美联储加息前夕，市场仍在期待沃什的鸽派立场

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原创 ｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Golem（@web3_golem）

美联储将在美东时间9月16日（北京时间9月17日凌晨2:00）公布利率决策。根据美国劳工统计局上周发布的数据，8月美国核心CPI环比上升0.3%，超过了经济学家预期的0.2%。因此，市场普遍认为美联储此次会议上将加息25个基点。

截至发稿时，Polymarket平台上“美联储9月加息25个基点”的概率已上升至88%。根据CME美联储观察，累计加息25个基点的概率也达到了92.3%。在如此高的概率背景下，若美联储最终决定不加息，将会是一个意外。

美联储上次加息是在2023年7月26日，此后五次FOMC会议均将利率维持在3.50%-3.75%。若9月决定加息，这将是今年的首次加息，也是三年来的第一次。

加息的主要原因依然是为了应对通胀。然而，市场普遍担忧单靠25个基点的加息难以有效降低通胀。美联储理事克里斯托弗·沃勒曾表示，无论此次加息25个基点还是下次加息25个基点，实际上都不足以单独将通胀降低至2%。

因此，投资者目前的焦点已不再是美联储是否会加息，而是这是否意味着新一轮加息周期的开始。

市场普遍倾向于后者，前美联储副主席、现任Pimco顾问的理查德·克拉里达指出，如果美联储在本周加息，“那肯定还会有更多次”。各机构预测，到明年6月累计加息次数至少会达到三次，摩根大通和汇丰预计美联储将在2026年9月和12月分别加息25个基点，之前的预测则是12月加息一次或保持利率不变。道明证券的分析师预计美联储将在9月启动本轮三次加息中的第一次，而此前他们的预测是2026年余下时间央行不会有动作。

根据路透社的调查，大多数经济学家认为美联储将在本周上调利率，并在明年3月底前至少再加息一次，这一观点改变了之前关于维持利率不变的脆弱共识，不再普遍存在对2027年降息的主流看法。

从历史经验来看，正如前美联储高级顾问库尔特·刘易斯所言：“一旦美联储决定收紧政策，它就会加息到一个足以让其认为已经在限制水平上产生了实质性变化的程度。”自上世纪90年代美联储将联邦基金利率确立为主要调节工具以来，只有1997年的一次加息被视为“一次性”行动，其他加息行动均未单独存在。

当然，“一次加息”并非完全不可能。有观点认为，如果沃什此次支持加息，可能是出于维护信誉的考虑。

自沃什担任美联储主席以来，其独立性受到质疑，因为特朗普选择沃什的主要原因是他希望沃什能帮助降低利率。因此，本次加息可能被视为沃什的“缓兵之计”，以消除外界对其政策独立性的疑虑，维护美联储的信誉，而在下一次FOMC会议上，沃什或许会改变立场。

就市场情绪而言，既然9月加息几乎已成定局，市场也普遍预期美联储会在本周加息25个基点。市场数据显示，在CPI数据发布后的当天，比特币一度跌至76000美元以下，上周现货比特币ETF净流出了4.63亿美元。

但这并不意味着市场后续不会因本次利率决策而波动，市场的反应将在很大程度上取决于沃什在新闻发布会上的表态。

投资者们目前关注的重点是9月16日FOMC会议后的加息表述以及未来利率路径的信号。

正如前文所述，由于沃什的立场存在不确定性，因此9月16日FOMC会议后的沃什记者会发言备受期待。杰富瑞全球经济学家Mohit Kumar表示，如果美联储本周加息，沃什的评论将是关键。他指出：“从信誉的角度来看，第一次加息可能是必要的，但后续的加息将取决于战争持续的时间和油价走势。”

一种可能性是沃什延续上月在杰克逊霍尔研讨会上的强硬抗通胀发言；另一种可能性则是沃什展现出鸽派态度，暗示此次加息并非新一轮加息周期的开始，或后续只会再加息几次。

如果是第一种情况，市场可能会继续下跌；而如果是第二种情况，市场甚至可能会逆势反弹。按传统逻辑，加息对股市和加密市场并不利，但此次因为沃什的变量，已有投资者在市场上押注沃什会发表鸽派言论。

美国银行证券公司利率策略师马克·卡巴纳认为，如果沃什表现出鸽派态度，可能会让投资者感到困惑，并重新推动长期美债收益率。他预计届时2年期收益率可能下滑5个基点，而30年期收益率可能上升5个基点。管理2.8万亿美元资产的欧洲资管巨头东方汇理，已经在逆势买入2年期美国国债，该机构的全球债券与外汇高级投资组合经理尼古拉斯·达汉指出，当2年期美债收益率突破4.50%时，其作为避险工具的价值便开始显现。

本周一，10年期美国国债收益率自2023年以来首次触及5%，目前维持在4.98%-5%区间。通胀前景恶化及其引发的长期债券收益率上行压力，成为当前市场的主要风险来源，因此这些投资者希望美联储能够通过一两次加息来抑制价格压力，同时避免长期债券收益率大幅攀升。

投资者对加密市场的反应预期将与股市相似，21Shares的高级加密研究策略师Matt Mena表示，从历史数据来看，在核心CPI超出预期后的30天内，比特币平均上涨2.13%。

加密巨鲸“先定10个大目标”在美国CPI数据发布后依然表示，比特币的看涨趋势保持不变。他之前还指出，这一轮趋势将比预期更为猛烈，80000美元甚至80000美元以上再入市也不算晚，依然有增长空间。

究竟市场将走向何方，敬请期待沃什在9月17日凌晨的发言。

来源：Odaily星球日报