全球支付变革：稳定币只是插曲，即时支付才是主旋律

在8月12日，香港推出了首个受到监管的港元稳定币HKDAP，并开启了第一阶段的推广，为机构分销商和专业投资者提供了Beta测试的机会。

自《稳定币条例》发布、牌照发放至HKDAP的正式落地，香港稳定币市场经历了一年多的辩论，终于进入了实际市场验证的阶段。

然而，目前的市场反馈显示，大部分机构对港元稳定币的反应相对冷淡，甚至感到失望。

在支付领域，香港推出稳定币似乎并未对大中华市场的经济繁荣产生显著影响。

与此同时，美国对巴西即时支付系统Pix的“制裁”引发了全球的关注。

7月15日，美国宣布对部分巴西商品征收25%的关税，主要原因是巴西的Pix系统存在”不公平做法”，损害了美国的商业利益。

这一支付系统的争议引发了国家间的贸易冲突，凸显了支付体系的重要性。

将稳定币的发展与Pix遭受“制裁”并列，可能揭示了一个事实：在全球支付变革中，稳定币只是一个插曲，而即时支付系统才是主旋律。

尽管人们普遍认为香港的稳定币失去了发展的想象空间，但在全球范围内，稳定币正逐渐褪去2025年的狂热，向更加稳健和严格的监管方向发展。

全球各国和地区纷纷提升对稳定币的监管力度（详细信息请见：全球围堵稳定币）。

今年7月，美国发布了《数字资产市场清晰法案》（CLARITY法案），其核心监管理念是禁止稳定币闲置余额支付利息，以避免与银行存款的直接竞争。同时，该法案允许基于支付和平台使用等行为提供奖励，以平衡传统银行与加密行业之间的利益。

尽管该法案的落地仍可能存在变动，但整体思路已经形成，限制了稳定币与传统金融机构在储蓄和信贷利息上的竞争，明确其在支付领域的定位。

在新兴市场，作为稳定币应用关键地区，监管机构也在积极采取措施。加纳和尼日利亚推出了监管沙盒；南非将稳定币纳入外汇管制法规；而肯尼亚则实施了牌照制度。

新加坡最近推出新规，建立了加密资产报告框架（CARF），要求从2027年起，新加坡持牌的加密货币交易所及相关服务机构必须收集和验证用户的详细税务信息，并按年度向监管机构报告交易数据，以配合跨国税务信息交换，全面加强包括稳定币在内的加密货币监管。

在欧洲，计划于2027年启动数字欧元的试点测试，并预计在2029年正式推出，以抵御美元稳定币的影响。MiCA的实施将使广泛应用的美元稳定币USDT无法在欧洲地区开展业务。

从更大的政治环境来看，欧洲正在努力摆脱美国的影响，寻求更多自主权，而金融自主权正是最为激烈的改革领域之一。

除了国家和地区的态度，稳定币也在寻找适合自身的应用场景：在汇率波动较大的国家，发挥其稳定性以侵占本地支付市场；在跨境支付中，成为一种价值锚定的支付工具。

尤其是在跨境B2B支付场景中，稳定币的应用潜力巨大。这一场景的特点是标准化程度相对较低，情况复杂，缺乏卡组织在普通用户支付体系中的统一性和规范性。通常情况下，跨境B2B支付是企业间的一对一交易，商品需经过各国或地区的海关和外汇监管的审核。但只要两个企业都认可一种相对稳定的金融工具，甚至可以直接使用黄金，就能顺利完成交易。

从当前的视角来看，稳定币在全球各种支付工具和方式中已占据了重要位置，包括Stripe和PayPal在内的全球支付企业也在加快稳定币的应用步伐。

然而，从国家意图、用户习惯、地缘政治等多方面分析，稳定币更像是在全球支付变革中的插曲，而即时支付系统则是主旋律。

Pix之所以成为美国的眼中钉，正是因为其过于成功。

那么，即时（实时）支付系统究竟是什么？顾名思义，这是一套能迅速完成支付的系统。Pix是由巴西央行主导的基础系统，结合了类似于中国微信支付和支付宝等出色的支付体验。

自2020年上线以来，Pix实现了迅猛的普及，在上线第三年交易量便超过了传统银行卡，现已占据巴西所有交易的半壁江山，拥有1.7亿用户，覆盖了80%的人口。Pix的普及还压缩了传统银行卡的市场份额，巴西信用卡交易占比从上线前的20%降至15%，借记卡的份额也从26%降至10%，直接冲击了Visa和万事达卡等国际卡组织的业务。

此外，巴西央行还因同时承担运营和监管的双重角色，面临利益冲突的争议。

然而，Pix被纳入“白宫精选”，恰恰证明了即时支付系统正在全球支付体系中带来结构性的变革，影响了美国金融体系在全球的影响力。

自2016年推出以来，印度的即时支付系统UPI（统一支付接口）由国家支付公司（NPCI）运营，这是一家国有机构，由印度央行（RBI）和印度银行协会（IBA）共同成立。

在成立10周年之际，印度官方数据显示，UPI目前占据全球实时支付交易量的约49%，稳居世界首位。

在非洲地区，即时支付系统同样蓬勃发展。根据非洲媒体在2025年发布的《包容性即时支付系统状况》，非洲的即时支付交易总额从2020年的7757亿美元增加到2024年的19806亿美元。即时交易系统（IPS）在非洲大陆不断扩张，目前已有31个国家/地区的36套交易系统在运营。

再来看看一直寻求更大自主性的欧洲市场。2024年7月，欧洲支付倡议组织EPI上线了欧盟主权即时支付系统Wero。如今，该系统已在德国、法国、比利时、荷兰、卢森堡等多个国家落地，累计用户超过5200万，未来还将覆盖15个欧盟成员国，潜在服务人口超过3.8亿。

在亚洲，国家级的即时支付系统也迅速发展。新加坡的PayNow、泰国的PromptPay、马来西亚的DuitNow、菲律宾的InstaPay、越南的VietQR、印尼的BIFAST（QRIS）等都在本土市场占据了主导地位。

来源：移动支付网