特朗普3642笔交易曝光：政策与投资的“紧密结合”

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特朗普在处理伊朗局势的同时，竟在其美股账户中进行了3,642笔交易。

与此同时，他还在积极应对关税问题、谈判贸易协议并签署行政令。上周四，美国政府伦理办公室在其官网上发布了一份长达113页的文件，文件封面上留有一行手写字，表明申报人已缴纳滞纳金。这份备受瞩目的交易披露终于揭开了面纱。

在同一周，美国国会正推进一项禁止官员炒股的立法。Axios的报道显示，已有超过120名议员联署支持该提案，参众两院均有相关版本，民调的支持率超过70%。

白宫对此的回应颇为熟悉。特朗普的资产由其子女管理，交易由账户经理执行，完全符合美国官员股票交易披露法的要求，未存在利益冲突。这一说法在过去一年中屡次被提及，随着新细节的不断流出，信息的重复也渐渐形成了一种模式。

作为一位能够影响关税、贸易政策、产业补贴、加密监管及市场情绪的人，特朗普同时拥有庞大的美股投资组合。

披露文件指出，所有交易均为合规行为。市场真正关注的，是他究竟投资了哪些股票，获得了多少收益，以及这些投资是否与其政策方向一致。

联邦披露规则仅要求提供投资金额区间，而不需精确的价格或实际损益。

根据Benzinga逐页核对后的估算，特朗普在英伟达的投资额介于240万至660万美元，微软介于240万至810万美元，亚马逊介于250万至830万美元，甲骨文介于220万至1060万美元。

微软、亚马逊和Meta的卖单金额最大，单笔最高可达2500万美元。同一批公司在第一季度初期持有，后期则逐渐出货，交易记录中显示买入和卖出交替出现。资金从大型科技企业流出，转向半导体和人工智能硬件产业链。

在这一过程中，英伟达、AMD、Broadcom、Dell及英特尔等公司频繁出现在交易中。此外，Coinbase、Robinhood和SoFi等公司也在名单之中。这些投资的时间节点与联邦比特币储备讨论及“特朗普账户”退休计划的推出紧密相连。

据Euronews统计，如果这些持仓持续到披露日，账面浮盈超过100%的标的包括AMD、英特尔、Marvell、SanDisk及Seagate等。

其中，浮盈最高的正是那些政策紧密相关且遭遇重挫的股票。

在这一系列交易中，大型科技公司仍为主要投资对象。微软的企业软件和云服务、亚马逊的云计算和广告、Meta的广告现金流与人工智能推荐效率、甲骨文的数据库与云基础设施，使得它们成为美股资金回流风险资产时的首选。

英伟达作为图形处理器的主要供应商，AMD为其第二选择，Broadcom则专注于定制芯片与数据中心网络，而Dell则专注于人工智能服务器的整机交付。每当云服务商购买新的图形处理器，相关公司就会增加订单。大型科技企业的资金押注于平台公司的估值逻辑，而硬件产业链的资金则关注人工智能相关的资本支出。

与之相比，戴尔的投资案例较为单纯。

在2026年2月10日，特朗普账户对戴尔的投资金额区间为100万至500万美元。5月8日，特朗普在白宫活动中公开赞扬戴尔的硬件产品，导致戴尔当天股价上涨约12%。六天后，交易信息被披露。

此外，戴尔家族早已向“特朗普账户”退休计划承诺投入62.5亿美元。每个环节都符合合法要求，美国官员股票交易披露法对此进行了确认。

特朗普账户与一般政客的交易存在明显不同。普通官员的股票披露主要关注他们是否跟随政策趋势，而特朗普的披露则更为复杂。他不仅仅是在市场旁下注，其公开活动、政策项目和产业联系本身已成为市场定价的一部分。

先进行买入，随后白宫公开表态，导致公司股价当日上涨，家族资金又流入特朗普的政策项目。虽然每个环节都不违法，但这些行为已足以让市场将其视为一个典型的政客交易案例。

在特朗普的美股账户中，有一笔交易并不在他的个人账户内。

2025年8月，《芯片与科学法案》下，英特尔尚有57亿美元补贴未拨付，加之“安全飞地”项目的32亿美元，总额达到89亿美元。

特朗普政府将这笔补贴转为股权，获得4.333亿股英特尔普通股，约占9.9%的股权。美国政府成为英特尔的最大股东，其官方定义为“被动投资者”，并未要求董事席位。

这一交易条款并未包含在《芯片与科学法案》的设计中。补贴最初被设定为非股权形式，目的在于确保政府不介入企业治理。政府可以提供资金，但不允许持股份额，因为持股将使其对公司的未来产生财务利益，难以保持客观立场。

在这笔交易发生前，英特尔股价在20美元以下徘徊近一年，其营收持续下滑，制程技术落后，市场普遍认为其竞争力已丧失。政府的介入为英特尔的估值带来了新的变量，市场开始相信，政府不会允许这家公司失败。

这一判断并无法纳入现金流折现模型，但市场会对其进行定价。

芯片制造是国家战略，作为最大股东的政府不可能袖手旁观，从这一时刻起，英特尔的尾部风险被政策所切断。特朗普个人账户中的英特尔投资在2026年3月初显现，而政府的交割则在六个月前完成。

此时，英特尔已连续六个季度超出盈利预期，人工智能推理需求推动中央处理器订单回暖，苹果代工传闻渐渐发酵，基本面的修复故事开始逐渐成型。到2026年5月15日，英特尔收盘价为108.77美元。从政府入股价20.47美元计算，涨幅约431%，政府持仓账面增值约382亿美元。

先用纳税人的资金为其保底，再用自身资金跟进，这一说法听起来颇为刺耳，但英特尔案例的敏感性正是源于此。

尽管公开信息已经存在，特朗普个人账户对英特尔的投资未必涉及任何非公开信息。但当政府已经将一家公司推至国家战略的核心，特朗普的个人账户再次出现在这家公司旁，市场很难将其视为一次普通投资。

社区将英特尔称为“美国国企”，这一戏谑背后反映出一种现实判断。

来源：Odaily星球日报