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原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）
作者｜Golem（@web 3_golem）
10月14日，美国劳工部发布的9月消费者价格指数（CPI）显示，同比上涨3.7%，超出市场预期的3.6%，也高于8月份的3.4%；剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨2.6%，同样高于预期的2.5%，为6月以来的最高水平。
数据显示出炉后，美国国债收益率迅速攀升，美元强势反弹，全球风险资产普遍下跌。根据MSX.COM的数据，美股主要股指全线下跌，道琼斯工业平均指数下跌0.09%，标准普尔500指数下跌1.11%，纳斯达克综合指数则下跌1.88%，科技、存储和半导体板块表现不佳；与此同时，韩国股指开盘大幅下挫6%，创下7月31日以来的新低，SK海力士股价下跌超过7%；比特币昨晚跌破82,000美元，今日最低触及80,200美元，目前报价为81,100美元，24小时内跌幅为3%。
市场对美联储继续收紧货币政策的担忧重新升温：对10月加息的预期上升，同时对2027年底前再加息三次的押注也在加大。然而，大多数交易员仍倾向于认为美联储将在10月“跳过加息”，而在12月再行加息或在年内只加一次。根据Polymarket的数据，美联储在10月加息25个基点的概率维持在23%，而维持利率不变的概率为77%。
尽管9月的CPI数据超出市场预期，但这并不意味着美联储会立即重启加息。无论是Polymarket还是CME FedWatch的数据，目前市场普遍倾向于认为美联储将在10月保持利率不变。
首先，此轮通胀反弹在很大程度上是由于能源价格的上涨。9月份美国汽油价格环比上涨9.1%，单这一项就占到了整体CPI涨幅的一半以上。对于美联储而言，能源价格受到国际油价和地缘政治等多种因素的影响；如果上涨只是暂时性的，美联储通常不会仅凭这一因素就决定进一步收紧货币政策，而是会更加关注核心通胀是否扩散至其他商品和服务。
其次，就业市场的疲软为美联储提供了观望的空间。近期就业数据表现不佳，9月非农就业人数仅增加2.9万，低于市场预期，失业率升至4.2%。在通胀压力上升的同时，如果就业市场出现降温，美联储需要在控制物价和避免经济增长过度放缓之间进行权衡，而不能简单地因为一次通胀超预期而立即加息。
此外，部分美联储官员的表态也为政策观望留下了余地，纽约联储主席威廉姆斯曾表达对就业市场风险的关注。对于美联储来说，在进一步确认通胀走势之前，先观察后续经济数据仍然是一个可行的选择。
因此，当前市场的分歧并不意外，通胀反弹增加了加息的风险，但能源价格的短期波动、就业市场的疲软以及美联储对政策效果的评估，均使得10月加息依然存在不确定性。
对于市场而言，真正重要的不是一次CPI超预期导致美联储加息，而是通胀是否会持续高企，并最终迫使美联储改变既定的政策路径。
最后，公布的通胀数据的压力并不仅限于能源类别，还涉及多个领域。软件价格的同比涨幅达到28%，创下历史新高；玩具价格也出现了创纪录的上涨。住房、机票、医疗护理及服装等多个项目同样上涨。经济学家们对不断上涨的住房价格尤为惊讶，住房价格环比上涨0.40%，推高了核心通胀率0.15个百分点，几乎占据了当月涨幅的一半。
Morningstar的分析师普雷斯顿·考德威尔表示，尽管市场对单月数据的反应可能略显过度，但美联储重回物价稳定的道路看起来愈发艰难。
对于特朗普来说，这波通胀反弹带来的问题可能远不止美联储加息预期的升温。
美国劳工统计局发布的数据标志着美国通胀率自5月以来首次回升，凸显出中东战争引发的能源价格冲击仍在持续影响着美国。战争爆发后，汽油和柴油价格一度飙升，随后在夏季有所回落，但近几个月随着紧张局势升级，燃油价格再次上涨，推动柴油价格创下历史新高。特朗普一直试图压低能源价格，但目前来看，效果并不理想。
更棘手的是，能源价格的上涨正在转化为政治压力。汽油价格直接影响美国家庭的日常开支，柴油价格则会推高农业、运输等行业的运营成本，最终可能进一步传导至食品和其他消费品价格。对于普通选民来说，宏观经济数据或许显得抽象，但加油站的价格牌却不容忽视。
路透社与益普索在10月发布的一项民调显示，约78%的美国受访者认为特朗普的政策对物价上涨负有一定责任；而美联社与NORC的另一项调查则显示，仅17%的美国成年人认可特朗普在处理生活成本问题上的表现，65%的人认为持续高企的物价更多应归因于特朗普的政策，而非其控制范围之外的因素。
随着美国中期选举的临近，国会控制权的归属将成为关注的焦点。特朗普此前曾将控制通胀、降低生活成本作为重要的政治承诺。但如果汽油、柴油和食品等日常支出持续上涨，选民的不满可能转化为对共和党的惩罚性投票，尤其是在竞争激烈的关键选区。
当通胀重新抬头，市场开始押注加息，而选民却迟迟未见承诺中的低物价时，能源价格不仅是一个宏观经济问题，也可能成为共和党在中期选举中必须付出代价的政治问题。
来源：Odaily星球日报
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评论列表（8条）
哇，比特币又跌了，看来市场波动还是挺大的，有谁能给我解释一下CPI跟比特币的关系吗？
半导体板块被重创，真是让人担心！希望后续能有好的反弹。
超级关注这个CPI数据，不知道后续的利率政策会不会有变化？
看着比特币一路下跌，真是心痛，不过这也是投资的一部分吧。
这篇文章写得不错，数据分析很到位！期待更多这样的财经信息。
美国的经济状况越来越复杂，投资需谨慎，大家有没有什么建议？
感觉现在的市场波动太大了，大家都在熬夜关注动态！
对于美股和加密货币的未来，我还是持谨慎乐观态度，希望能迎来转机。