GPU市场
英伟达路演亮点：季度收入接近千亿，为何依然看好「增长加速」？
正文： 原报告：Morgan Stanley Research《NVDA NDR Highlights Diversified Growth Opportunities》，日期：2026年7月10日 当一家公司在一个季度内的收入接近1000亿美元时，市场的关注焦点往往不再是它的增长潜力，而是这种增长能持续多久。 近期，围绕英伟达的讨论主要集中在三个方面：全球…
推理稀缺性：谁将收获价值？
正文： 2023年，David Cahn提出的问题依然悬而未决，主要体现在推理层面，而非训练层面。市场最近几周才开始将这一差距反映在定价中。随着英伟达围绕「服务token」重组财务报告，以及Cerebras上市时获得20倍超额认购，瓶颈之争已告一段落。接下来需要探讨的关键问题是：当推理成为稀缺资源时，价值将停留在算力栈的哪一层。 Cahn在2023年提出了一…
