伯克希尔新任CEO首秀：85亿美元出售油气资产，投资房地产

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伯克希尔·哈撒韦正在积极塑造后巴菲特时代的投资风格，近期以高位减持雪佛龙的方式，向美国住宅市场注入85亿美元的资金。

根据《华尔街日报》31日报道，伯克希尔同意以每股72.50美元的全现金方式收购美国住宅建造商Taylor Morrison，此价格较上周五的收盘价溢价约24%，此次股权交易的价值约为68亿美元，连同债务后的企业总价值为85亿美元。这是新任首席执行官Greg Abel自今年1月接替巴菲特以来所完成的首笔重大并购。

与此同时，伯克希尔在第一季度减持了大约80亿美元的雪佛龙股份，将其在该公司的持股比例削减了约三分之一。

这两项操作的结合清晰展现了Abel的资产配置策略：在高位兑现能源收益的同时，将资金转向周期性复苏的住宅市场。这一系列举措有望重振市场信心——伯克希尔B类股在过去一年中累计下跌28%，投资者对管理层的交接持观望态度。

Abel于今年1月正式上任，目前距今已约半年。知情人士透露，Abel在顾问的建议下于春季主动与Taylor Morrison首席执行官Sheryl Palmer进行接触，并推动谈判的顺利进行。该交易预计将在今年下半年完成，Palmer在交割后将继续留任。

Abel在声明中指出，Taylor Morrison未来将与伯克希尔旗下的Clayton Homes进行整合，以”帮助更多美国人实现购房梦想”。这一表态为收购提供了清晰的战略逻辑——通过整合相关住宅资产，构建更完善的住房产业链。

在今年初的伯克希尔股东年会上，Abel曾表示公司已明确了目标收购名单，并强调”市场的错位将为我们提供行动机会”。此次迅速出手被外界视为Abel兑现承诺和展示并购执行力的有力信号。

Taylor Morrison总部位于亚利桑那州斯科茨代尔，其业务覆盖美国12个州的21个市场，去年营收达到81亿美元。除了传统的住宅开发外，公司还通过Yardly品牌运营租赁社区，并向客户提供按揭贷款等金融服务。

此次收购发生在美国住宅建筑行业温和复苏的背景下。全美住宅建筑商协会（NAHB）预测，今年美国单户住宅的新开工量将小幅增长1%，达到94万套，明年有望进一步增长5%，达到约98.4万套。

伯克希尔对这一领域并不陌生，早前已持有Taylor Morrison的竞争对手DR Horton、Lennar和NVR的股份，并拥有涂料制造商Benjamin Moore和屋顶及隔热材料公司Johns Manville。此次直接收购Taylor Morrison是对现有行业布局的进一步深化。

此外，住宅建筑行业也是特朗普政府在中期选举前推动住房可负担性议题的重要领域。Taylor Morrison已参与讨论一项联邦“租转购”计划，旨在帮助更多美国人进入房地产市场并消化库存积压，这在一定程度上为此次交易提供了额外的政策支持。

在宣布收购Taylor Morrison前后，伯克希尔还在第一季度出售了约80亿美元的雪佛龙股份，使其持股比例从约三分之一减少至4.2%。

根据伯克希尔周五提交的监管文件，出售后该公司仍是雪佛龙的第四大股东，彭博数据显示，此次减持的成交均价为每股182.59美元。

雪佛龙股价在今年3月因美以冲突和油价飙升而触及历史高位，为伯克希尔提供了理想的兑现机会。回顾持仓历史，伯克希尔在2020年以约65美元的价格建仓雪佛龙，2022年俄乌冲突爆发前后以约124美元增持，此次以超过182美元的均价减持，带来了可观的收益。

此次交易的更深层意义在于外界对伯克希尔庞大现金储备走向的重新审视。截至今年第一季度末，伯克希尔持有的现金及短期美国国债规模已达到创纪录的3811亿美元。

在巴菲特执掌的最后几年，公司的并购节奏明显放缓。去年10月，伯克希尔以97亿美元收购西方石油旗下OxyChem部门，当时Abel仍在候任阶段。今年第一季度，公司还新建了一笔26亿美元的达美航空股份仓位。

Abel在致股东的首封年度信中重申了并购哲学：“重大投资机会可以秘密地与我们分享，并获得迅速回应。”他同时强调，巨额现金储备并不意味着公司将退出投资，伯克希尔将保持耐心和纪律，寻找真正合适的机会。

市场普遍认为，Abel上任半年便完成这一大型交易，将提升伯克希尔进一步动用现金储备、加快并购步伐的可能性。在此次交易中，Goldman Sachs和Moelis担任Taylor Morrison的财务顾问，Simpson Thacher提供法律顾问服务，而Gibson Dunn则担任伯克希尔的法律顾问。

来源：Odaily星球日报