Coding 的投注面板获利，但 Polymarket 并非理想的「套利」平台

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在前几天发布的文章《我用 AI 给自己搭了一个投资工作台》中，我分享了自己利用 Coding 开发的多款工具，包括跨市场资产面板、投资图谱、个人内容运营平台，以及最近频繁使用的 Polymarket 投注监控面板。

过去一个多月，我使用约 1600 美元的资金进行实测，获得了超过 30% 的收益。面板提供的实时数据与最终的实际净收益大致一致，仅相差约 6 美元，这主要是由于挂单、流动性奖励等小误差造成的。

然而，我想强调的并不是「Polymarket 很容易获利」，也不想将其包装成套利的指南。

相反，经过这轮的操作后，我愈发认为，Polymarket 并不适合那些抱着「套利」心态的投资者。

大约在 5 月 21 日左右，我开始着手开发这个面板。

起初，我的需求很简单，不想每次都打开多个投注页面来回切换 yes/no 的赔率，也不想再用 Excel 手动记录。

在此之前，我一直用 Excel 来记录买卖、浮动盈亏、结算节点和事件类型，方法显得笨拙。

但实际操作过的人都知道，Polymarket 上的许多投注容易失控，主要是因为手动记录的功能性差。例如，开始时可能只想小额投注，但赔率一变又想加码，缺乏直观的判断；再比如某个投注事件突然变动，未及时更新表格数据，就容易错过止损或加仓的机会等。

归根结底，整个过程过于碎片化，缺乏系统时，人很容易受情绪影响做出决策。

因此，我在构建这个面板时，旨在将每一笔投注整合到一个统一的框架中，从而使这种感觉变得更加可视化，便于横向比较。

经过几轮迭代后，我将其拆分为两个标签页：一个是「持仓仪表盘」，另一个是「机会监控」。

「持仓仪表盘」作为面板的核心，构建了一套能够实时抓取 PM 数据并重新计算的动态系统，分为多个功能区域（可参考文章开头的图示）：

「机会监控」则是一个观察列表，我会将自己关注但尚未下注的市场放进去。

每个市场会记录几个关键字段，包括事件名称（附带直接跳转交易页的超链接）、T1/T2/T3 分级判断、当前的 yes/no 价格、收益、年化收益、波动（可自定义阈值，例如 24 小时内波动超过 20% 时会弹窗提醒）、我设定的观察节点，以及投注到期的倒计时。

我自己比较满意的两个小设计是：其一，找到合适的 PM 接口，直接解析投注事件的网页链接，自动提示 yes/no 选项、对应价格，以及同一事件下不同选项的分类，极大减少了手动录入的麻烦；其二，同一笔投注的层级会根据剩余天数自动调整。

不久前，Anthropic 发布 Mython 之前，观察列表中出现了明显的价格波动，可以判断为高概率事件，那时进场大约能获得 10% 的收益——这种机会在没有观察列表的情况下难以稳定捕捉。

以上是简单的介绍，但我更想分享的是经过实测后的思考。

在 PM 这类二元市场中，存在一个显著的结构性陷阱，这对喜欢「单一重仓」的投资者并不友好，反而更适合习惯「开超市、分散配置」的投资者。

我将尝试清晰阐述我的思考，如有不妥之处，敬请包涵：

假设某个投注事件的 yes 价格 c 为 0.80，意味着市场认为该事件发生的概率为 80%。如果我自认为该事件的真实发生概率 q 为 0.90，那么这个投注的期望收益率可以粗略计算为：

EV = q / c – 1 = 0.90/0.80 – 1 = 12.5%

虽然看起来不错，但 PM 不是债券，这个 12.5% 背后隐藏着尖锐的尾部风险：如果判断错误，损失将不是 12.5%，而是 100%。

因此，在面板中，我不仅关注「预期收益率」，还会同时关注两个因素：

第二个原因也是我在第一部分提到的 T1、T2、T3 分级的来源。

不过需要注意的是，T1 也有隐性代价，尤其是对于长期标的。例如某个 T1 级投注的静态收益为 18%，但结算在 180 天后，其年化 IRR 可能只有 3–4%，这甚至不如将资金闲置，而在这段时间内本金被锁定，可能错过之后出现的高 IRR 机会。

因此，我会在 T1 内部再细分为几个时间段（这部分是个人思考，不分享具体内容），总之短期 T1-A 可以多加仓，而长期 T1-C 则需要克制，配置过多低 IRR 的长期标的，隐性地降低了资金效率。

T2 具有一定优势，但需要留出「判断错误」的空间，单笔下注上限控制在 8–10%，即使全亏，账户损失也不会超过 10%，从而不影响继续参与后续机会。

T3 赔率诱人，但应以最小仓位进行观察，不指望通过它大赚，而是希望把握短期回归，持续跟踪高赔率事件，累积对这类盘口的理解。

总体来看，仓位上限的设置，实际上是在为「我可能判断错误」预留可承受的损失空间。

这里有一个反直觉但重要的观念：高确度并不等于高仓位。即便对某个事件有 95% 的把握，只要仍有 5% 的归零风险，仓位就必须受到限制。

来源：Odaily星球日报