SpaceX即将迎来重磅股票解禁：1160亿美元股票于8月6日进入市场流通

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史上最大规模的首次公开募股解禁即将实施，市场正在评估其对股价可能产生的影响。

根据SpaceX的招股说明书，约9.115亿股内部人士持股将于8月6日解除限售，这些股份的市场价值约为1160亿美元，解禁时间恰好是在公司首次发布季度财报后的两天。到年底前，流通股份总量将从目前的约6.39亿股骤增至53.3亿股。

面对如此庞大的解禁规模，SpaceX的股价面临明显压力。自6月16日的收盘高点以来，股价已累计下跌37%，市值蒸发超过4250亿美元。截至周二，股价盘中上涨3.8%，有望结束连续七日的下跌。

根据S3 Partners的数据，目前约30%的可交易股份处于做空状态，空头的账面盈利约为70亿美元。

此次解禁的特别之处在于，SpaceX并未采用IPO后180天统一解禁的传统做法，而是设计了一套分阶段释放的方案，旨在扩大流通股份的同时，尽量减轻对市场供需关系的剧烈冲击。

与传统IPO解禁相比，SpaceX此次采取的逐步和错峰释放机制在市场上较为罕见。招股说明书显示，8月6日解锁的超过9亿股仅为第一批；未来几个月，解禁规模将持续扩大，预计到12月初，全市场可流通股份总量将增至53.3亿股，相比当前数量增长超过七倍。

需要注意的是，8月6日之后还存在一个触发机制：如果SpaceX的股价在业绩发布前的十个交易日内至少有五天达到175.50美元，则最多4.558亿股将在业绩发布后立即解禁。

按周一收盘价119.85美元计算，股价需上涨超过46%才能触及该门槛，市场普遍认为这一目标具有较大难度。

马斯克目前持有约78亿股，约占总股本的60%。招股说明书显示，他所持股份的锁定期将延续至公司6月上市后的一年内，短期内不会增加解禁压力。

尽管股价近期显著回调，相较于IPO前的估值水平，早期股东仍享有可观的浮动收益。SpaceX在一年前的一轮私募融资中的估值约为4000亿美元。

今年早些时候，SpaceX完成了对xAI的收购，该交易使SpaceX的整体估值高达1万亿美元，而xAI的估值为2500亿美元，据彭博社报道。这笔交易为众多投资者带来了数十亿美元的收益，其在上市公司中的持股价值已远超初始投资。

分阶段解禁的安排意味着，早期私募市场的投资者和内部人士将在未来几个月陆续迎来退出机会，并可选择在不同价格水平分批变现。

解禁预期与估值争议的叠加，已导致空头大量入场。根据S3 Partners的数据，目前约30%的可流通股份被做空，空头的账面盈利约为70亿美元。

在过去12个交易日中，SpaceX的股价有10天下跌，造成这一现象的因素除了解禁预期外，还包括星舰火箭因发动机故障推迟发射，以及市场整体从人工智能概念股撤资的资金轮动。

SpaceX的剧烈波动已对整个新股市场产生了外溢影响。

根据彭博社的数据，今年新上市公司的加权平均回报率已降至负4.4%。即便剔除SpaceX和SK海力士，今年新股的整体回报率也仅为5.3%，远低于同期标普500指数的9.4%涨幅。

如何在释放流动性和稳定股价之间取得平衡，将是SpaceX及其承销团队在未来数月面临的主要挑战。

来源：Odaily星球日报