富达看好ETH质押分红，小型以太坊ETF面临生存挑战

正文：

原文作者：Nicky，Foresight News

据CoinDesk于8月12日报道，富达公司正在为其Fidelity Ethereum Fund（FETH）引入质押及季度现金分红机制。根据更新后的注册声明，该基金可以将其以太坊持仓的最高100%进行质押，且没有设定最低质押比例，同时保留一定比例的ETH以满足赎回和流动性需求。

根据方案，富达将保留85%的毛质押收益，其余15%将分配给基金的发起方、托管方以及节点运营商，包括Blockdaemon、Figment和Galaxy。净质押收益将优先用于覆盖基金的运营成本，剩余部分则用于季度现金分红。富达还表示，他们可能会出售部分ETH以筹集分红资金。

FETH是美国现货以太坊ETF的重要产品之一。根据CoinGlass的数据，截至8月中旬，FETH的资产管理规模约为13.4亿美元，排名同类基金中的第四位。位于前三位的分别是贝莱德的iShares Ethereum Trust ETF（ETHA），管理规模约为72.1亿美元，灰度的以太坊质押ETF（ETHE）约为34.6亿美元，以及灰度的以太坊质押迷你ETF（ETH），约为12.7亿美元。

富达的这一举措并非行业首例。此前，灰度和21Shares已在其以太坊基金中加入了质押功能，而贝莱德则推出了独立的质押产品iShares Staked Ethereum Trust ETF（ETHB）。根据灰度官方的数据，其ETHE当前的毛质押收益率为2.75%，净质押收益率为2.11%，质押率约为80.51%，累计净美元奖励约为2730万美元。

在已经实现分红的产品中，ETHE最新一期的每股分红约为0.0217美元，而ETHB则为每股0.0325美元，通常分红频率为每月或至少每季度一次。ETH迷你信托的净质押收益率约为2.59%，贝莱德ETHB的30日质押奖励率约为1.84%。

根据以太坊官网的数据，目前以太坊网络上大约有4185万个ETH处于质押状态，占总供应量的33%，年化质押收益率约为2.6%。然而，ETF产品的净收益率通常低于这一水平，因为需要扣除质押服务商的分成和管理费用，并且基金通常只质押部分资产以保持流动性缓冲。

以灰度的ETHE为例，其毛收益率为2.75%，扣除约23%的赞助商和托管分成后，净收益率降至2.11%。富达计划保留85%的毛收益，这意味着投资者实际获得的净收益将取决于基金的费用、质押比例和节点运营商的表现，预计净收益率可能在1.5%到2%之间。

🌐 出海支付：锦鲤环球(KoiGlobal) — 海外支付通道，覆盖孟加拉/菲律宾/印尼等新兴市场，代收代付 API 稳定接入。

FETH成立于2023年10月，并计划于2024年7月在Cboe BZX交易所上市，作为美国首批现货以太坊ETF之一。该基金的费用率为0.25%，托管由富达数字资产负责。自上市以来，FETH以其低费用和自托管的优势在市场上竞争。

富达的进入或将进一步加剧以太坊ETF市场的集中效应。目前，已有灰度、21Shares、贝莱德等提供质押收益的产品在行业中处于领先地位，具备较强的品牌认知和流动性优势。质押功能带来的额外收益使这些产品对投资者更具吸引力，资金可能迅速流出没有质押收益的小型ETF。

类似的情况已经在比特币ETF市场出现。Hashdex的比特币ETF DEFI因资产管理规模长期低迷，在宣布清盘前管理规模约为1470万美元，成为美国首个清盘的现货比特币ETF。以太坊ETF市场的竞争格局同样高度集中。根据CoinGlass的数据，目前以太坊ETF市场共有12支基金，总管理规模约137.2亿美元，前五大ETF的管理规模约为134.8亿美元，占整个市场的98.25%。前五大产品占据了绝大部分市场份额，规模较小的基金如果无法提供差异化的收益功能，其生存压力将进一步增加。

来源：Odaily星球日报