从3亿到350亿，月之暗面借助开源模型跻身全球顶尖AI市场

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Kimi最近发布了K3的模型权重，月之暗面的新一轮融资也随之完成。

根据《科创板日报》的独家消息，月之暗面已成功完成F轮融资，融资总额超过35亿美元，融资后估值已达到350亿美元。

此次融资的实际金额远超最初的预期。报道称，由于投资者的认购金额超过了原定目标的三倍，月之暗面决定提前结束F轮融资，并迅速启动了原定于今年8月开始的G轮融资。

G轮融资将是月之暗面上市前的Pre-IPO轮，其投前估值已攀升至500亿美元。

一周前，市场上流传的消息是，月之暗面将在完成一轮投前估值约315亿美元的融资后于8月开始最后一轮私募融资。如今，F轮最终融资额超过35亿美元，投后估值达到350亿美元，下一轮融资也未必等到8月，资金与估值的发展速度都快于预期。

自2023年成立以来，月之暗面在短短三年内，估值从3亿美元飙升至350亿美元。正在进行的Pre-IPO轮融资又为其贴上了500亿美元的标签。

月之暗面成立于2023年4月，由杨植麟、张宇韬、周昕宇和吴育昕共同创立。

在公司成立约两个月后，月之暗面便完成了超过2亿美元的天使轮融资，投后估值约为3亿美元，这在尚未推出正式产品的大型模型创业公司中属罕见。

真正将月之暗面推向资本市场核心的是2024年2月完成的A+轮融资。

这一轮融资规模超过10亿美元，阿里巴巴领投，红杉中国、小红书、美团等机构及产业资本也参与其中，月之暗面的估值因此提升至约25亿美元。半年后的B轮融资则超过3亿美元，公司估值上涨至33亿美元。

然而，在2024年的融资之后，月之暗面的融资节奏一度放缓。

这一年，中国大模型市场发生了显著的变革。字节、阿里等大型企业持续降低模型价格，DeepSeek以开源和成本效益迅速崛起，通用聊天产品的竞争逐渐从用户增长转向模型能力、推理成本及商业收入。Kimi曾凭借长文本成功突围，但单一产品标签已难以支撑更高的估值。

直到2025年底，月之暗面完成了5亿美元的C轮融资，投后估值达到43亿美元，之后公司的融资速度明显加快。

在2026年初，月之暗面连续完成多轮融资，估值从43亿美元一路飙升至100亿美元，并进一步达到180亿美元。

今年5月，公司又完成了约20亿美元的D轮融资，投后估值达到200亿美元。此次参与者不仅限于互联网企业和市场化投资机构，中国移动、国智投、CPE源峰及多家国有背景的基金也加入了股东行列。

在D轮完成后，6月便启动了新一轮融资。当时市场传出的投前估值已达到315亿美元。如今这一轮的最终融资规模超出35亿美元，月之暗面的投后估值提升至350亿美元。

回顾这条融资曲线，过去六个月的变化尤为显著。

2025年底，月之暗面的估值为43亿美元。短短半年后，这一数字已飙升至350亿美元，增长超过七倍。如果下一轮融资按照500亿美元的投前估值完成，月之暗面在三年多时间里的估值增幅将超过160倍。

投资者的关注点也愈加明确。过去，他们押注于杨植麟及其清华系的技术团队，而现在，他们更关注月之暗面能否成为中国少数几家留在全球前沿模型市场的公司。

此次融资提前结束的时机恰恰在Kimi K3发布之后。

7月16日，月之暗面正式推出Kimi K3。7月27日，公司进一步开放了K3的完整模型权重、技术报告及部分关键基础设施技术。

K3是一个总参数量达2.8万亿的混合专家模型，每次推理激活1040亿参数，支持100万Token上下文，并具备视觉、编程、推理和长时间调用工具的能力。

在技术报告中，月之暗面表示，K3在长程编程、Agent、知识、推理及视觉等任务上已达到前沿水平，其整体能力与最强的闭源模型Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol非常接近。

榜单瞬息万变，模型公司自身的测试也需保持警觉。K3更为重要的影响在于它将开放权重模型的能力边界再向前推进了一步。

在相当长一段时间内，开源模型多扮演追赶者角色。闭源公司负责训练最强的模型，而开源社区则在半年或一年后以更低的成本复现其中部分能力。

虽然模型的成本并未因此降低，K3的权重文件超过1.5TB，即便仅是加载完整模型，也需要多张高端加速卡。生产环境的部署硬件投入可能相对较高。K3的“开放”主要解决的是企业对模型的掌握以及摆脱单一API供应商的问题，并不意味着每个人都能在个人电脑上轻松运行。

尽管如此，开放权重仍将对闭源公司的业务造成冲击。

因此，K3发布后，相关的讨论迅速超越技术层面，进入到美国AI行业的政策和商业利益之争。

Anthropic和亚马逊未能出现在签署名单上，外界随即对Anthropic提出质疑，是否希望借助安全和国家安全之名限制开放模型的发展，以保护自身的闭源业务。

在K3开放权重的当天，Anthropic的CEO Dario Amodei也发表文章回应了相关争议。

来源：Odaily星球日报