比特币暴涨的背后：仅仅是利空消退？

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原创｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010）

随着美联储的加息政策落地以及CLARITY法案的推迟，加密市场在美国证券交易委员会（SEC）推出创新豁免政策的利好刺激下，重新进入了牛市的轨道。

加密货币的总市值在一度突破2.9万亿美元，与3万亿美元的目标相距仅一步之遥。今天，比特币一度涨至8.4万美元，相较于9月16日加息后短暂跌破75000美元的状态，已经上涨超过12%；以太坊价格突破2700美元，目前报2690美元；而Solana则在110美元附近波动，现在报价约为115美元。

市场上的乐观情绪此时正占据主导地位；然而另一方面，美联储再次加息的可能性依然存在，CLARITY法案的未来仍不明朗，全球央行的加息步伐也在同步推进，部分投资者选择了获利了结，仍有许多巨鲸保持做空态势。

市场资金状况有何变化？政策利好能否持续？Odaily星球日报将在本文中梳理未来市场的主要观点，以供读者参考。

美联储于9月16日加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%至4.00%，市场预期未来六个月内可能再加息75个基点。

比特币自去年10月约126000美元的高点回落了40%，与2022年3月加息时比特币较2021年11月高点约69000美元回落40%的情况相似。2022年3月加息后，比特币曾在12天内反弹约18%，但随后又下跌了50%。

数字资产管理公司Grayscale在9月17日的分析中指出，此次美联储加息更像是“周期中的调整”，而非重大货币政策的转变。该机构认为，本轮加息及年内可能的第二次加息不太可能对数字资产市场产生显著影响。

Grayscale还指出，自2022年3月至2023年7月，美联储累计加息525个基点，持续的紧缩政策提高了现金及生息资产的回报，增加了持有比特币的机会成本；而当前的环境是多年来加息、降息和维持不变后的单次加息。

Grayscale表示，加息的影响因加密业务模式的不同而异，稳定币的发行商可能会从储备资产的利息收入中获益，代币化债券和货币市场基金的高收益率也可能吸引资金流入链上金融产品。

9月16日，美联储加息后，比特币分析师Willy Woo发表文章指出，CLARITY法案在参议院未能通过的程序性投票后，各大交易所的成交量差异显示：Coinbase的CVD加速下行至约负6659枚BTC，反映出美国投资者的抛售行为；而币安的CVD则自低位回升至约负5841枚BTC。

他认为，主导地位的离岸市场仍在持续吸筹，并表示这种背离是偏向多头的。同期，比特币从80560美元的高点回落，一度下探至74968美元；Bybit、OKX及Bitstamp的CVD分别为负582枚、负1135枚及负764枚BTC。

根据加密领域KOL Phyrex引用的Glassnode交易所数据，近期交易所的BTC净流入量已大于净流出量，并且这一趋势持续了相当一段时间。

最近几日市场的强劲反弹也从侧面验证了这一数据的可靠性，整体市场仍处于买方主导的状态。

此外，长期持有者的抛售速度相比8月也显著放缓。加密分析师AxelAdlerJr监测发现，比特币长期持有者的持币量在过去5周持续减少；但近30天的减持速度已从8月30日的10.59万枚BTC减缓至9月20日的2.17万枚BTC。换句话说，尽管长期持有者仍在减持，但减持速度仅为八月底的近五分之一。

截至9月20日的当周，比特币首次在45周内的收盘价站上50周均线。Galaxy Research负责人Alex Thorn将此视为市场熊市阶段可能已结束并暗示新一轮上涨趋势的潜在确认。

比特币上周涨幅近6%，交易价格约为81000美元，使得其在过去35天的反弹幅度扩大至29%。这一走势推动比特币的周线蜡烛图突破了50周均线，而不仅仅是触及该均线。

Galaxy将BTC的50周均线视为市场大幅回调期间的上限。一旦加密货币跌破这一水平，历史上重返该数值的尝试通常会失败，直到市场接近一个持久的低点。

Galaxy研究了自2011年以来比特币的主要下跌情况，发现比特币在一周内有13次收盘价回升至其50周移动平均线之上。在这13次中，11次市场未再创出新低，表明下跌的最严重阶段已经过去。

9月20日晚，加密分析师Doctor Profit也发文表示，比特币已突破约78700美元的50周移动平均线。上周收盘维持在该均线上方，他将其视为新一轮牛市启动的确认信号。

他认为，当前比特币的走势与2022年至2023年的结构相似，经历数周受阻并经历空头陷阱后重新站上50周均线。历史上，比特币在7次跌破后重新收复50周均线，其中5次开启了牛市，另外2次分别在2011年和2020年形成假突破；而现在，比特币仍处于71000美元至82000美元的区间，突破82500美元至83000美元区域则将构成更强确认。他表示将继续持有现货，并在剩余阻力突破后以88000美元为目标。

从机构流入资金的角度来看，近期BTC现货ETF的流入情况也逐渐向好。

9月17日，ETF相关基金产品吸引了1.59亿美元的净流入资金；而在9月18日，这一数据跃升至约4.33亿美元。截至9月18日，BTC现货ETF的累计总净流入资金突破550亿美元，总资产净值占比接近6.3%。

彭博ETF分析师Eric Balchunas同时指出，比特币投资者整体年龄偏年轻，而黄金投资者则相对较大。随着波动性和与其他资产的相关性趋于稳定，比特币将被更多大型机构资金接受；同时，比特币ETF具备更高的市场热度和推广能力，数十家熟悉加密货币及传统投资者市场的批发机构正在向投资者普及比特币ETF。

从时间的角度来看，历史对BTC有利，年轻人和机构也将成为BTC的最佳盟友。

9月17日，在CLARITY法案未获通过的第二天，美SEC推出了创新豁免政策，允许通过TSVs加密交易平台交易代币化股票。9月18日，美国CFTC向白宫提交了加密货币交易及市场新规则草案。基于美SEC主席Paul Atkins及美CFTC主席Michael Selig等人的此前表态，可以预见，利于市场发展的加密友好规则及政策将继续发布。

Pantera Capital创始人Dan Morehead对此表示，SEC与CFTC仍在持续推出相关措施，这些举措未来可能纳入CLARITY立法范畴。在他看来，即使该法案暂未通过，加密行业依然能够保持发展。

加密分析师Michaël van de Poppe甚至在比特币突破80000美元前就称市场处于“看涨”状态。他认为76700美元是比

来源：Odaily星球日报