前锁定，增加了公司的长期付款责任。

截至9月30日，Anthropic持有现金、现金等价物和短期投资合计1318.45亿美元。如果计算可用信贷额度，公司总流动性约为1466亿美元。

与账面资金相比，长期承诺的规模显著更大。8954亿美元约为Anthropic现金及短期投资的6.8倍；而未来12个月约698亿美元的到期承诺，相当于现有现金及短期投资的约53%。

招股说明书也明确指出了其中的经营风险。Anthropic的收入主要来自按使用量计费的消费型业务，大部分收入没有长期合同保障，而算力和基础设施支出通常需要提前多年锁定。尽管公司可能根据预期收入签署长期协议，但未来的实际收入未必能达到预期。

若客户收入增长无法覆盖相关付款，或公司无法以可接受的条件继续融资，Anthropic可能无法履行部分合同。一些商业协议的违约可能会触发信贷协议和可转换票据中的交叉违约条款，从而导致债务提前到期，甚至迫使供应商终止合作。

成本增长已在财务数据中有所体现。前三个季度，Anthropic的计算及基础设施费用同比增长329%，增加约144亿美元。第三季度的相关费用约为99亿美元，占当季营收的约58%。

据外媒报道，去年年底，Anthropic管理层意识到算力需求预测存在较大不确定性，随后密集签署了数十份算力和基础设施协议，合作对象从大型科技公司扩展到数据中心初创企业、芯片制造商，以及曾从事加密货币挖矿的公司。

这轮采购不再局限于云服务购买。Anthropic开始招聘数据中心建设和供应链专家，直接采购服务器设备和冷却系统，以帮助合作方加快机房建设。同时，它也与多个州的数据中心开发商接触，探索电网接入、项目许可以及将旧煤电厂和工业设施转型为数据中心的可能性。

新型云服务商和前加密货币矿企因此进入Anthropic的供应链。根据外媒整合的公开资料，Fluidstack、Lambda等公司提供算力资源，而TeraWulf、Hut 8等企业则参与数据中心建设。

这些合作方掌握着土地、电力接入资源或现成的数据中心设施。对Anthropic而言，利用现有场地和电力资源可以大幅缩短从零建设大型园区所需的时间。对部分前矿企来说，转型为AI数据中心也提供了新的业务增长机会。

然而，现成场地并不意味着可以立即提供算力。电力供应、设备安装及施工人员等因素可能会延缓项目进展。

Anthropic最初寻求的数据中心项目规模至少在200MW左右，后来开始接受约50MW的项目，并借助电池储能和天然气发电等方式补充供电。公司还考虑将多个小型项目进行组合，逐步提升算力容量。

此外，Anthropic也开始直接参与基础设施项目的设计和采购。公司购买芯片、冷却系统等设备，并交由合作运营商进行安装，以缩短项目建设到算力上线的时间。

这种模式扩大了Anthropic可以接触的资源范围，但也增加了项目管理的复杂性。不同数据中心的建设周期、设备规格、电力条件和交付时间均不一致。即使合同已签署，实际算力仍需经过建设、设备安装、并网和调试等步骤才能投入使用。

能源投资机构Energize Capital的管理合伙人约翰·塔夫（John Tough）表示，Anthropic并不掌握完整的算力供应链，而是需要在全球范围内逐个寻找电力和基础设施资源，并将不同规模的项目拼接起来。

来源：Odaily星球日报