AI股票抛售波及债市，软银美元债表现疲软

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近期，人工智能股票的抛售趋势已扩展至信贷市场，软银集团成为首要受害者，其美元债券经历了近十周以来最大的单日跌幅。

在周五，软银2032年到期的美元债下跌了0.9美分，期间其股价一度暴跌16%。与此同时，亚洲投资级美元债的利差扩大了至少3个基点，活跃交易的亚洲高收益债也遭受显著压力。信贷市场的波动叠加财政赤字上升、油价上涨和通胀回升等多重因素，令原本因AI支出热潮受益的全球经济面临新的下行风险。

此次抛售是全球信贷市场重新定价的延续。AI热潮引发的举债潮推高了收益率，而近期股市的不稳定性则进一步加剧了这一趋势。根据彭博社的数据，亚洲投资级美元债的平均利差在周四已升至73个基点，创下2025年7月以来的最高水平。

尽管信贷市场面临压力，但此次抛售的幅度明显低于股票市场。CreditSights的分析师Zerlina Zeng指出，美国国债收益率的下行为关注整体收益率的投资者提供了缓冲。

“美国和亚洲市场的抛售相对克制，”Zeng表示。她补充道，10月份的大幅下跌吸引了不少投资者逢低买入部分表现尚可的亚洲高收益债，包括房地产信用债。

目前市场的核心问题是，AI投资热潮相关企业所面临的压力是否会导致亚洲信贷市场的持续重新定价。

美国股市在周四单日损失约2.3万亿美元的市值，CoreWeave、SpaceX和博通的信用违约掉期息差飙升至历史高位。荷兰银行ING据报道正在寻求出售约5亿美元的数据中心贷款组合。同时，Zeng透露，民主党全胜、超大规模云计算企业近期频繁发债，以及甲骨文在新墨西哥州数据中心许可证方面的不利消息，均在进一步施压利差表现。

在资金流向方面，早期的压力迹象已经显现。RBC Global Asset Management的Andrzej Skiba在周四的彭博电视采访中表示，近期对冲基金已大幅抛售AI相关债券，这加剧了AI相关债务重新定价向全球信贷市场蔓延的风险。

尽管近期市场波动剧烈，部分市场参与者认为此次抛售更像是市场拥挤交易的去化，而非AI投资周期的终结。

景顺的首席全球市场策略师Brian Levitt表示：

Zerlina Zeng补充，已有投资者在评估美国中期选举结果对关税政策、AI投资、伊朗战争局势及美国国债供给的影响，并主动与她沟通。“AI相关板块的债券供给压力依然是市场关注的焦点，”她说。

来源：Odaily星球日报