CARDS 在两个月内飙升五倍，链上TCG卡牌会成为新潮流吗？

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自2023年4月中旬以来，Solana平台上TCG卡牌市场的抽卡平台Collector Cards的代币$CARDS最高曾上涨超过五倍。目前，$CARDS的市值约为6000万美元，完全稀释后市值（FDV）约为4.68亿美元。

在今年的加密市场中，叙事缺乏且行情低迷，这样的市场表现显得尤为突出。接下来，我们将探讨Collector Cards为何能在逆境中保持强劲表现，并概览当前链上TCG卡牌的市场动态。

可能大家没有意识到，Collector Cards如今几乎是Solana上第二盈利的去中心化应用，紧随pump.fun之后。

根据Defillama的数据，Collector Cards在过去7天和30天的收入均稳居Solana dApp的第二位。过去7天，该平台的收入达到386万美元，而30天内的收入为948万美元。

这样的收入水平超越了许多众所周知的Solana dApps，如Axiom、Phantom Wallet、Jupiter和Meteora等。

在整个加密货币领域，Collector Cards的收入同样令人瞩目。过去7天，其收入在所有加密项目中排名第七，过去30天则排名第十。若剔除Tether、Circle等稳定币项目及Polymarket，Collector Cards几乎是仅次于Hyperliquid和pump.fun的加密原生“印钞机”。

Collector Cards的收入来源相对简单，主要由抽卡和卡牌交易市场的手续费构成。这两部分的收入差异显著，以5月份的数据为例，当月抽卡包的总成交量约为1.947亿美元，而交易市场的总成交量仅为约20.5万美元。

尽管抽卡包的销售十分火热，但这实际上是一种“博彩式的扭蛋机”，许多玩家在拆开卡包后发现所获卡牌并不值钱，便会以折扣价迅速转售给平台。不同卡包的回购价格比例也有所不同，通常情况下，像25/50美元的低价卡包，平台回购时提供85%的价格，而2500美元的高价卡包则可回购93%。

尽管抽卡的总成交量庞大，但也有大量玩家在获得普通、不值钱的卡片后迅速转售给平台，最终剩余的利润就是我们前文提到的收入数据。

有些人可能会疑惑，是否真的有如此多的用户参与链上的抽卡博彩？

我们不妨看看数据。目前，Collector Cards上参与过抽卡的独立用户数为23733名，平均每个钱包在抽卡上的花费达26843.71美元，总抽卡次数超过487万次，每名独立用户的平均抽卡次数超过205次。

接近60%的用户在抽卡上花费超过250美元，甚至有109名用户的抽卡花费超过了100万美元。

这样的数据确实亮眼，但需要注意的是，玩家参与抽卡所积累的积分是每季度能够获得多少$CARDS空投的核心指标。官方也曾明确指出，每个新季度的积分比总累计积分更为重要：

截至目前，$CARDS的季度空投已进行三次，每次向平台玩家发放总量为0.75%的代币。这种情况与NFT流行时，许多人为了获得Blur积分而频繁交易的现象相似。

因此，Collector Cards的盈利情况确实存在，但在潜在代币空投收益的推动下，其收入水平必然被放大。需要强调的是，这里的“放大”并不是贬义，反而是对其成功飞轮的肯定。

得益于这种成功的代币激励机制，Collector Cards已成功取代曾经的竞争对手、Polygon上的Courtyard，成为市场的领导者。其抽卡市场份额稳定在50%以上，最近一周甚至达到了83.6%：

根据收入数据，Courtyard在过去7天的收入为114万美元，30天的收入为699万美元。考虑到Courtyard没有发行代币和代币激励，其收入数据反而证明了链上抽卡的需求确实存在，而通过代币放大的竞争优势，若节奏把握得宜、时间线延续足够长，也会有助于长期用户的积累。

回到关于$CARDS价格表现强劲的讨论。除了本身盈利能力强之外，它还是同赛道中唯一可投资的代币。Collector Cards的总成交额已超过10亿美元，而同赛道的其他项目如Courtyard和Phygitals的总成交额分别超过11亿美元和3.36亿美元，Base上的Beeize在四个月内也突破了1亿美元。

宝可梦卡牌市场非常广阔，足以支撑这些链上抽卡平台的规模。在过去一年中，根据pokeca-soken的数据，宝可梦卡牌单卡市场价格持续上升。

截至2025年3月，宝可梦卡牌的累计生产超过750亿张，销往全球90多个国家。其2024-2025财年的销售额高达4109亿日元，同比增长38.1%。其数字端产品Pokémon TCG Pocket在上线首年收入便突破了13亿美元。

尤其是在2024年秋季“宝可梦集换式卡牌游戏口袋版”上线后，实体卡牌需求激增，出现大规模缺货与黄牛炒价现象。宝可梦公司正在建设一座面积达127万平方英尺的新印刷工厂，预计到2028年底投入使用。

2026年2月，著名YouTuber兼WWE明星Logan Paul在2021年以约527.5万美元购入的唯一一张PSA GEM MT 10完美品相版本宝可梦卡在Goldin Auctions拍卖中，最终以约1650万美元成交。

在链上抽卡，不需要亲自去线下购买卡包，获得不想要的普通卡片也可以迅速转售给平台，想要的卡片则可通过平台认领实体卡牌，这对许多宝可梦卡牌的忠实玩家而言非常便利。仅从“博彩”的角度看待这些平台的发展，实际上忽视了宝可梦卡牌庞大的年轻市场规模及需求。

此外，$CARDS的回购也已开始，但项目方表示，他们需要等到CLARITY法案落地后才能披露更多细节。

通过分析$CARDS，可以得出抽卡是目前链上TCG卡牌市场中最盈利的业务模式，但这并不是唯一的方向，还有其他发展路径。

这些方向与之前NFT碎片化主打链上DeFi或投机的逻辑有所不同。实际上，稀有且昂贵的卡牌确实难以收藏和投资，且有长期且实际的市场需求和价格支撑。然而，这决定了这种需求不会像抽卡那样庞大，它面向的是更为硬核的玩家群体，以及那些不太倾向于运气，而更希望通过投资稀有卡牌获得超额收益的投资者。

近期受到关注的项目包括Base上的Grail，以及Solana上由Sunrise和Meteora联合推出的$SV151。Grail上C罗卡牌代币自5月5日以来一度上涨近百倍，而姆巴佩卡牌代币则在同一时间内涨幅接近300倍。

$SV151则选择了包含最初151只宝可梦形象的绝版SV151卡组进行代币化，其市值一度突破300万美元。

然而，这类项目面临的最大问题是叙事空间有限，代币市值与实际卡牌仓储价值挂钩，较难吸引链上玩家炒作出高额溢价。无论是Grail的各类碎片化卡牌代币还是$SV151，都经历了初期炒作后快速回落至与相应卡牌实际价格相符的区间。以$SV151为例，他们已宣布购入价值约18.5万美元的等额相关卡牌资产，但该币目前市值约为60万美元，这在逻辑上已是数倍的溢价。

如果将抽卡视为一种博彩，那么这类代币就是在博彩的基础上再