印度，首个被人工智能做空的国家

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52岁的印度工程师Shiv一直保持着一个习惯：每天至少投递5份简历。

这种坚持源于今年4月。当时，美国软件巨头甲骨文在印度裁员12000人，他也在其中。经过14年的任职，他曾认为自己可以一直在这里工作到退休。然而，他每月仍需支付5万卢比的房租，家人在同一栋房子里生活了15年，他不愿意让家人搬离。某个傍晚，他无端对妻子发火。

在接受印度《Outlook》杂志的采访时，他感慨道：“我们创造了这项技术，学习并发展了它。而在用完后，他们却把我们抛弃。”

同一轮裁员中，25岁的Priyanka也深受其害。那天早上，她刚准备去健身房，随手查看邮箱，发现一封冷漠的解雇通知。她背负着两笔分期付款，一笔是iPhone，另一笔是电动车，每月需偿还2万卢比。为了留在班加罗尔，她不得不动用积蓄。

从更广泛的角度来看，Shiv和Priyanka的故事反映了一个罕见的国家级做空事件，而这个被做空的国家便是印度。

如果要在全球市场上找到一个最能体现“人工智能替代人类白领”这一叙事的交易标的，答案既在纳斯达克的多头名单中，也在孟买交易所的空头名单上。前者是英伟达，后者则是印度Nifty IT指数。

纵观这个指数在2026年的走势，宛如一份逐步执行的判决书。

Nifty IT指数在2024年12月13日创下46089点的历史高位，但截至今年6月底已回撤43%。

在2026年上半年，该指数下跌约30%，成为印度全市场表现最差的板块，而同期Nifty 50大盘仅下跌约9%。TCS、Infosys、Wipro和LTIMindtree等印度四大IT公司从各自的峰值回撤约50%，十家主要IT公司合计蒸发了约19.28万亿卢比市值，折合超过2000亿美元，TCS的市值已跌破10万亿卢比。

更引人注目的是下跌的节奏。每根大阴线几乎都与美国AI公司的发布会形成异曲同工之妙。

例如，2月4日，Anthropic推出新一代编程工具，声称能自动化大部分遗留系统的探索和分析工作。COBOL系统现代化一直是印度外包行业的支柱业务，这一消息传至孟买后，IT板块随即开启抛售，累计跌幅超过15%，蒸发了5.08万亿卢比。

而在5月，OpenAI宣布投入超过40亿美元组建“前置部署工程师”团队，直接为企业客户重构AI工作流。市场迅速解读出潜在信息：高价值的咨询、部署和转型项目，未来可能会绕过印度服务商。Nifty IT应声跌至2023年5月以来的低点。

6月，埃森哲单日暴跌近18%，创下上市以来最大单日跌幅。第二天孟买开盘，Nifty IT下跌6%，Infosys单日跌8.19%至五年低点，一个交易日内蒸发了1.35万亿卢比。埃森哲的客户正是那些由印度IT公司服务的欧美银行、零售商和制造商。

投行Jefferies警告，最坏情况下印度IT股估值可能还有30%到65%的下跌空间。Citrini Research的报告预测，TCS、Infosys和Wipro的合同取消将持续加速，直至2027年。本土券商Nirmal Bang将TCS评级从买入直接下调至卖出，目标价从3046卢比削减至1693卢比。

彭博数据显示，五大IT公司在Nifty 50中的合计权重已跌破7.6%，为2002年以来最低。资本市场用真实资金做出了判断：全球投资者正在系统性地看空这个国家的支柱产业。

要理解印度在AI时代为何受创最深，首先需要了解其IT行业所售卖的究竟是什么。

上世纪末的千年虫危机为印度带来了第一桶金，之后的三十年，这一模式不断扩大。客户在纽约或伦敦，而代码则在班加罗尔或海德拉巴编写，同样的工作，印度工程师的报价仅为美国同行的几分之一。劳动力套利是这个2830亿美元产业赖以生存的秘密。

这一模式在印度国内造就了前所未有的阶层。TeamLease Digital的CEO Neeti Sharma对《Outlook》的总结非常到位：“逻辑很简单，你借四五十万卢比完成工程学位，进入TCS、Infosys或HCLTech，这辈子就有保障。”

一位名为Pooja的工程师的经历完美体现了这一逻辑：她在加尔各答郊区的单间长大，整栋楼近70人共用一个卫生间，2005年获得文凭后前往古尔冈做程序员，起薪7056卢比，现如今在一家顶尖IT公司年薪350万卢比。

Nasscom与Crisil的联合研究显示，至2007年，每个IT岗位能够带动约4个其他行业的岗位，司机、保安、厨师、家政等……住房贷款占印度GDP的比重从1995年的0.6%提升至如今的约11%，其中35%集中在IT重镇的南部。班加罗尔和海德拉巴的整个房地产市场几乎依赖于IT白领的工资。

然而，问题在于，这一模式所售卖的商品有一个明确的定义：初级和中级工程师的重复性劳动。

这些包括写模板代码、手工测试、维护遗留系统、处理工单等，而大模型恰好是这类劳动的完美替代品，具备边际成本趋近于零、7×24小时不间断工作、无需签证等特点。

印度花费三十年时间，打造了全球最大“替代美国程序员”的力量，而如今终结这一切的，正是一个更便宜的“替代印度程序员”的存在，AI。

屠龙的少年并未变成恶龙，反而被另一条新龙吞噬。

TCS去年7月宣布裁员12000人，占员工总数的2%，这是该公司历史上最大规模的裁员。一位45岁的加尔各答员工对路透社表示：“这对于我这个年纪的人来说，是毁灭性的消息，找新工作极其困难。”

更离奇的是，超过500名获得TCS录用通知、入职日期定为2025年7月的求职者，如今仍在无限期等待入职，其中许多人早已从上一份工作辞职。

截止到2026年3月的财年，印度前五大IT公司净减员约7000人，而前一年则净增超过12000人。在过去五年中，这五家公司年均总招聘约23万人，而FY26只剩下17万。TCS的应届生招聘计划从过去三年年均4万削减至2.5万。

市场情报公司UnearthInsight的创始人Gaurav Vasu估计，未来两三年内有40万到50万IT从业者面临裁员风险，其中七成为工作4到12年的中坚力量。

基金经理Saurabh Mukherjea进行了更大的计算：印度每年产生约300万工程毕业生，其中约150万被认为是“合格工程师”。在2020年之前，这150万人几乎全部被IT服务业吸收。然而在过去三年中，这一数字降至接近零。同时，Azim Premji大学的《2026印度就业状况报告》显示，15到25岁的毕业生失业率高达40%。

在2026年一季度，印度主要城市的住宅销售同比下降13%，

来源：Odaily星球日报