JINQIAN在两小时内市值骤降8000万，”币股配对”成为量身定制的”杀猪盘”

正文：

原创｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Golem（@web3_golem）

在9月2日晚，Robinhood Chain上演了一出惊心动魄的戏剧。Meme币JINQIAN在开盘一小时内市值迅速飙升至8000万美元，紧接着在接下来的一个小时内跌至1000万美元；截至本文发稿时，JINQIAN的市值仅剩约300万美元。财富自由与本金归零的距离，似乎只在一念之间。

要想弄清这短短两小时内究竟发生了什么，还得从海外KOL Rune的一条推文说起。

9月1日，Rune发文表示他在场外以180万美元购入了一家纳斯达克上市公司37.4%的股份，该公司的市值为480万美元，股价为0.12美元，空头持仓比例高达92.3%。他的计划是将这家公司的股票代币化，并在Robinhood Chain上发行一个配对的Meme币，期望通过社区的交易将需求转向该股票代币，进而促使发行方购买等量的真实美股，从而制造轧空行情。

这个设想引发了无数Meme玩家的热烈关注，因为它完美契合了大众对“散户逆袭机构”、“币圈超越华尔街”、“屌丝逆袭成主角”的幻想，因此社区期待着这样一个币的出现。一天后，JINQIAN问世了。

JINQIAN与股票代币FAMI配对，Farmmi（FAMI）是一家纳斯达克上市公司，主要从事蘑菇销售。随着JINQIAN市值的增长，链上股票代币FAMI的价格也随之上涨，Farmmi（FAMI）股价在美股交易中最高涨至0.47美元，涨幅超过300%。

人们原本以为JINQIAN会成为下一个GameStop，然而却意外地揭示了币圈散户的“杀猪盘”。

虽然FAMI代币名义上与纳斯达克上市公司Farmmi的股票代码相同，但它并非官方的代币化股票，Robinhood的官方合约名单中也没有这个资产。这意味着，随着JINQIAN交易推动FAMI需求上升时，背后的发行方可能根本没有在股票市场上购买Farmmi（FAMI）股票，Rune设想的逼空逻辑并未实现。

在JINQIAN暴跌后，Rune迅速发文澄清，表示之前关于收购美股上市公司的推文都是由Claude生成的“AI 潲水”（slop post），实属虚构。

Rune的澄清显然是出于自保，因为蒙受损失的投资者已经准备联系FBI对他采取行动。暂且不对Rune进行评价，真正需要探讨的是，既然JINQIAN引发的FAMI股票代币交易需求并未传导至真实股票市场，那么Farmmi（FAMI）股价又是如何被拉升的呢？

答案依然是币圈的Meme玩家。这些“聪明”的币圈玩家试图在做市商和华尔街精英们之前迅速买入Farmmi（FAMI）股票，Farmmi（FAMI）本身就是小盘股，散户的买入足以使其暴涨超过300%。

华语KOL 0xSun事后分析指出，正常情况下，链上币股轧空的逻辑是，未持有股票代币的散户购买Meme币，推动作为流动性池底层资产的股票代币价格上涨；做市商因套利机会买入正股，并将其转换或铸造成链上代币化股票，从而使价格重新锚定；做市商的买入行为进一步推动正股价格上涨，形成轧空。

然而，JINQIAN/FAMI的情况却并非如此，发行方在链上发布FAMI代币并保留铸造权限，流动性池可能没有锁定，FAMI实际上只是与Farmmi（FAMI）同名的链上代币。由于FAMI公司本身市值极低，引发了链上的情绪，散户疯狂买入JINQIAN，导致作为底池的FAMI价格上涨。一些散户更进一步，直接购买Farmmi（FAMI），从而导致股价上升。

因此，Farmmi（FAMI）股价的上涨是典型的“结果全对，过程全错”。

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语言既可以描述现实，也可以塑造现实。“Meme币逼空华尔街”的叙事是否成立，还是Meme社区在用锤子敲钉子？

除了JINQIAN这种明显的诈骗项目以外，近期还有其他币股配对的Meme币宣称要实现“Meme币逼空华尔街”的目标，最典型的便是BONER，目前市值约为4400万美元。BONER配对的股票代币HIMS，Hims（HIMS）是一家主要销售壮阳药的公司。华语区Meme KOL王小二为BONER积极呼吁，声称BONER的最终目的是让Meme币推动股票上涨，并挑战华尔街。

借助Meme币拉升其挂钩股票代币的行为，实质上是一种曲折且低效的市场操控：其所谓的“飞轮效应”，不过是做市商或项目方利用散户的投机热情，将资金注入正股市场以制造短期价差。然而，这种情绪驱动的买盘缺乏基本面支持，需求极其脆弱，即使代币一度对正股产生显著溢价，最终也会因套利和价值回归机制而迅速回落至正股价格。

Robinhood Chain上的股票代币发行方仅有一个，即Robinhood自己，只有授权参与者（AP）能够直接向Robinhood申购或赎回。当AP向Robinhood申购股票代币后，申购资金传导到真实股票市场的过程并非实时，这受到美股交易日时间的限制，还涉及合规、结算和托管等程序性流程。

因此，这种所谓的Meme币交易需求刺激做市商或发行方买入股票的逻辑，面临的第一个现实是链上Meme情绪在几小时内已经消散，而资金传导尚未开始。

当然，究竟“Meme币逼空华尔街”的逻辑在现实中是否成立，对Meme玩家而言或许并不重要——王小二在BONER上已浮盈超过80万美元。

在这个世界上，团结群众最快的方式就是树立一个共同的敌人，即使是一个虚构的敌人。对散户而言，华尔街/机构始终是那个“敌人”，能够从他们身上获利或迫使他们采取行动总是令人兴奋。

但在为这一“伟大叙事”买单时，请不要忘记自己身处的Meme战壕，这里没有朋友，只有相互“浇给”的恶魔。

来源：Odaily星球日报