美国支付行业三巨头业绩揭晓，投资者关注度高涨

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根据移动支付网的报道，当前正值三季度财报公布期，Visa、万事达卡和美国运通这三大支付巨头成为投资者关注的重点。美国知名投资研究机构Zacks指出，消费支出、国际旅行以及数字交易的持续增长正在推动全球支付市场的发展。

综合来看，Visa和万事达卡在美国信用卡网络市场占据主导地位，而美国运通则通过其高端卡产品，在富裕客户和企业用户中开拓了一个利润丰厚的细分市场。三家公司均受益于“无现金支付”这一长期趋势，但由于各自的商业模式、盈利增长潜力和估值差异，投资者所面临的机遇也各不相同。

美国运通：三季度业绩超预期，但需警惕坏账风险

上周，美国运通发布了三季度财报，调整后每股收益为4.68美元，超出分析师预期近5%，同比增长13%。季度营收达到创纪录的200.6亿美元，尽管略低于预期的201.3亿美元，增长率为9%。

业绩表现良好的原因主要有三点：持卡人消费的强劲增长、净利息收入的提升以及卡费收入的稳健增加。美国运通当季的卡消费总额达到4540亿美元，尽管略低于预期的4569亿美元。公司指出，退出一些小企业的联名卡合作项目对业绩产生了一定影响。然而，数据显示富裕客户的消费需求依然强劲，因此美国运通上调了全年盈利预测。

在发布财报的同时，美国运通也将全年调整后每股收益的指引上调至17.60至17.90美元，预计增长15%；而全年营收增长10%的预期则保持不变。

值得注意的是，Visa和万事达卡主要运营支付网络，而美国运通则拥有自己的发卡业务，并直接向消费者放贷。因此，在经济下行时期，美国运通更容易受到坏账率上升和信用损失扩大的影响。

Visa与万事达卡：业绩增长迅速且不承担信贷风险

Visa于10月27日（周二）美股盘后公布了2026财年第四季度的业绩。财报显示，Visa第四财季净营收达121.4亿美元，同比增长13%；调整后净利润为65.5亿美元，同比增长13%；服务收入增长14%至52.6亿美元；调整后每股收益为3.48美元，去年同期为2.98美元。

在这一季度，Visa的支付交易量达到4.08万亿美元，同比增长9.3%；跨境交易量提升14%，交易笔数增长10%，显示出消费支出和出行需求的韧性。

万事达卡则在2026年三季度的业绩中显示，当季调整后的每股盈利从去年的4.38美元升至5.31美元，收入增长14%至98.1亿美元，均超出市场预期。

万事达卡平台所有交易的总交易额（GDV）按本地货币计算增长7.5%至2.952万亿美元，其中美国GDV按年增长5.9%，而拉丁美洲的增长达约14%。

Visa与万事达卡的共同优势在于它们拥有高利润率的支付网络，且不需要承担像美国运通那样的消费信贷风险，从而降低了盈利模式的风险。此外，万事达卡在网络安全、防欺诈和数据分析等增值服务方面的持续扩展，为收入的多样化和长期盈利增长提供了额外的空间。

从长期估值来看，自2026年来，表现最好的Visa股价累计上涨15%；万事达卡上涨7%；而尽管美国运通的高端卡业务持续增长，其股价却下跌了约15%。

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然而，若将时间跨度延长至三年，情况将大为不同。在这三年中，美国运通股价大幅上涨120%，超越标普500指数90%的涨幅；Visa和万事达卡的涨幅分别为75%和68%，尽管也表现不俗，但仍落后于大盘。

在估值方面，美国运通相较于两位竞争对手存在明显折价，反映出其商业模式更偏向金融和信贷。其前瞻市盈率为17倍，低于标普500的21倍。相比之下，Visa和万事达卡的前瞻市盈率分别为27倍和31倍，溢价反映出它们轻资产运营和更强的盈利能力。

总体来看，美国运通的估值较低，而万事达卡则具有更高的盈利增长预期，Visa凭借其在全球支付网络的主导地位，形成了各自的溢价支撑。

三家公司均按季度派息，但美国运通的股息回报最具吸引力，当前股息率约为1.21%，而Visa和万事达卡的股息率则分别为0.66%和0.56%。

尽管收益率均不算高，但三家的派息率均低于23%，随着盈利的增长，未来提高分红的空间较大。因此，注重当前现金收入的投资者可能更倾向于选择美国运通；而看重长期分红增长的投资者则更适合持有Visa和万事达卡。

尽管经济和地缘政治环境依然存在不确定性，但消费者支出持续、企业投资不断，商业活动继续扩张，经济及整体业务网络均显现出韧性。随着数字支付和全球交易量的持续增长，Zacks认为Visa、万事达卡和美国运通仍是具备长期投资吸引力的标的。美国运通估值最低、股息率最高；Visa拥有主导的支付网络，近期股价表现最佳；而万事达卡在盈利增长、业务质量及长期上行潜力之间可能提供最佳组合。基于这一判断，万事达卡目前获Zacks评级为第2级（买入），Visa和美国运通则同为第3级（持有）。

有趣的是，CNBC于今年8月报道，美国总统特朗普在6月对其投资组合进行了大幅调整。其中，在6月18日，他出售了价值100万至500万美元的Meta和摩托罗拉股票，并在同一金额范围内购入了伯克希尔-哈撒韦、信达思、Visa和万事达卡的股票。

来源：移动支付网