SEC新规为OKX进军美股市场铺路：代币化股票需具备真实权益

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深潮导读：OKX的代币化美股产品已经覆盖超过70只标的，然而一直未能吸引美国用户。此次申请的目的正是为了利用SEC于9月刚刚推出的“创新豁免”通道。关键在于，新规明确要求代币必须包含真实的分红和投票权，而OKX目前在离岸市场销售的合成型产品尚未符合这一标准——投资者真正需要关注的是其在美国推出的产品结构，以及与纽交所母公司ICE的合资企业OKXICE何时获得牌照。

这家交易所正努力将其链上股票业务拓展至目前未能触及的市场。

根据彭博社的报道，OKX已向美国证券交易委员会（SEC）递交了申请，计划在美国推出代币化股票交易平台。

截至10月初，这份申请尚未出现在SEC的公开记录中，但时机无疑是合适的：华盛顿刚刚为此类交易开辟了一条正式通道。

在代币化股票领域，OKX并非新手。2026年7月15日至16日，公司推出了一条名为“统一代币化股票”（Unified Tokenized Stocks）的产品线，这些产品由xStocks驱动。

首批产品涵盖40多只美国股票和ETF，到2026年9月，这一清单已扩展至70多只，通过专门的Money应用提供。

用户可以全天候、7×24小时交易这些代币，交易以稳定币USDT计价，结算则在Solana及OKX自有网络X Layer上进行。

这些代币由第三方发行方持有的底层股票1:1支撑，OKX在其中扮演的是分销商而非发行方的角色。

这些产品受到S条款（Regulation S）的约束，该条款是SEC管理在美国境外发行证券的规则。因此，美国用户无法购买，欧盟用户也被排除在外。

尽管有真实股票作为支撑，现有产品仍然被归为合成型产品。代币持有人仅获得价格敞口，而不享有分红、投票等股东权益。

监管背景在2026年9月17日发生了转变。当天，SEC推出了为期五年的“创新豁免”（Innovation Exemption）。

这项豁免允许符合条件的代币化证券交易场所（Tokenized Securities Venues，简称TSV）在链上交易代币化的全国市场系统（NMS）股票，而NMS股票通常是在美国主要交易所上市的股票。

交易可通过获批的自动做市商（AMM）和流动性池进行。

这一豁免有效期至2031年9月17日，并附带硬性要求：代币必须保留真实的股东权益，包括分红和投票权。

这一要求对OKX的影响深远。根据现有的结构，其统一代币化股票产品属于合成型产品，与新规不符。单纯对美国用户开放这一渠道，并不足以让这些产品获得豁免资格。

OKX还有另一条进入美国市场的途径正在推进中。2026年6月，公司宣布与纽约证券交易所的母公司洲际交易所（ICE）成立合资企业。

这家合资企业名为OKXICE，旨在取得美国经纪自营商（broker-dealer）和期货佣金商（FCM）资格后，提供代币化的纽交所股票。

相关审批仍在SEC和美国商品期货交易委员会（CFTC）处等待结果。经纪自营商牌照允许公司为客户处理证券交易，而FCM资格则涵盖CFTC监管下的期货和衍生品业务。

对OKX而言，一个美国代币化股票平台将打开全球最大的股票市场的大门——正是其目前未能覆盖的市场。无论增加多少只股票代码，S条款的限制始终会影响其产品的可及性。

创新豁免奖励的是具备完整股东权利的代币。因此，OKX在美国推出的任何平台，可能需要与其在离岸市场销售的合成型代币有所区别：每个代币都必须附带真实的分红和投票权。

接下来需要关注的是：这份申请是否会公开、其结构如何；OKX在美国的产品是否会符合创新豁免下的TSV标准；以及SEC和CFTC将如何裁决OKXICE的经纪自营商和FCM申请。

来源：Odaily星球日报