回顾8个加密熊市中的“现金牛”项目：最高年内回购达2.83亿美元

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原创｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010）

在全球股市经历阶段性调整之际，加密市场的熊市依然持续。然而，在市场低迷的背景下，依然有一些加密项目展现出强大的吸引资金能力。

根据Tokenomist的统计，自今年1月以来，包含Hyperliquid、Meteora和Pump.fun在内的8个加密项目的代币回购规模显著超过了其供应量的增长，尤其是HYPE的回购规模达到了2.83亿美元，占其供应量的3%。虽然市场环境相似，这些加密项目的生存状况却大相径庭。Odaily星球日报将对这8个持续创造现金流的“现金牛”项目进行简要回顾，以便读者了解当前加密市场的“回购王者”。

根据Tokenomist的数据，截至6月30日，8个代币回购规模超过流通供应量增长的项目分别为：

其中，Meteora（MET）的回购对代币流通供应量的影响最大，其供应量仅增长了13%，目前为5.354亿枚，而回购规模却达到了1月份代币供应量的71%，达3.362亿代币。同时，Hyperliquid（HYPE）的回购资金规模最大，达到2.83亿美元，相当于其代币供应量的3%，而在此期间，其代币供应量却下降了11%。以下是详细介绍。

根据CryptoBriefing的统计，自2026年初以来，Hyperliquid的代币回购金额已高达2.83亿美元，创下行业内代币回购资金量的最高纪录。截至7月3日，其代币累计回购金额已超过11亿美元。

Hyperliquid于去年3月20日正式启动代币回购机制，其中指出：97-99%的Hyperliquid交易手续费将直接用于购买HYPE代币并进行销毁。截至去年10月，HYPE代币的回购资金已达到6.45亿美元。从季度数据来看，回购规模呈现出逐步上升的趋势：2025年第三季度为3.1676亿美元；2025年第四季度为2.5505亿美元；2026年第一季度为1.9225亿美元。此前，月均回购资金在6500万美元到8500万美元之间。

目前，Hyperliquid平台已通过回购销毁了4400万枚HYPE，占总供应量的约4.4%。

目前，HYPE代币价格约为70美元。此外，根据DefiLlama的数据，截至7月5日，Hyperliquid平台的累计手续费约为14.12亿美元，总TVL约为58.54亿美元；年度手续费约为10.72亿美元。

2024年3月，源于Solana生态的Meme热潮席卷整个加密市场，Pump.fun迅速崛起成为当时最火热的Meme币发行平台。尽管随后的Meme币热潮逐渐消退，Pump.fun依然活跃于加密市场，并通过代币发行、产品更新和创作者分成等机制保持其作为现金牛项目的地位。

数据显示，Pump.fun已累计回购超过4亿美元的PUMP代币，覆盖约1455亿枚PUMP。该回购计划自2025年7月启动，并持续了346天。

自今年4月起，Pump.fun开始将净收入的50%用于代币回购和销毁，其余收入则用于运营、招聘和收购。

DefiLlama的数据表明，该平台自2024年1月上线以来，已产生约11.3亿美元的费用和10.5亿美元的收入，近30天的费用降至约1866万美元。

目前，PUMP代币的价格约为0.0016美元。

作为继Hyperliquid之后的又一链上Perp DEX平台，Lighter的策略是“合规+回购”的组合。

最近，Lighter的创始人兼首席执行官Vladimir Novakovski宣布已加入美国商品期货交易委员会（CFTC）创新咨询委员会，担任委员会成员；此前，Lighter还宣布接入Robinhood Wallet，使用户能够通过该钱包直接进行永续合约交易。受益于代币回购的利好，LIT代币近期也出现了不错的涨幅。

根据Lighter官方于7月1日发布的公告，自今年1月开始首次代币回购以来，已完成约1550万枚LIT代币的回购及销毁，占流通供应量的6.3%。

据DefiLlama的数据，Lighter的累计手续费收入约为6800万美元，TVL约为5.07亿美元；过去30天的协议收入约为238万美元。

目前，LIT代币价格约为2.59美元。

2025年4月9日，Aave的回购提案以99.63%的高支持率通过，提案内容规定Aave将在接下来的六个月内每周回购100万美元，首期回购于4月10日开始执行。

截至去年7月，该协议已累计花费1000万美元回购5万枚AAVE，平均成本为199.74美元。根据当时264美元的市价，这部分国库储备已产生约300万美元的未实现收益。（补充阅读：《Aave经济模型大革新：Anti-GHO机制+代币回购，助力AAVE暴涨20%》）

今年，Aave在经历了KelpDAO超过2.9亿美元的安全事故后，因坏账问题引发了“DeFi信任危机”，短短一周内资金流出量高达170多亿美元（TVL），并面临近85亿美元的存款挤兑风险。随后，通过创始人的资金注入和DeFi United活动的筹款，Aave成功渡过了危机，但AAVE代币及平台TVL不可避免地受到严重影响。

值得一提的是，去年10月，Aave回购的AAVE代币数量已突破10万枚，总成本约为2400万美元；今年3月，Aave提出将“年度回购预算从5000万美元降至3000万美元”的相关提案并最终获得通过。目前，Aave已回购超过20万枚AAVE代币。上个月底，Aave首席执行官Stani表示，团队正在设计Aavenomics 3.0，计划引入一种全新的自动化、非酌情回购机制，并强调“绝不会以七折价格出售AAVE”。

根据DefiLlama的数据，截至7月6日，Aave协议的累计手续费达22.18亿美元；TVL暂报134亿美元。

目前，AAVE代币价格约为89美元。

去年12月，Meteora官方表示将在2025年第四季度投入1000万枚USDC用于回购，累计回收约2.3% MET，未来将由同一回购地址持续执行自主回购。

根据Tokenomist的数据，MET代币流通供应量从2026年1月1日的4.728亿增加至5.354亿（总供应量为10亿枚），增长了13.2%；与此同时，Meteora官方回购了3.362亿代币，价值4575万美元，占其年初代币供应量的71%。

今年2月，Meteora因链上侦探ZachXBT曝光员工内幕交易而陷入风波，但最终凭借其平台在Solana生态及与Jupiter生态的紧密联系而成功化解危机，仍然活跃于加密市场。近期，其第二季度LP激励活动刚刚结束，相关奖励将于后续发放。

根据DefiLlama的数据，其累计交易量约为3222亿美元；TVL暂报3.2亿美元；过去30天其协议收入为192万美元。