宜信被立案调查，“P2P”教父唐宁曾投资哪些加密巨头？

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原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者 | Asher（@Asher_ 0210）

经过数月的兑付危机，宜信终于迎来了警方的通报。

昨日，宜信向其类固收产品的客户发出致歉信，承认相关产品已经实质违约，并指出集团可能面临资不抵债的风险，且偿债缺口相当大。今天，北京市公安局朝阳分局宣布，已对宜信及其相关公司涉嫌违法行为立案侦查；实际控制人唐某（男，53岁）和赵某（女，51岁）等多名嫌疑人已被采取刑事强制措施。

唐宁，宜信的创始人，曾是中国互联网金融领域的代表性人物。从行业的明星到如今的兑付危机，唐宁与宜信究竟经历了怎样的变迁？

唐宁早在北大数学系就读，后赴美学习经济学，并在华尔街的DLJ投资银行从事企业上市、发债和并购业务。2000年回国后，他担任亚信集团的战略投资和并购总监，2006年创立了宜信，进入个人和小微企业信贷市场。

在短短十年内，宜信成功将旗下平台在纽交所上市。2012年，线上P2P平台宜人贷正式上线；2015年12月，宜人贷在纽约证券交易所挂牌，成为首个赴美上市的中国P2P网贷平台，因而被誉为“中国 P2P 第一股”。当时，国内互联网金融正处于快速扩张阶段，宜人贷的成功上市使得唐宁和宜信成为行业的瞩目焦点。

宜信的业务随后从个人和小微企业信贷扩展至财富管理和股权投资，客户群体也扩大到高净值人群。2016年，宜信新金融产业投资基金的规模达到10亿美元，开始在全球寻找金融科技投资机会。其投资组合涵盖了发卡基础设施公司Marqeta、债券交易平台Trumid、身份验证公司Onfido等企业，业务范围已远远超出了最初的网贷撮合。

今年5月，宜信突然停止兑付。5月22日，宜信宣布旗下类固收产品启动“良性清退”，全面暂停兑付，预计在4至6周内公布清退方案。据媒体报道，涉及的资金约为300亿元；前员工的估算显示，相关产品的存量规模在400亿至500亿元之间，波及近10万名投资者。

这些产品的底层资产包括消费金融贷款、车辆抵押贷款、供应链金融、融资租赁及农业相关债权，部分产品曾宣传的预期年化收益率为4.6%至10.5%。然而，经过近五个月的时间，投资者仍未收到明确的兑付安排。截至10月，宜信尚未公布最终的清偿比例和具体的兑付时间。

10月11日，宜信通过瑞承、宜人优选App向相关客户推送了致歉信。根据集团的解释，普惠金融和财富管理业务的规模收缩、收益不佳，多项业务亏损严重，加上资产处置价格偏低和缺乏有效资金来源，最终导致类固收产品实质违约。初步的第三方清算和财务尽调结果显示，集团可能资不抵债，偿债缺口相当大。

从“良性清退”到承认实质违约（下图显示了宜信在5月和10月11日对外的措辞对比），再到今天警方宣布立案，宜信的兑付危机已持续近五个月，具体的涉嫌罪名和完整的案情仍待披露。

宜信的兑付危机也引发了对其过去海外投资的关注，尤其是Web3项目。早在2016年，宜信就参与了USDC发行商Circle的投资，随后还投资了多家区块链金融公司。从支付到资产上链，宜信与加密行业的联系比许多人所想的要早得多。

追溯宜信的海外投资记录，其与加密行业的关联可以追溯至2016年。

2016年6月，Circle宣布完成6000万美元的战略融资，宜信与IDG、Breyer Capital、百度、中金旗下的CICC ALPHA、光大、万向等机构共同参与。Circle的官方公告中还提到了唐宁的表态，强调宜信金融科技产业基金看好数字移动支付和区块链技术。

当时的Circle并不是如今大家熟知的稳定币发行商，而是专注于区块链支持的社交和跨境支付，希望让不同国家的用户能够像发送消息一样进行资金转移。直到2018年9月，Circle才推出稳定币USDC。换句话说，宜信入股Circle时，实际上是看中了这家区块链支付公司的成长潜力，稳定币业务的展开则是后来才发生的事情。

然而，随着Circle完成多轮融资并最终上市，其股权结构已经发生了显著变化。根据2026年最新的公开披露数据，宜信及其关联实体并未出现在Circle（CRCL）的现有主要股东名单中，当前主要持股方包括IDG相关基金、BlackRock、General Catalyst、Chuang Xi Capital以及CEO Jeremy Allaire等。因此，尽管宜信曾投资Circle，但目前已不再是其股东。

2019年4月，宜信金融科技产业基金公告称将Figure列为投资组合公司，并介绍该公司获得了区块链创新相关行业奖项。2020年，Figure再次出现在该基金公布的投资名单中。

Figure从住房净值信贷等业务切入，将贷款业务与区块链相结合。其官网介绍，Figure Connect支持链上的整笔贷款交易和证券化执行。

这种模式与宜信的信贷背景极为相似：贷款依然与现实中的借款人和资产相关，而区块链则介入资产流转和资本市场交易环节。如今常被归入RWA讨论的传统金融资产上链，早已在宜信的投资组合中显现。

2021年8月，Matrixport完成1亿美元C轮融资，估值超过10亿美元。本轮融资由DST Global的合作伙伴、C资本和K3 Ventures联合领投，宜信金融科技产业基金和启明创投、Tiger Global、Foresight Ventures等机构共同参投。成立仅两年的Matrixport便跻身加密独角兽行列。

Matrixport总部位于新加坡，为个人和机构投资者提供交易、借贷、结构化产品、资产管理及托管等服务。根据其当时公布的数据，截至2021年3月，其管理和托管的客户资产超过100亿美元，各产品线的月交易额约为50亿美元。

与Circle的支付业务和Figure的信贷资产上链相比，Matrixport更直接参与加密资产的投资和管理，与宜信原有的财富管理业务有更多的交集。

由于Matrixport仍为未上市的私有公司，完整的股权结构并未公开，理论上早期投资者可能仍持有部分股份（或已通过后续轮次/二级市场退出）。但截至目前，没有任何证据显示宜信与Matrixport之间仍存在活跃的股权或业务关系。

2022年8月，Solana企业钱包Cashmere完成300万美元的种子轮融资，估值为3000万美元，宜信与Coinbase Ventures、FBG Capital、Y Combinator等机构共同参与投资。

Cashmere Wallet为Solana上的企业和项目方提供多签钱包，资金转出需多个授权钱包共同批准。团队可以据此分配资金管理和付款权限，从而降低资产被单一个人或钱包控制的风险。

这笔投资将宜信的布局扩展到了加密资产的保管和企业资金管理领域。

2023年6月，Poko宣布完成450万美元的种子轮融资，参投方包括Y Combinator、NAZCA、Global Founders Capital和宜信等机构。

Poko为钱包、交易市场、游戏及其他Web3应用提供支付接