Bitget首席执行官Gracy：AI推动加密货币市场去泡沫化，交易所面临全资产竞争

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在整个6月期间，各大交易所密集布局美股产品。作为该领域最早且最积极的参与者之一，Bitget推出了自有的RWA平台Reality，并对美股产品进行了重要升级。今天我们邀请Bitget首席执行官Gracy，探讨这一趋势及更多行业热点话题。

Gracy表示：“自去年三季度以来，我们与Ondo的合作使我们在其发行的股票代币中占据了近90%的市场份额。除了与Ondo合作外，我们还与xStocks推出过美股代币。然而，在这个过程中，我们收到的主要反馈是流动性不足，分红和拆股的结算机制缺乏清晰性和透明度。”

因此，我们决定亲自介入解决这一问题。Reality是我们推出的合规RWA协议，其最大特点是直接连接美国持牌经纪商Alpaca，订单可以直接进入纳斯达克和纽交所。简单来说，交易Reality的美股rToken时，用户能以苹果、特斯拉在美股市场的实际价格进行交易，流动性与传统券商相当。

此外，Reality还解决了分红和拆股的问题。现金股息会自动兑换为USDT并空投给用户，而拆股也能做到1:1同步，避免代币价格与真实股价之间的脱节。

Gracy提到：“这一功能已于6月4日上线。这也是我们坚持做代币化而不仅仅是‘券商直连’的核心原因。用户购买的rNVDA，即英伟达的rToken，可以在Bitget上作为合约保证金使用，或通过Arbitrum和Morph等公链转出到DeFi场景中。我们的目标是使用户手中的美股代币真正活跃起来，提高整体资金效率。”

Gracy指出：“最近确实有很多平台在布局美股，但我发现大多数竞争对手仍在进行‘券商直连’的操作。用户用稳定币入金，然后在传统券商开户交易。Bitget最近推出了美股2.0，其中一个重要升级是我们选择了一条更具加密原生特征的路径，即RWA股票代币。”

核心差异在于，‘券商直连’所买的股票通常只能存放在用户的美股账户中。但是在Bitget，通过Reality发行的rToken是真正的链上资产，目前已经接入Arbitrum和Morph公链。这意味着用户不仅可以在Bitget内部将其作为保证金使用，还可以提到自己的钱包，未来甚至可以进入DeFi协议进行质押和收益操作。

我们具体解决了两个长期困扰行业的问题。第一个是流动性：我们的订单直接通向纳斯达克和纽交所，价格、订单簿和深度与真实市场同步。第二个是股息派发和拆合股：现金股息将自动折算为USDT并空投，拆合股也能做到1:1同步，避免代币价格与真实股价的脱节。

更重要的是，在UEX的环境下，这些rToken能够真正提高资金效率。例如，用户持有的rNVDA，即英伟达的rToken，可以作为保证金继续交易BTC或ETH合约，使同一资产在两个市场中同时发挥作用。这才是真正原生的链上体验，而不是传统券商直连能够实现的。

Gracy表示：“这个问题问得非常好。确实，如果只是一个追踪价格的‘合成资产’，那是缺乏灵魂的。Reality的rToken背后有实际的资产支撑。我们的底层股票由美国持牌经纪商Alpaca托管，并放在独立的SPV中，与平台的自有资产严格隔离。我们实现了1:1的全额储备。”

同时，我们会由第三方美国持牌审计机构进行每日审计。Reality官网已经上线实时审计看板，用户可以随时查询储备比例。预计8月份CPA持牌审计公司完成后，我们将同步审计报告到该看板。此外，Bitget还设立了超过3亿美元的用户保护基金，形成了三重保障。

（来源：Reality 2026年6月12日2:00PM GMT+8的PoR看板截图）

Gracy补充道：“在企业行为（Corporate Actions）的处理上，我们的优势在于相比市场上许多产品更强。以拆股为例，像去年Netflix的1拆10，有些平台的代币没有同步重调（rebase），导致某些股票代币价格与真实股价相差10倍，用户会感到困惑。但在Reality，拆股会自动同步。用户的1个代币会增加到10个，而单价则与真实股价对齐，总资产价值不受影响。”

现金分红也会直接折算成USDT，自动空投到Bitget账户，做到清晰、透明。无论是散户还是后续支持的机构，尤其是需要进行对冲、估值、清算和组合管理的参与者来说，“价格归价格、分红归分红”的结构更贴近传统金融系统的使用习惯。

过去几年，crypto用户的主要叙事集中在BTC、ETH、DeFi、NFT、Meme、L2和公链竞争上。然而，最近显然，AI、美股、英伟达、OpenAI、SpaceX等资产和公司吸引了大量资金和关注。

Gracy表示：“我们确实观察到了这一趋势。早在2024年底和2025年初，我们就发现山寨币表现疲软，而用户对AI、美股、黄金、白银等商品的热情开始上升。这也是我在去年9月提出UEX（Universal Exchange，全景交易所）愿景的原因。”

去年12月，我们的美股永续合约累计交易量突破100亿美元，位居全球第二。今年初，我们的TradFi板块，包括黄金和外汇，日交易量也首次突破20亿美元。目前，Bitget 40%的交易量来自非加密资产。

原因很简单，资本是逐利的。资金会流向那些具有更确定增长和财富效应的地方。美股的AI巨头交出了实打实的营收和利润，而许多Crypto项目仍停留在讲故事的阶段。

至于未来是否会逆转，我认为这不是零和游戏。加密资产，比如作为数字黄金的BTC，与美股科技股，可以在用户的投资组合中互补。我们的目标是让用户在一个账户中，使用USDT、USDC等稳定币，顺畅地购买不同类别的资产。

从宏观环境来看，美股，尤其是与AI相关的资产，过去半年涨幅显著，许多资产翻了10倍。对很多crypto用户而言，他们可能是在加密市场盈利能力下降后，才开始关注美股。此时入场，反而可能面临追高的风险。

Gracy表示：“Crypto用户最大的痛点是资金效率和资产割裂。资金放在交易所赚取利息，可能错失股市的涨幅；而去开传统券商账户，资金又难以回到交易所继续进行合约交易。我们的rToken产品正是为了解决这个问题：用户在购买美股的同时，其持仓仍可作为合约保证金使用，确保资金始终处于活跃状态。”

美股的价值高低，取决于用户的投资时间维度。Crypto用户参与美股时，首先需要意识到，美股和加密资产一样，也不是只涨不跌的市场。尤其是AI、半导体和科技股等热门领域，过去一段时间已大幅上涨，短期波动和估值压力都需要综合评估。

抛开CEO的身份，作为管理自己个人账户的投资者，我最近在推特上分享了一些关于比特币当前周期底部价格的看法，遭到一些网友质疑：“作为交易所CEO，不应该对自己的事业持悲观态度。”但我想强调，任何行业都有其周期性。我只是将数据和逻辑呈现给大家，指出可能出现的周期变化。我们当然长期看好加密行业，也相信代币化资产会为行业带来新的机遇，但“长期看好”并不意味着“随时唱多”，毕竟交易机会来自于市场波动。对于日益成熟的投资者而言，涨跌都是机会。

从技术面来看，目前市场存在一定

来源：Odaily星球日报