比特币与以太坊齐头并进！八大山寨币后市值得关注

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在短短三天内，比特币强劲逼近 77000 美元，并成功突破 EMA200 等多项牛市指标；而以太坊则在一天内上涨了 20%，离 2400 美元仅有一步之遥。随着 BTC 的稳定和 ETH 的补涨，市场对资金从主流币流向高弹性山寨币的预期再度升温。

然而，在经历了牛市期间比特币独自上涨和熊市清洗后，这一轮的山寨币行情很可能不会出现“万币齐涨”的局面。真正能吸引主流币溢出资金的，仍然是那些具备真实用户基础、稳定协议收益、明确代币价值捕获以及相对健康的筹码结构的项目。

流通市值/FDV：约 518.8 亿/562.8 亿美元

链上情况：TVL 约 53.1 亿美元，稳定币约 158.6 亿美元，24 小时 DEX 交易量约 28 亿美元

解锁情况：流通 5.83 亿枚，占当前总量的 92.2%；无明显大额悬崖解锁，主要风险源于长期 PoS 通胀。

后市展望：严格来说，SOL 本身已属于主流币，公链领域的确定性较高；但波动幅度较大，目前相较于比特币和以太坊较为薄弱，建议耐心等待补涨机会。

流通市值/FDV：约 30.3 亿/74.4 亿美元

链上情况：TVL 约 4.27 亿美元，稳定币约 4.66 亿美元，24 小时 DEX 交易量约 3900 万美元

解锁情况：目前仅释放 40.75%；预计 2026 年 9 月 1 日将解锁约 1350 万枚，价值约 993 万美元，后续释放将持续至 2030 年以后。

筹码分布：前 10 个地址占比约 13.55%，集中度中等。

后市展望：上一轮牛市表现抢眼，波动性较大。但较低的流通率构成隐患，需关注后续解锁节点。

赛道总结：在公链赛道中，SOL 稳健表现，目前是区块链创业的首选，生态实力强；而高弹性则可关注 SUI。不过，由于公链市场已经被 ETH 主导，建议在中等仓位博弈 SOL，小仓位博弈 SUI。

流通市值/FDV：约 23.84 亿/34.06 亿美元

链上情况：Uniswap V2、V3 和 V4 的总 TVL 约 31 亿美元；30 日费用约 7920 万美元，协议收入约 612 万美元

解锁情况：已有的归属计划已 100% 完成，无明显的大额解锁；当前约 62.4% 的供应量已流通，其余主要存放在社区金库、销毁地址和协议合约中。

筹码分布：前 10 个地址占比约 52.03%，其中治理 Timelock 合约占 26.72%、销毁地址占 10.91%、主要交易所地址合计约 6.69%、Token Distributor 占 1.25%。

后市展望：渣打银行推荐的币种之一。手续费开关及回购销毁机制落地后，UNI 开始由单一治理代币转变为具备协议价值捕获能力的资产，其 30 日费用规模明显高于 AAVE。

流通市值/FDV：约 15.35 亿/15.92 亿美元

链上情况：Aave V3 的 TVL 约 164.7 亿美元；30 日费用约 3001 万美元，协议收入约 408 万美元

筹码分布：前 10 个地址占比约 43.07%，其中质押池占 15.32%、V3 合约 5.24%、生态储备 3.61%。

后市展望：渣打银行推荐的币种之一。代币流通结构与收入能力最为均衡，但从底部反弹已上涨较多。

流通市值/FDV：约 15.0 亿/22.84 亿美元

链上情况：Morpho Blue 的 TVL 约 89.3 亿美元；30 日费用约 1634 万美元，但协议层的收入目前接近于零。

解锁情况：供应数据存在明显差异，CoinGecko 显示流通约 65.7%，而 Tokenomist 的可交易/释放口径约为 34%；暂无明确的下一次大额解锁。

筹码分布：前 10 个地址占比约 64.4%，其中包装合约占 39.13%、种子轮地址占 9.01%。

后市展望：协议增长迅速，但代币的价值捕获能力弱于 AAVE，供应统计透明度不足。

赛道总结：目前 DeFi 赛道是加密市场中为数不多的实际营收项目，经过市场检验的老牌赛道。建议适度配置一些 DeFi 资产。

流通市值/FDV：约 164.1 亿/737.5 亿美元

链上情况：Hyperliquid L1 的 TVL 约 14.5 亿美元，稳定币约 65.7 亿美元，Bridge TVL 约 62.7 亿美元；30 日费用约 4839 万美元，收入约 3452 万美元。

解锁情况：报告显示流通量约 2.22 亿枚，仅占总量的 23%；预计在 9 月 5—6 日释放约 992 万枚，但团队实际认领的数量通常低于模型预测。