黄仁勋、奥特曼与孙正义的20年合作

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OpenAI 正在为未来20年的计算需求提前布局，而英伟达也将视野扩展至芯片以外的领域。

在美国东部时间8月17日，英伟达、OpenAI及软银旗下的SB Energy宣布合作，共同在美国建设一座大型数据中心。SB Energy负责项目的开发与运维，OpenAI则作为客户，而数据中心的计算能力全部依赖于英伟达的技术。

在这项合作中，英伟达的角色尤为引人注目。作为算力供应商，它不仅为OpenAI提供最高达1050亿美元的保障以支撑长期租约，还直接参与项目建设。这使得原本涉及开发商、租户及融资机构之间的交易中，增添了一家芯片公司的身影。

那么，英伟达为何愿意承担这样的风险？OpenAI又为何选择锁定20年的算力租约？

随着算力需求的急剧增长，土地、电力和数据中心的容量成为了关键资源，导致各方争相布局。在黄仁勋看来，前沿AI实验室的资产负债表无法与云计算巨头相比，因此引入了“芯片公司提供担保”的模式。

《华尔街日报》对九家大型科技公司最新财报的分析显示，这些公司与AI相关的表外承诺（未计入资产负债表的义务，主要源于芯片采购与数据中心长期租赁）总额已接近3万亿美元，是当前租赁负债和长期债务之和的三倍。

此次OpenAI与SB Energy、英伟达的合作项目位于美国俄亥俄州的PORTS-Pike园区，计划建设至少10GW的新能源发电能力，园区建成后将专门部署英伟达的计算基础设施，最终实现约8GW的AI工厂容量。

该项目分为两个阶段进行。第一阶段的规划容量为4.25GW，其中首批800MW预计在2028年投入使用，主要依赖现有的AEP Ohio基础设施。后续还需继续建设发电厂、输电线路及其他电网设施，以扩展数据中心的容量至预定目标。

英伟达还可根据未来需求兑现额外的3.75GW容量担保，但在基础设施和许可审批等方面存在不确定性，英伟达并无强制租赁的义务。

俄亥俄州南部的数据中心园区于今年3月开始施工。

SB Energy和软银计划至少投入42亿美元以建设新的区域电网基础设施。SB Energy负责数据中心的建设、持有和运营，而OpenAI则按照已建成并交付的容量进行使用。

目前，OpenAI已与SB Energy签署了20年的租约。协议规定，只有在容量完成并可租赁后，OpenAI才开始支付租金。

通过提前签订长期容量协议，OpenAI能够锁定未来的算力需求，但这并不意味着英伟达需为OpenAI支付20年的全部租金。

根据协议，英伟达在这笔交易中承担的最高付款责任（或总支付义务上限）为1050亿美元，主要用于土地、电力及数据中心等基础设施的费用。

英伟达采用了一种残值担保结构：如果OpenAI停止租赁，SB Energy需寻找新租户。如未能找到新租约，则考虑出售相关资产。只有在约定的最低价值未能覆盖的情况下，英伟达才会补足差额。

因此，1050亿美元的担保是针对已建成数据中心资产的剩余价值，并将随着项目建设和投入使用的进度逐步生效，预计覆盖2028年至2030年。随着OpenAI支付租金和数据中心容量的陆续上线，英伟达所承担的风险也将逐步降低。

英伟达愿意承担这些风险的关键在于这个风险敞口。即使OpenAI未来减少使用，已建成的计算容量仍可转让给云服务商、企业、AI实验室和初创公司。

在上述消息发布的同一天，黄仁勋发表文章，解释了为何英伟达会参与此类项目。他认为，AI工厂所需的资源正不断增加。过去，先进的芯片、封装、内存和网络是AI基础设施的主要投入，而如今，土地、电力和数据中心也必须提前获得。

黄仁勋指出，大型云服务商和投资级企业通常拥有足够规模的资产负债表，并能够签订长期合同、建设基础设施，但前沿AI实验室未必具备这样的能力。

这些公司的训练和推理需求快速增长，收入也可能随之上升，但要提前锁定数十年的土地、电力和数据中心，需要稳定的现金流和强大的融资能力，这恰恰是许多AI实验室目前所缺乏的。

黄仁勋强调，这些公司的增长并非“受限于算法或客户需求，而是受限于算力的可用性”。

英伟达介入数据中心基础设施建设（LPS，即土地、电力和壳体），旨在解决这一问题。然而，这并不意味着英伟达会为所有客户提供类似服务。黄仁勋明确表示，英伟达只会选择少数具有明确、长期计算需求的优质场所。

黄仁勋透露，在PORTS-Pike园区部署的每一代英伟达AI工厂系统，可能对应约150万颗英伟达GPU，或约1500亿至2000亿美元的英伟达收入。

这里的“每一代”至关重要。对英伟达而言，在20年的协议周期内，实际上锁定的是长期支撑其计算系统的基础设施，而非某一代GPU的固定订单。

OpenAI的长期承诺进一步放大了这一机会。

黄仁勋表示，OpenAI现有及计划中的承诺对应约12GW的英伟达计算能力。如果PORTS-Pike继续扩建，相关容量还将增加。按照这一规模，到2030年，OpenAI相关部署的机会大约对应6000亿美元的英伟达算力价值。

以往，芯片公司通过“入股”客户引发了循环融资的讨论，现在双方关系进一步深化，芯片公司直接参与数据中心建设并提供担保，既为前沿实验室的算力需求提供了“担保背书”，又能为自身带来持续的订单。

PORTS-Pike的算力故事，不仅限于英伟达和OpenAI。

在过去两年里，AI公司与大型科技企业纷纷加速建设数据中心，但越来越多的基础设施并非直接购买，而是通过租赁、长期采购协议、合资企业及其他融资结构进行提前锁定。

《华尔街日报》最近分析了包括Alphabet、亚马逊、微软、Meta、甲骨文、英伟达、博通、SpaceX和AMD在内的九家大型科技公司的最新证券文件，发现截至最近一次申报，这些公司与AI相关的表外承诺总额约为3万亿美元。

来源：Odaily星球日报